濮耐股份：新材料炸开锅 老龙头忙拉升

   异动催化剂：新材料、收购

   新材料概念早盘继续扩大涨幅，拟以1.42亿收镁业资产的耐火材料股濮耐股份在上周五大跌后强势反弹超5%。日前有媒体对公司收购华银高材95%股权以及翔晨镁业部分资产的事项提出质疑。今日公司发布澄清公告，并重申对本次收购业务前景看好。不过，公司承认未来存在资金压力，考虑通过申请并购贷款或直接融资等方式解决后续资金问题。

   9月21日，濮耐股份公告，拟斥资1.42亿元收购华银高材95%股权及翔晨镁业的部分资产。濮耐股份表示，拟利用华银高材在镁质原料生产方面的经验开拓新业务，即生产高纯镁质原料；同时，收购翔晨镁业资产后，可用于生产高品位的轻烧镁和电熔镁。然而调查发现，华银高材连年亏损且在收购前夜紧急“催肥”，而拟购翔晨镁业资产则仅是在建工程，并不包括核心的矿山资产。

   濮耐股份今日解释，华银高材持续亏损主要是关联交易所致，收购完成后会立刻停止此种业务的经营，华银高材的主营业务和产品将定位于高纯镁质原料以及高档原料的生产和加工。而翔晨镁业和华银高材原本是高纯镁质原料及高档原料的一个系列化的生产系统，由于投资量巨大，大部分项目处于在建和尚未投产的状态，故寻求与公司进行合作。

   值得注意的是，今年3月，为拓展上游产业链，濮耐股份已耗资1亿元收购海城琳丽矿业100%股权。由于收购的是采矿权，完成后公司还需进行后续矿山建设及建立重烧镁砂和中档镁砂的生产系统。更需关注的一个细节是，在公司董事会审议该项议案时，独董李尊农投出弃权票，他建议公司对矿山后续建设提供更为详细的投资可行性报告，且对被收购方的财务报表存在一些疑问。种种迹象表明，濮耐股份显得激进的投资策略可能隐藏着不小风险。