科创50指数周涨超7% 周期股接力反弹

　　9月第一个交易日，A股三大指数集体高开，随后走势分化。截至收盘，上证综指报3133.25点，涨0.43%；深证成指报10463.74点，涨0.44%；创业板指报2100.26点，跌0.11%。在各种政策利好刺激下，本周上证综指累计上涨2.26%，深证成指涨3.29%，创业板指涨2.93%，科创50指数涨超7%。

　　资金面上，昨日沪深两市成交额7454亿元，较上个交易日缩量838亿元。沪深股通因台风影响暂停交易一天。

　　盘面上，煤炭、有色等周期股展开反弹，云煤能源、陕西黑猫涨停；大消费股集体走强，零售、食品等方向领涨，西部牧业、人人乐、中央商场等涨停；家居家装板块震荡走强，我乐家居录得5连板；核污染防治、数据要素、信创等板块跌幅居前。

　　煤炭股领涨两市

　　煤炭、有色、钢铁等周期股昨日集体上涨，煤炭股领涨两市。截至收盘，云煤能源、陕西黑猫涨停，华阳股份、山西焦煤、平煤股份、兖矿能源等涨超7%。

　　德邦证券认为，煤炭行业基本面和预期有望发生重大变化，在供给稳健释放后，需求预期改善将成为助推板块估值修复的重要因素，前期受压制的双焦领域修复力度有望更强。在复苏预期下，与投资端相关的品种在经历前期价格大幅下跌后存在反弹空间，且未来在供给端收缩的情况下，焦炭存在更大的盈利提升空间，焦炭板块有望明显受益。

　　钢铁、有色、石油、燃气等板块昨日同样有所表现。截至收盘，钢铁板块方面，河钢资源涨停，宝钢股份、中信特钢、惠同新材、八一钢铁、华菱钢铁等跟涨。有色板块方面，云铝股份盘中一度触及涨停，收涨超8%；天山铝业、神火股份、中国铝业等跟涨。

　　国泰君安表示，随着更多刺激政策出台，国内对基本金属的需求有望改善。由于目前基本金属库存较低，且“金九银十”旺季来临，金属价格反弹可期。

　　大消费股集体反弹

　　沉寂一段时间的大消费板块昨日集体活跃，食品饮料板块涨幅靠前。截至收盘，西部牧业、麦趣尔涨停，品渥食品涨超9%，莲花健康、华宝股份、熊猫乳品等涨超5%。

　　白酒股盘中发力，皇台酒业盘中一度触及涨停，收涨近5%；舍得酒业、今世缘、伊力特、酒鬼酒、金徽酒、山西汾酒等涨幅靠前。家居板块亦同步走强，我乐家居收获5连板，梦天家居涨停，江山欧派、尚品宅配、索菲亚、喜临门等跟涨。

　　近日，国务院发布《关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准的通知》，提高3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人个人所得税专项附加扣除标准；中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，调整优化住房信贷政策。

　　中信证券分析称，个人所得税专项附加扣除提升直接增加居民现金收入，房贷新政有望减轻居民首付和月供压力，有利于促进家庭消费力的释放，提振消费信心。受制于市场对大环境的担忧，消费板块整体估值行至历史低位，在政策持续加码推动下，后市有望逐步修复，建议积极配置。

　　机构：9月有望迎来温和反弹

　　展望9月A股行情，海通证券认为，A股“政策底”逻辑坚实，且“经济底”信号增强，维持中期震荡向上的判断不变。题材方面，券商板块在连续回调后，已再次具备配置价值；国内AI大模型密集上新，可以关注AI产业链的主题机会，如算力、通信及游戏、传媒等。此外，近期房地产行业重磅利好频频，还处于底部的有色金属、钢铁煤炭等地产上游顺周期品种补涨空间充分。

　　东方证券表示，展望9月，市场处于底部区域迹象明显，前期下跌对基本面利空扰动消化较为充分，后市政策加码落地有望加速，A股有望迎来温和反弹。从配置角度看，大消费、医药、半导体芯片等新赛道值得投资者中线布局。

　　配置主线方面，中金公司表示，以政策引领为主线，兼顾科技成长细分领域。在稳增长政策预期持续强化的背景下，A股市场风格阶段性转向大胜小、价值优于成长。考虑到当前政策环境保持积极且仍在发力过程中，地产产业链等政策重点支持领域大概率仍为市场交易主线，受益于产业催化的部分科技成长细分领域也建议逐步布局。

　　未来3至6个月，中金公司建议关注三大方向：一是受益于地产政策边际变化、基本面修复空间和弹性较大的地产链相关行业；二是股息率高且具备优质现金流的领域，如公路铁路等；三是顺应新技术、新趋势且存在产业催化的科技成长细分领域；四季度半导体产业链有望迎来周期反转和技术共振，消费电子在部分龙头公司新品推出的提振下，关注度也有所提升。