战略布局云计算等新兴产业股 深挖十二五寻牛股

编者按：强势上涨后，本周沪指以十字星报收，权重股暂时休整，而中小板指数却创出新高，可见后市行情玄机重重。从技术上看，目前大盘在确立中期升势后各均线系统出现高位钝化，有必要在年线附近进行震荡整固，短期深跌与暴涨的可能性都不大；从宏观面来看，本周央行开始首次加息，释放出流动性收紧的信号，不过在全球流动性泛滥下热钱流入迹象明显，股市有望获得支撑。而这些落到实处——就是谨防周期股短期回调，布局新兴战略股的长期机会。

加息，预示抗通胀将成首要目标

《红周刊》记者 侯斐

加息，剑指通胀与资产泡沫

周二晚间，中国人民银行宣布：自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。对于此次意外加息，最主流的看法是为了对抗通货膨胀。尤其联系到此次加息的时间点正处于三季度宏观数据公布的前两天，以及“十二五”多次强调的“保民生”，更让这种猜测显得可信。

本周四公布的宏观经济数据也证实了这种猜测，9月份的CPI创下23个月以来的最高值3.6%，前三季度的CPI也已经达到2.9%，接近年初制定的3%的全年通胀目标。“从加息的细节来看，央行此举意在改善存款负利率状况，管理通胀预期。细看各档次存贷款基准利率，事实上呈现出非对称加息的特点：存款利率上调幅度大于贷款利率幅度。”宏源证券首席宏观经济分析师邵宇分析道。

上海鑫狮投资有限公司的迈克·吴则对《红周刊》说，“这次加息主要针对的是房地产，房地产行业已经开始进入‘被双规’的流程——在规定的时间按照规定的路线办。”因为加息0.25个百分点，将增加房地产持有成本，进一步抑制潜在购房需求，尤其是以规避通胀预期为主要目的需求。

加息意味着宽松货币政策的终结，中国进入下一个加息周期？央行货币政策委员会委员李稻葵表示，“这次加息告诉市场一个信息，即国家现在非常重视通胀预期，要改变实际存款利率为负，争取把实际利率转变为正的这么一个政策取向。”他还表示，“在保持经济平稳较快增长和控制通胀预期的两难中，控制通胀预期‘难’上升为矛盾的主要方面，而经济增长速度相对下降为次要方面。”

多家券商也英雄所见略同，认为中国开始进入加息周期。德意志银行首席经济学家马骏明确表示，“加息应该继续”，他估计未来一年内，央行可能再加两次息，每次25个基点。国泰君安也表示，下次加息最晚将于2011年二季度启动。

加息，境内流动性更疯狂？

加息的目标就是收紧流动性！ 从9月份的数据来看，9月末，广义货币(M2)余额69.64万亿元，同比增长19.0%，主要原因是9月新增贷款超出预期，9月人民币贷款同比多增788亿元，前三季度的新增贷款6.3万亿，已经超过了年初制定的投放比例（按照年初制定投放目标计算，前三季度的投放量应为6万亿）。因此央行于该信贷数据出台后六天宣布加息，收紧流动性的意图非常明显。

在央行收紧流动性的同时，热钱却汹涌而入。9月1日至10月13日，人民币对美元的中间价上涨了1412个基点，升值幅度为2%左右。根据一般的热钱计算公式，外汇占款减去贸易顺差、外商直接投资（FDI）便是短期国际资本流入。据央行公布的数据，9月份金融机构新增外汇占款为2895.65亿元，创下今年1月份以来新高，而海关同日公布的9月份贸易顺差为168.8亿美元，较上月收窄。虽然FDI数据尚未公布，但据此可以推断，9月份境外资本短期流入压力明显加大。