齐翔腾达：增持方显豪气 龙头扶摇直上

    异动催化剂：增持

    从7月下跌以来累计跌幅达55%的甲乙酮龙头齐翔腾达超跌反弹，午后涨幅进一步扩大，同属该主题且超跌的天利高新涨幅相对落后。公司公告称，接到控股股东淄博齐翔集团的通知，齐翔集团通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份53万股，占公司总股本的0.1134%，同时计划未来12个月内继续增持公司部分股份。

    齐翔腾达是目前全球最大的甲乙酮生产企业，公司现有甲乙酮设计产能14万吨，其中淄博本部设计产能6万吨，青岛设计产能8万吨，实际产能可达18万吨，据算，全球甲乙酮的设计产能是40万吨，齐翔腾达以35%的比例成为了全球最大的甲乙酮企业，而在国内，齐翔腾达以5倍于天利高新的产能，拥有着45%的市场占有率，并且这一量能在扩张，规模效益优势明显。同时，国际国内甲乙酮供需格局总体依然紧张，如果宏观经济能够复苏带动下游需求则甲乙酮价格有望再次迎来大幅上涨。

    公司将目光瞄准由碳四资源深加工附加值较高的丁二烯和稀土顺丁橡胶，稀土顺丁橡胶具有新材料的特性，如抗湿滑能力强、滚动阻力小、耐磨耗，适用于生产高性能轮胎。此前齐翔腾达己投建年产5万吨稀土顺丁橡膝项目，产能预计在明年下半年开始释放。如果比照朗盛公司的同类项目，该项目的毛利率将达到35%，净利润率为20%。据分析项目达产后齐翔腾达能获得投资收益1.04亿元，增厚EPS0.4元，掌握着一定的话语权。

    二级市场上，该股走势偏软，但近来出现明显的抗跌意愿，短线回调迹象明显。东兴证券认为公司具备长期成长的潜力，在成为甲乙酮世界龙头后有成为碳四深加工世界级龙头的希望。目前可比上市公司2011年的平均估值为23倍，给予目标价21.2元，维持“强烈推荐”评级。建议关注。