国际巨头关闭产能 TDI价格暴涨40%（附股）

　　据百川资讯最新报道，今年5月以来，TDI 价格一路攀升，从4月底的11700元/吨涨至目前16000元/吨水平，涨幅接近40%。而涨价的直接触发因素来自于2016年3月以来全球范围内TDI供应出现大规模收缩，6月份国内装置也普遍有检修计划，因此未来供给仍将极度紧张。受国外装置关闭和检修事件影响，亚洲地区 TDI 市场供应紧缩，因此东南亚市场对中国TDI资源需求持续增加，国内TDI工厂如上海科思创和巴斯夫自3月份开始出口量持续大幅增加，导致国内货源不足供应紧张，4月后屡次上调报价，5月TDI 市场价格开始暴涨。在目前国外巨头关闭产能，下游需求持续旺盛的局面下，预计TDI行业仍将维持严重供不应求局面，下半年的TDI涨价潮有望延续甚至愈演愈烈，将对相关受益上市公司带来巨大业绩弹性！

　　TDI主要用于软泡、涂料、弹性体、胶粘剂等领域，其中软泡是最大的一块下游消费领域，占比达 70%以上。由于生产技术壁垒较高，TDI行业生产企业较少，行业长期呈现寡头垄断格局。而目前正是TDI下游终端行业的传统消费旺季，下游工厂对原料的刚性需求快速提升，加上TDI市场自4月底以来持续上涨，下游买涨不买跌的心态作用下，经销商和厂家的囤货意向大为增强，而囤货行为又进一步加剧了TDI供应的紧张而引发价格加速上涨。

　　安信证券报告表示，2016年3月以来全球范围TDI供应已经开始出现收缩，三井鹿岛11.7 万吨的TDI装置受到日本地震影响意外停车，并且已经于5月份正式宣布按计划永久关闭，另外韩国也有装置在一季度停车检修。欧美地区主力厂家如法国 Vencorex 和美国科思创等也在集中检修，巴斯夫欧洲装置因故障延迟开车，拜耳装置出现故障需要检修等使得国外TDI 市场供应整体收缩。

　　进入6月后，国内烟台巨力、福建东南电化等都有装置检修计划，因此供应紧张的局面有望延续。在全球范围内供应缩减，寡头竞争格局依旧的局面下，国内TDI企业的话语权增强，上海科思创等企业 5 月份以来多次上调TDI报价，市场价格一路上涨。

　　另据海关统计，今年4月我国TDI出口量为9636吨，同比增长高达161.46%。主要是受到三井鹿岛和韩国装置关闭和停车检修的事件影响，亚洲地区 TDI 市场供应紧缩，因此东南亚市场对中国 TDI 资源需求持续增加，国内 TDI 工厂如上海科思创和巴斯夫自 3 月份开始出口量持续大幅增加，导致国内货源不足供应紧张，4月后屡次上调报价，5月TDI 市场开始暴涨。

　　TDI今年以来供需状况有所好转，寡头竞争格局下龙头企业对价格的控制能力增强，行业景气从去年最低点已经开始逐步恢复，预计TDI 供应偏紧的局面有望延续，TDI市场价格有望突破 17000 元/吨。TDI生产企业业绩弹性巨大！

　　重点可关注：

　　*ST沧大、方大化工、北化股份等。

　　北化股份：2011年3月2日北化股份公告称，决定以不低于16.79元/股，定向增发不超过1.8亿股，拟募集资金净额不超过30亿元。募集资金拟部分用于收购中国兵器工业集团公司下属TDI（甲苯二异氰酸酯）与泵阀资产，部分用于收购完成后的扩产和技术改造。TDI是聚氨酯材料的重要原料之一，聚氨酯具有高强度、耐腐蚀等特性，可替代木材和钢材，被德国巴斯夫和拜尔、美国的亨斯曼和道化学等四大跨国公司垄断。北化股份表示，本次非公开发行完成后，除硝化棉制造外，公司业务领域将拓展至TDI行业，并将拥有行业内领先的TDI生产技术和优势的市场地位。

　　沧州大化：TDI产品是合成聚氨酯的重要原材料，在国内属于短缺产品，有一定的市场潜力。公司的控股子公司TDI公司和聚海分公司分别拥有年产3万吨和年产5万吨+12万吨甲苯二异氰酸酯（TDI）生产装置，是国内异氰酸酯行业的主要生产厂家之一。

　　方大化工：公司出资3020万元与北京高科合资设立北方锦化聚氨脂公司（占40%），利用公司氢气、氯气和公用工程兴建5万吨/年TDI项目。预计该项目年净利润2.29亿元，可为公司实现投资收益9195万元。2010年3月法院将公司所持20.77%北方锦化股权用于抵偿债务。2013年北方锦化营业收入5.26亿元，净利润为-5767.77万元。