油气产业链概念股望爆发 油气产业链概念股一览

　　油气产业链概念股望爆发 油气产业链概念股一览

　　受美国页岩油厂商减产和主要产油国冻结产量等因素推动，国际油价自2月低点至今，累计反弹幅度近40%。据了解，美国石油钻井平台连续第11周下降，创近六年新低，欧佩克和非欧佩克产油国，将在3月下旬商讨进一步冻结原油产量问题。

　　国际油价的持续反弹，使得机构对国内油气产业链的关注度开始升温。3月份以来，招商证券［-2.18% 资金 研报］、广发证券［-0.92% 资金 研报］、银河证券和中邮基金等多家机构，密集调研油服设备和油气管道产业。另外，我国油气改革方案有望在近期出台，随着上游资源放开和中游管网分离，民营油服和管道设备企业有望获得新市场机遇。

　　美国油田技术服务公司贝克休斯最新发布的数据显示，美国石油钻井平台连续第11周下降，自2009年12月11日以来，首次降至392台，是2009年12月以来最低水平。美国能源信息局日前公布的数据也显示，截至2月底的一周，美国日均原油产量降至907.7万桶，已连续第六周下降，高成本的美国页岩油厂商已经开始减产。

　　另外，石油出口大国俄罗斯、沙特阿拉伯、委内瑞拉和卡塔尔，2月16日宣布就冻结石油产量达成共识，国际油价从低点逐步走高。据媒体综合报道，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，欧佩克和非欧佩克主要产油国之间有关冻结产量的谈判，或将于3月20日到4月1日期间举行，进一步商谈产量冻结问题。由于原油厂商缺乏资金，多地的原油产量均出现下滑。瑞信集团日前发布报告预计，国际原油价格有望在5月份回升到每桶50美元水平。报告称，随着供应减少，原油市场供大于求的情况正在改变。

　　机构认为，随着产油国冻结产量，以及美国页岩油产出的减少，国际原油市场有望回归正常水平。另外，后续国内油气改革方案的出台，也为民营油服设备和管道生产企业打开更多市场空间。考虑到油服板块的业绩弹性要大于油价的变化，若二季度油价环比向上，油服公司业绩预期向上打开。目前市场对油价普遍预期不高，一旦油价出现反弹，该板块将得到市场持续关注。

　　上市公司方面，吉艾科技［-2.69% 资金 研报］主营测井仪器，其在塔吉克斯坦炼油厂项目一期将于今年7月份竣工。目前公司正在推进定增方案，拟募资6.9亿元，用于塔吉克斯坦炼油项目建设。另外，其研发的LWD项目，其中6寸产品的天线正在改进，计划今年商业化投产。在油气改革方面，公司将利用自身在油气行业积累的技术和经验优势，积极寻找合适的参与机会。金洲管道［0.81% 资金 研报］主营油气输送管道，受益中石化新粤浙管道开工带来的大量需求，另外通过收购灵图软件，进军智慧管网业务，后者拥有领先的地理信息数据库。从行业角度来讲，公司已拥有多项订单，新粤浙8000公里，管道需求大约400万吨，体量较大；巴基斯坦700公里，管道需求大概30万吨，目前公司已签意向。上海证券报

　　海油工程［-0.84% 资金 研报］：天津打造海工产业集聚区，演绎未来深水故事

　　事件：近来《天津临港经济海洋工程装备产业发展思路不行动方案发布》，根据方案到 2020 年末，临港将培育 10 家以上具有较强自主创新能力的科技型船舶和海工龙头企业集团。整个经济区以“打造高弹性，可持续，具有临港特色和竞争力的海工装备产业集群”为产业目标。

　　投资要点：

　　产业集群增加协同效应。 包括日本心溢新型钢格板生产基地，三一海洋重工海工装备研发制造基地等都将落户该经济区。整个产业区将划分为海洋油气开发装备板链，海洋油田服务装备板链等八大板链体系。海工产业集聚区的打造有利于形成产业集聚效应，降低成本，增加互相之间的协同效应提高盈利能力。同时，后续相关扶持海工行业的政策有望落地，政策暖风频吹体现了国家对于海洋油气开发的重视程度。海工行业不仅是中国制造 2025 的重点领域，也是开发南海深水油气的必要保证。

