楚江新材：子公司媲美金博股份，碳材料核心公司价值需重估

    本来仅仅是沿着市场热点的三代半导体和电池回收找到的票，但自己研究了下发现楚江新材子公司天鸟高新存在较大的预期差，所以来写一写。

    先说结论：

    1、楚江新材的子公司江苏天鸟高新在技术上对标光伏热场龙头金博股份，价值低估。天鸟高新是碳碳材料上游铲子股，技术壁垒极高，核心是预制体。光伏热场之前行业陷入亏损，但不妨碍预制体赚钱，很多二线热场公司的瓶颈就是因为自制预制体技术不行成本偏高或是自己没有预制体技术，外购预制体，但预制体价格跟随碳纤维价格上涨带来成本压力。

    2、同时江苏天鸟在军工碳纤维预制体领域处于国内垄断地位，也就是说江苏天鸟的业务军品方面看齐光威复材这一类的碳纤维公司（净利率可比，同时垄断地位），民品方面光伏方向看齐金博股份。（产品投向相同。涉及光伏热场，碳化硅衬底，陶碳刹车盘。其中刹车盘供飞机，车用项目在建）

    3、预制体产能：江苏天鸟目前一期480吨已经满产，二期650吨今年年初投产，23年满产。芜湖天鸟（江苏天鸟子公司）规划1500吨热场符合材料，其中一期400吨光伏碳碳热场项目今年9月底投产，23年满产，剩下1100吨投向陶碳刹车等方向，时间未定。则23年公司的预制体&热场产能在1500吨左右。 对比金博股份 23年大概3200吨左右，目前市值270亿

    概念：

    ①军用领域：军用碳纤维预制体垄断地位，国家工信部第二批专精特新小巨人，是国内碳纤维编制龙头企业，其碳纤维立体成型技术在国内处于垄断地位（主要是军用）。并且公司是国内唯一生产飞机碳刹车预制件的企业，是国产大飞机C919刹车件唯一供应商。这还没完，天鸟高新的产品还用于军用隐身材料，并且投资者互动里直接说了涉及保密信息不能回答，因此此处省略。

    ②民用领域，光伏用碳碳热场铲子股：热场里盈利能力最大的一块就是天鸟高新做的这个预制体，从金博股份年报可知17-19年预制体价格大概在35万一吨，近几年随着碳纤维涨价，价格继续上升。

    ③楚江新材主营业务：公司主营业务是铜基材料的研发，是中国铜带材“十强企业”第一名。募投项目里的15万吨高端铜导体材料项目下游为新能源车，高压连接器，高压线束，电网产品等，