移动支付概念股望爆发 移动支付概念股龙头股解析

　　移动支付概念股望爆发 移动支付概念股龙头股解析

　　苹果三星布局中国移动支付市场

　　“3月18日，三星支付——Samsung Pay或将正式上线。”知情人士对中国证券报记者透露，继苹果支付Apple Pay高调入华之后，三星也加快了在中国移动支付的步伐。苹果和三星均希望借助其广泛用户号召力分羹中国的移动支付市场，但表现如何仍需时间验证。

　　与第三方支付的竞合

　　虽然Apple Pay在中国已经上线，但苹果并没有公布Apple Pay在中国的绑卡数量和交易金额。目前，Apple Pay已经成为各大银行首页的重点推荐，甚至与多家第三方支付公司进行了合作，包括首信易支付、易宝支付、连连支付等。

　　据统计，凭借苹果终端的号召力，Apple Pay上线半天时间就绑定了超过3800万张银联卡，目前国内能够支持Apple Pay的设备数量总共不过8400万台，3000万的绑卡数已经超过了Apple Pay可用设备的1/3.

　　如今苹果只是打头阵，知情人士透露，三星支付——Samsung Pay或将3月18日在中国正式上线，此前也已在韩国和美国上线。国内手机厂商则紧随其后，中兴通讯在去年12月已经推出了中兴付。据华为官方介绍，开启手机NFC支付功能，绑定银行卡，Mate S就变成了可移动支付的银行卡。

　　据悉，Apple Pay和Samsung Pay以及华为、中兴通讯等支付多是以NFC近场通讯作为核心技术特征的支付方式，用户将银行卡导入终端钱包完成绑定后并靠近NFC的受理终端即可完成支付。

　　西南证券分析师指出，目前国内的线下支付的主要方式为支付宝、微信支付的二维码支付，Apple Pay等在国内的上线将移动支付市场带入新的竞争格局。

　　“移动支付场景为王。”国信证券分析师指出，两种交易方式未来仍将持续存在，相比较微信、支付宝，Apple Pay工具化特征更彻底，因为银行和银联的支持，以及POS机的普遍存在，线下推广可能会更快。但是，自成体系的支付宝、微信，完全不涉及手机厂商、运营商、收单机构等复杂的产业链，可以直接绕开收单机构、卡组织，具备简化交易结算流程等优势，微信、支付宝等形式的支付更容易普及和接受。

　　NFC支付有望激活

　　两年前，银联和运营商做出重要支持动作，对搭载NFC支付的手机厂商进行巨额补贴，却因受制国内近场支付生态环境不成熟而发展缓慢，多家手机厂商对NFC支付的布局“半途而废”。如今，Apple Pay的入华并带动三星、华为、中兴等众多厂商加入，市场预期能将一度沉寂的NFC支付技术重新激活。

　　业内人士指出，一旦NFC应用市场被激活，整体产业链相关企业均将广泛受益，包括芯片厂商及NFC软件开发企业等。近年来，围绕SE（安全芯片）掌控权的争夺，国内NFC产业的SD卡、SWP-SIM卡、全终端等模式分别代表了银联、运营商、移动终端厂商的利益。

　　苹果、三星等纷纷与银联云闪付进行合作，对利益关系进行了平衡。2015年12月起，支持NFC功能的安卓系统4.4.2以上版本已可使用云闪付服务，支持20余家主流银行的银行卡。招商证券分析师指出，对于NFC产业而言，代表银联利益的云闪付服务已大概率胜出。相较而言，最早参与推动移动支付发展的运营商可谓“起了大早赶了晚集”。

　　目前，苹果对先期绑卡商户和个人并没有进行补贴。而此前，微信、支付宝等已进行了大量补贴，并不断增加使用场景，培养用户黏性。招商证券分析师称，预计以Apple Pay为代表的NFC支付也需要在初期通过补贴等手段扩大用户基础，同时不断丰富移动支付场景。（来源：中国证券报）

　　【个股研报】

　　移动支付7只概念股价值解析

　　恒宝股份：互联网金融布局完成重要一步，高估值可期

　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：董瑞斌，陈平 日期：2015-10-30

　　投资要点：

　　事件：公司28号晚公告，公司mPOS 产品已通过银联和银检检测。

　　公司互联网金融布局完成重要一步，未来3年一卡易业绩与数据入口数有望迎来强劲增长。（1）mPOS 不仅是一个智能POS 终端，更是公司互联网金融产品的一个数据入口；（2）一卡易会员营销系统目前通过纯线上渠道推广， 受益于小微商户SaaS 服务市场高速扩张，14、15年其业绩和入口量均有翻倍增长；（3）恒宝mPOS 通过银联检测，预计将很快进入试点城市推广阶段， 一卡易会员营销系统有望借助银行POS 铺设渠道、民生项目加速推广，直接覆盖线下商户，线上线下共同发力！（4）我们预计未来3年一卡易会员营销系统将进入高速扩张轨道，考虑到15年底一卡易系统将覆盖12-15万家门店， 公司提出的3年覆盖百万家商户、1.6亿消费者的目标已遥遥在望！公司将以此为基础建设“区域商圈+大数据服务+互联网金融”的生态圈。

