猪肉概念股龙头：猪价短期反弹中期筑底，推荐长线布局

　　太平洋证券研究 程晓东

　　市场回顾

　　农业板块表现强于大市，多数子板块下跌，动物保健上涨。1.第29周，申万农业指数上涨0.01%，上证综指下跌0.07%，深证成指下跌0.81%，农业板块表现略好于大市。2.二级子板块只有动物保健上涨，其他都下跌，畜禽养殖和饲料跌幅较小。3. 前10大涨幅个股主要分布于禽养殖和农产品加工板块，禽养殖板块上涨个数较多;前10大跌幅个股主要分布于农业综合和种植板块。涨幅前3名个股分别是益生股份、仙坛股份和圣农发展。

　　投资建议

　　近期，鸡价加速上涨，猪价小幅反弹，猪鸡走势共振。我们对后市农业板块投资观点如下：

　　1.肉鸡板块：加速上涨有望持续，继续推荐。上周，父母代鸡苗和商品代鸡苗价格环比大幅上涨，鸡肉环比上涨，毛鸡价格略有回调但仍处于4元/斤以上的历史较高水平。种鸡存栏数据环比变化不大，据统计，2018年第27周(7月2日-7月8日)，全国在产祖代种鸡存栏量79.52万套，环比上周减少1.86万套，存栏水平处于2009年以来同期底部区域;后备祖代种鸡存栏量30.54万套，环比上周增加1.88万套，存栏水平处于2013年以来同期底部区域;父母代鸡苗销量74.22万套，环比上周减少6.22万套。全国监测范围内的父母代种鸡在产存栏量1398.45万套，环比上周增加约7万套，后备存栏量827.66万套，环比上周减少约40万套，两者都处于历史底部区域。需求应是推动商品代鸡苗价格大幅上涨的主要原因。8-9月份是鸡肉消费旺季，开学季到来将拉动鸡肉消费提升，从而拉动7-8月份的鸡苗需求上升和价格上涨。由于旺季通常会持续一段时间，我们预计近期商品代鸡苗价格加速上涨也将持续至8月份，高点或可见到5元/羽上方。我们持续看好白羽肉鸡板块，个股方面重点推荐益生股份和圣农发展。

　　2.生猪板块：猪价短期反弹中期筑底，推荐长线布局。近期，猪价较前期底部有小幅反弹。3季度是猪肉消费旺季，受需求提振的影响，价格阶段性反弹有望反复出现。中期，我们判断18年下半年至19年中期，猪价处于筑底阶段，之后有望逐渐步入新一轮上涨周期。目前，龙头公司估值处于底部极限区域，存在低估，股价有向上空间。养猪股建议在估值底部区域进行长线布局，重点推荐个股有牧原股份、温氏股份、大北农、天邦股份、唐人神。

　　行业数据

　　生猪：第29周，辽宁产区生猪出厂价为11.96元/公斤，环比跌0.08元/公斤;自繁自养头猪亏损17.22元/头。6月底，全国生猪存栏量为32601.00万头，环比下降1.20%，同比降1.80%;能繁母猪存栏量为3242万头，环比降1.30%，同比降2.90%。

　　肉鸡：第29周，山东烟台产区白羽肉鸡(二类厂)棚前价格4.09元/斤，周环比跌0.21元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗3.20元/羽，环比涨0.50元/羽;第29周，肉鸡养殖单羽盈利2.39元。

　　饲料：据博亚和讯统计，第29周，肉鸡料均价2.80元/公斤，环比持平;蛋鸡料价格2.59元/公斤，周环比跌0.01元/公斤;育肥猪料价格2.70元/公斤，环比持平。

　　水产品：第29周，山东威海大宗批发市场海参价格120元/公斤，环比持平;扇贝价格8元/公斤，环比持平;对虾价格180元/公斤，环比持平;鲍鱼价格130元/公斤，环比持平;第28周，全国农贸批发市场鲤鱼价格12.80元/公斤，环比跌0.02元/公斤;鲢鱼价格9.66元/公斤，环比跌0.02元/公斤;草鱼价格15.22元/公斤，环比跌0.05元/公斤·;鲫鱼价格15.91元/公斤，环比涨0.17元/公斤。

　　糖、棉、玉米和豆粕：第29周，南宁白糖现货价5223元/吨，环比跌17元/吨;中国328级棉花价格16183元/吨，环比跌13元/吨;全国玉米收购均价1781元/吨，环比涨2元/吨;全国豆粕现货均价3099元/吨，环比跌29元/吨。

　　风险提示

　　突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期