银行地产联手做多 沪指突破一字横盘有乾坤

自3月16日沪指收出一根实体为35点的阳线后，连续4个交易日都在围绕2900点窄幅整理，每日振幅在1%左右。对如此狭小的区间里整理，有人称之为“一”字横盘。尽管现在股指波动很小，但是这并不等于盘中没有主流热点。

细心的投资者不难发现，最近银行和地产股的估值修复性行情不断升温。昨日，地产股板块指数继续大涨3.02%，带领沪指大涨29.34点，一举突破“一”字横盘，成为盘中最坚定的做多力量之一，而银行板块尽管整体涨幅有限，但16只银行股全线飘红，呈现出最近少有的可喜局面。那么，投资者应该如何看待银行地产股的联手做多，对当前市场的走向将产生怎样的影响？

启动背景：

三大事件窗口同时开启

在此前的“一字”横盘过程中，尽管大盘指数表现平淡，但三大事件窗口同时开启。

突发性事件相继爆发。3月11日，日本发生里氏9.0级大地震，导致全球股市大跌、大宗商品价格回落、避险情绪引发日元大涨。利比亚当地时间19日晚，法国、英国和美国等国的战机或舰艇向利比亚有关目标实施了军事打击。这是自2003年伊拉克战争爆发以来，西方国家发动的最大规模军事行动。

国际油价应声大幅飙升，新高不断。截至22日，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨1.67美元，收于每桶104.00美元。而伦敦市场5月份交货的北海布伦特原油期货价格上涨73美分，收于每桶115.64美元。分析人士普遍认为，此次空袭利比亚事件将会引起全球石油市场的大幅波动，预计油价将居高不下，并将导致我国短期通胀形势变得更加复杂。

央行上调存款准备金。18日晚间，央行突然公布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。分析人士指出，日本强震导致国内通胀风险增加以及热钱流入增加，以及截至4月底，公开市场有7390亿元央票和2280亿元正回购到期，未来流动性对冲的任务仍难言轻松。因此，这次上调存款准备金应该说利率市场已经有所预料，也间接说明目前市场流动性相对充裕。

但需要关注的是，这是年内第3次上调准备金，也是去年以来的第9次连续上调，流动性收缩对市场的影响最终会有一个从量到质的变化。

沪指考验2900点支撑。打开沪指日K线图，自3月16日股市拉出实体为35点的中阳线后，其后的4个交易日股指几乎就一直围绕2900点，在1%的狭小区间内运行。实际上，此时沪指所值的2900点，是今年大盘首次冲击3000点未果后，回调下跌过程中的重要支撑关口。一旦该关口失守，在日本地震、利比亚遭受空袭等诸多突发性利空冲击下，后市运行令人担忧。

由此可见，无论是突发性事件相继爆发，还是央行上调存款准备金，乃至考验2900点的技术性支撑，无不对短期市场产生巨大的影响，而正是这种各大因素错综交织，相互影响的背景下，银行地产股的联手做多，并带领大盘形成突破之势，引发了投资各方的预期和遐想。

现象解读：

“二八”春天是否来临

从基本面情况看，银行、地产股的整体估值水平明显偏低。以银行为例，目前银行板块落后于沪深300的PE估值差异约为36%，PB估值落后约37%。多数市场人士认为银行股现在的上涨是其估值的重新修正。随着银行股监管压力缓解，其引领A股上涨的趋势不可逆转。况且，银行股中，既有A股又有H股的有民生、招商、交通、工商、建设、中行、中信等几大银行，但现在与H股价格相比较，除中信的A股价格高于H股外，其余都低于H股，大约为H股的0.7倍，即使把港币和人民币的汇价算进去，也只有H股股价的0.85倍。