鹏博士：云展渊渟宽天下 卷土重来莫回首

    异动催化剂：政策利好

    国家发改委、商务部等八部门日前联合批复，同意将北京市、上海市等21个城市列为国家电子商务示范城市。八部门在批复中要求21个城市促进第三代移动通信网络、物联网、云计算等新一代信息技术的应用，壮大电子商务服务业，形成新的经济增长点。受利好刺激，近期走势较强的鹏博士全天震荡走高，盘中涨幅一度近8%。

    鹏博士是具有ISP牌照的驻地网运营商，其营业收入的70%左右来自电信服务业务，而电信服务业务主要为宽带业务。公司宽带接入业务集中在北京，并逐渐开始向外地扩张，多地区零基础开始的业务扩张有望带来用户和收入的快速突破。目前公司覆盖用户超过1200万户，在我国宽带接入用户呈现快速增长态势背景下，作为国内规模较大、综合实力较强的驻地网运营商，公司将不断扩大宽带接入业务规模、快速提升宽带用户数量。

    日前，国家发改委反垄断局认为中国电信和中国联通在互联网市场上涉嫌垄断并进行调查。有分析认为，此举或将有利于互联网接入市场进入有效竞争新局面，如果能够推动市场上形成有效竞争，未来5年可以促使上网价格下降27-38%。鹏博士向运营商等租用带宽150G左右，此项成本每年约2亿元，如果今后带宽租用价格下降可能为公司节约数千万元的带宽成本，间接提高盈利能力。同时，市场有效运行下公司向运营商租用带宽将更为顺畅。

    虽然觊觎已久的长城宽带收购在最后时刻落空，但分析认为，长城宽带投入多年，财务数据依然不被好看，鹏博士付出巨大代价收购后还要看整合的效果，此次收购失败后如果加快发展速度，用时间换市场，也未必是坏事。中信建投认为，在国家加强互联网接入市场有效竞争的背景下，公司宽带接入业务“内生 外延”式扩张将拉动整体业绩高增长，三年复合增长率将达到77.22%。维持“增持”评级，目标价11.50元。