　　深水装备梯队初步建成，演绎未来深水故事。公司目前已有“海洋石油 201”，“海洋石油 286”，“海洋石油 289”和“海洋石油 291”等深水工作船等入列服役，同时公司近 5 年来还引入了 17 台深海水下作业机器人［3.53% 资金 研报］。其中“海洋石油 201”在荔湾 3-1 项目中海管铺设深度达到 1500 米，为公司积累了深水相关项目的经验。根据我们的测算，未来 3-5 年内国内外深水海工相关市场有望达到 74 亿元左右的规模。由于之前这一块对于公司来说基本上处于空白，随着项目经验的积累和深水技术储备的增加，这一块新领域将给公司的业绩带来更多的增长可能性。

　　维持“推荐”评级。 我们预计 2015-2017 年 EPS 分别为 0.62 元、 0.51 元、 1.17 元。基于未来公司海工业务将在立足浅海及陆地市场的同时，通过合作等方式储备深水技术，进军深水领域，扩大国际市场份额，我们给予 2016 年 25 倍 PE，目标价 12.75 元，给予“推荐”评级。

　　风险提示：原油价格企稳慢于预期导致中海油投资开发波动的风险；深水开发受制于地缘、政治、技术等因素而进度放缓戒出现重大事敀的风险；国际市场份额拓展低于预期的风险；汇率波动对项目运营产生影响的风险。（中投证券）

　　恒逸石化［-3.10% 资金 研报］：PTA盈利改善，文莱项目前景看好

　　PTA巨头再起航，致力于打造全产业链。目前公司目前拥有600万吨PTA权益产能、300万吨PET、135万吨涤纶长丝、75万吨聚酯瓶片、30万吨加弹丝和20万吨己内酰胺产能，其中PTA权益产能国内前三。通过建设文莱项目，公司未来将形成原油-PX-PTA-涤纶长丝的全产业链。

　　供给侧改革，PTA供需改善，盈利回升。在高盈利刺激下，2011~2014年我国PTA产能从1636万吨增长到了4073万吨，增长了149%，同期产量增长了119%，开工率从77%下降到了68%，PTA-0.66*PX的价差从1900元/吨下降为347元/吨。2015年随着远东石化的破产和翔鹭石化的停产，新增产能首次低于关停产能，2015年行业的有效产能在3500万吨左右，预计全年PTA产量在2800万吨左右，有效产能的平均开工率在80%左右；2016-2017年预计投产的产能只有汉邦石化的220万吨和四川晟达的100万吨，在翔鹭石化不复产的前提下，按需求增长6%测算，行业开工率还将提升3%~5%，供需结构进一步改善，PTA行业的盈利中枢将逐步向上。

　　文莱项目承载公司未来。文莱项目的实施将实现PX和MEG的部分自给，打通石油-PX-PTA-涤纶长丝的全产业链，同时具有300万吨的成品油加工能力，该项目是我国“一带一路”的重点项目，同时与文莱政府合资，有望获得国家开发银行的贷款支持，目前大宗商品低位，项目建设成本低，地处文莱，能源成本低，税收优惠，预计投产后盈利将非常丰厚，为公司未来的发展打下坚实基础。

　　参股浙商银行，获得稳定投资收益。公司目前持有浙商银行3.64%的股权，大股东拟转让浙商银行1.52%给上市公司，转让完成后公司将持有浙商银行5.16%的股权。由于浙商银行股权分散加上公司在浙商银行董事会中有董事席位，因此公司持有的浙商银行股权以权益法计，这样每年有相当可观且稳定的投资收益，保证公司盈利的稳定性。目前浙商银行正在筹备香港上市，待其上市后，将给公司带来可观的投资收益。

　　维持“推荐”评级。不考虑文莱项目定增摊薄，预计15-17年公司EPS分别为0.16、0.71和0.75元，对应当前的股价8.71元，PE分别为53.5X、12.3X、11.6X。考虑到未来PTA盈利能力改善，且公司极具弹性，维持“推荐”评级，目标价15.3