　　mPOS 将显著拉动公司未来两年业绩增长，并进一步优化传统主业结构。（1） 受商户对便捷支付、智能化管理需求驱动，目前我国mPOS 市场每年销量达数百万台并保持高速扩张趋势，正逐步取代传统POS 成为新一代主流线下支付方案；（2）公司与中农工建交等国内几乎所有大型商业银行建立有牢固的供应商关系，公司mPOS 有望借助银行POS 铺设渠道、以及政府民生和惠民项目实现大规模推广，目前mPOS 单价约200余元，考虑到目前传统厂商每年mPOS 销量都在百万台以上，预计明年该业务将贡献1.5亿以上的收入，4000万以上净利润；（3）16、17年，公司的主业业绩增量将主要来自mPOS+ 税控盘+居民健康卡等高毛利新产品，整体业务结构将进一步优化。

　　公司转型互联网金融业务进展顺利，移动支付服务大概率将在年底落地，公司从传统制造业企业向“产品”+“服务”一体化企业的转型稳步推进，高估值可期，强烈建议关注！

　　维持“买入”评级。我们预计公司15-17年销售收入为20.93/28.47/35.60亿元，对应的净利润为3.91/5.15/6.19亿元，对应EPS 为0.55/0.72/0.87元。给予12个月目标价28.8元（2016年40倍PE），维持“买入”评级。

　　风险因素：mPOS 推广进度低于预期。

　　新大陆：数据运营商业模式初成，互联网金融渐行渐近

　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：钟奇，魏鑫 日期：2015-11-23

　　投资要点：

　　二维码识别领域优势明显，国内最大的条码支付设备供应商地位继续强化。一方面，公司是国内二维码相关标准的编写单位，另一方面，公司布局二维码技术多年，已经推出第三代二维码解码芯片，在识别速度、准确率、容差率方面均有明显竞争优势。近两年随着二维码支付的快速推广，公司在扫码支付设备领域近乎垄断性的地位得以体现，扫描枪及OEM产品销量快速增长，国内最大的条码支付设备供应商地位继续强化。

　　POS龙头地位巩固。公司在MPOS、IPOS等新兴POS产品的市占率方面继续保持第一。自14年底YPOS上市以来，产品销量快速增长，15年上半年更是借YPOS的放量增长实现了传统POS市场份额的突破，国内市占率第一，公司POS龙头地位得以巩固。

　　数据运营闭环初成，互联网金融未来可期。公司此前收购的智联天地，主要提供快递行业信息化整体解决方案，业务包括快递行业移动智能终端、物流行业应用软件和电商ERP。而设立优啦金融，目的是打通智联的物流端和电商ERP端，实现电商经营信息与物流信息的耦合，在电商大数据分析和卖家信用的基础上提供信用贷款和仓单质押贷款产品。凭借对物流信息的把控，将有效避免仓单的重复质押。优啦金融的团队来自于蚂蚁金服、宜信、建设银行、普华永道等，丰富的经验有助于打造完善的风控体系，从而降低不良贷款比率。此外，公司拥有大量软件开发人员，长期服务于运营商，具备软件平台的开发和维护能力，将为公司互联网金融平台提供有利的支持。综合来看公司数据运营战略商业模式已基本清晰，互联网金融转型可期。

　　凭借传统业务优势，布局O2O平台。公司在支付和识别设备领域优势明显，近期推出了智能POS，除了支付功能外还搭载了智能OS，可以支持如进销存、ERP等轻量级应用。公司将有望借此布局线下小微商户，建立O2O平台。

　　盈利预测与投资建议。看好公司向数据运营商转型的战略布局，预计公司2015-2017年的EPS分别为0.45元、0.60元和0.75元，未来三年的年复合增速有望达到36.8%。考虑到公司在二维码识别和POS领域的绝对优势地位，以及投资兴业数金、设立优啦金融，数据运营转型商业模式闭环基本形成，互联网金融落地可期。我们维持“买入”评级，6个月目标价为36元，对应2016年EPS的市盈率为60倍。

　　风险提示。数据运营转型进度不及预期，POS市场竞争加剧。