神马股份：意外坠马不意外 弹指一挥成浮云

    异动催化剂：超跌反弹

    早盘股指在两大利空以及权重股疲软的拖累下，仅攻至60日线下方便直接回落成，交量较昨日继续温和放大。分析认为这样的运行也正常，股指在下探5日线时可以把下方的支撑打牢，震荡蓄势充分后，再次上攻将会更有力度。早盘震荡走高的神马股份午盘直接上冲，继鑫富药业、大成股份、冠福家用等业绩变脸股之后，实现涨停。

    先是重组终止，随后全年业绩从预增到预减，“神马都是浮云”这句网络流行语用在神马股份身上真不为过。2011年11月19日，神马股份突然宣布终止重组。日前的业绩快报又将2011年的业绩预测从预增调为预减，如此悬殊真是让人大跌眼镜。然而，增发前后的业绩差异之大，这不禁使人疑心公司业绩“变脸”之猫腻。公司1月29日发布的业绩快报显示，2011年实现净利润为2496万元，同比下降44.8%，与其此前在三季报中预测的全年同比增长60%大相径庭。

    对于业绩快报中财务表现“骤阵”，神马股份称，主要是受国内外宏观经济形势影响，公司本部及参控股公司河南神马尼龙化工河南神马氯碱2011年第四季度经营业绩较前三季度业绩相比大幅度下滑所致。但业内分析师认为，尽管四季度尼龙66的价格有较大幅度下滑，但其原材料也出现了大幅下滑。从同行业企业来看，业绩下滑范围为15%-30%，但神马股份的业绩变动超过100%，远超行业平均水平。公司本部主要产品为尼龙66浸膝帘子布及尼龙66工业丝，参股49%的子公司尼龙化工主要产品为尼龙66盐，控股子公司神马氯碱主要产品为烧碱和PVC树腊。

    四季度单季变化幅度之巨大似乎不太符合常理，但若结合公司的重组来看，似乎便有些迹象可循。2011年5月神马股份披露重组预案，拟收购母公司旗下四家公司打造尼龙全产业链，该四家公司中就包括尼龙化工剩余51%的股权。在重组的关键时刻，神马股份在前三季度业绩同比下滑168.62%的情况下，以“公司今年整体市场形势较好”为由，大胆预测2011年全年业绩增幅将达60%以上，似有保增发的嫌疑。二级市场上，该股目前仍处于底部区间，今日虽然放量封停板，但基本面情况并未改善，建议谨慎关注。