　　风险提示。1）翔鹭石化复产，PTA行业开工率下降；2）文莱项目进度不达预期；3）原油价格继续暴跌。（国联证券）

　　中海油服［-1.15% 资金 研报］：公司预计16年经营利润将下滑

　　中海油服预计2016年资本性开支为35-45亿人民币，相比2015年65-75亿人民币的预算明显下降。更值得关注的是，由于经营环境艰难，公司预计2016年的营收和经营利润将同比减少。因此，我们采用了更为保守的假设，将2016-17年盈利预测分别下调24%和4%。我们对中海油服维持卖出评级，公司的盈利在本周期尚未见底。

　　由于油价低迷和2016年初可能取消对伊朗的制裁将导致伊朗扩大石油产量令油价进一步下跌，未来石油公司可能会进一步下调资本性开支预算。同时油服市场也会进一步收缩，尤其是专门提供海上项目的油服企业，因为这些项目的盈亏平衡油价相对更高。

　　由于需求低迷，油服企业的业务量可能会进一步减少，服务价格的压力也会更大。中海油服预计这些因素导致2016年营收和经营利润下滑。

　　公司需要对资产做进一步减值。公司的全部44个钻机中还有14个未签订16年的全年合同。考虑到市场环境进一步恶化，我们将这些钻机在2016年没有合同时段的利用率预测从50%下调至30%。

　　油价大涨；

　　成本控制措施的实际效果超过预期。

　　我们依然将H股目标价定为13倍2015年预期盈利，是2015年8月以来交易区间的上限。由于近期人民币贬值，我们将目标价从5.83港币下调为5.74港币；

　　A股方面，我们将目标价从11.71人民币下调至11.61人民币，依然以3个月A-H股平均溢价为基准（自10月底最近一期报告出版以来，溢价已从146%缩窄至144%）。（中银国际证券）

　　洲际油气（600759）

　　2015年公司将继续践行公司“项目增值+项目并购”双轮驱动战略，不断挖掘和提升资产价值、优化资产结构，业绩有望实现翻倍增长。

　　泰山石油［-1.18% 资金 研报］（000554）

　　2015年石化行业两条投资主线即为改革与环保，其中改革主线分为两方面：一是垄断领域继续向民企放开。垄断领域放开的改革重点在上游业务，低油价将是上游业务改革和放开的好时机，同时油气进口权也有望进一步放开。二是国企改革。作为中石化下属公司的泰山石油有望在改革中分一杯羹。

　　上海石化（600688）

　　作为中石化体系下唯一的炼化一体化上市平台，前期上海石化推出了有效期10年的股权激励方案。

　　金鸿能源（000669）：天然气与工程安装业务带动业绩上升

　　公司子公司中油金鸿华东投资管理有限公司与临湘市工业园区管理委员会签署了《战略合作框架协议》，投资6亿元，就临湘市码头物流项目、天然气船用LNG加注站等项目达成合作意向。船用LNG加注站的建设，有利于公司开拓新的下游需求，增加利润增长点。

　　升达林业［-1.43% 资金 研报］（002269）：新能源液化天然气行业

　　由于升达林业主营为林木种植、中纤板的产销等业务。故公司此次跨行业收购LNG资产，成为市场各方关注的焦点。对此，公司表示此次切入未曾涉足的LNG领域是秉承董事会制定的“以林业为主、适度多元化发展”的战略规划，拓展业务范围，并促进“中海”品牌业务发展。

　　与其同时，公司还发布公告，公司董事会同意控股子公司湖北升达林产有限公司（以下简称“升达湖北”）的八位自然人股东减资825.08万元，折合注册资本金384.31万元。减资后，升达湖北注册资本变更为400万元，成为公司全资子公司。

　　易世达［-0.09% 资金 研报］（300125）：涉足天然气产业链，业务结构华丽转型

　　公司传统主营业务为余热发电的工程总承包、合同能源管理等，80％收入来自水泥行业。公司涉足天然气产业链，成立合资公司：大连易世达燃气有限公司、山东鑫能能源设备制造有限公司，业务涵盖天然气运营、加气站设备制造，实现业务华丽转型。燃气公司注册成立，标志公司天燃气运营业务步入正轨。