网络强国+国家大数据战略爆发 网络强国+国家大数据概念股一览(3)

　　蓝盾股份：业绩高速增长，确认安全业务拐点出现

　　蓝盾股份 300297

　　研究机构：银河证券 分析师：沈海兵 撰写日期：2015-10-27

　　投资要点：

　　1.事件

　　昨日晚间公告，公司三季报发布：公司公告显示，2015年1-9月，公司实现营业收入57，052.38万元，同比增长49.01%;实现归属于上市公司股东的净利润6，506.23万元，同比增长466.56%。

　　2.我们的分析与判断

　　（一）、业绩高速增长，利润增速明显快于收入增速

　　报告期内，公司收入和利润增长快速增长，利润增速明显快于收入增速。原因在于，一方面报告期内行业需求和公司营销渠道建设，公司产品收入占比提升带动毛利提升，收入增速高于费用增速（增长37.05%），驱动公司业绩高速增长;另一方面，公司新增并表子公司华炜科技，我们估计华炜科技利润贡献在1000左右。剔除并表华炜科技的利润贡献和营业外收入2577.25万元，公司传统业务内生增长带来的净利润增长，同比增速超过590%。

　　（二）、财务费用压力预计明年会缓解，营业外收入或可均衡

　　三季报显示，2015年1-9月财务费用较上年同期增加940.98万元，增长105.39%。主要原因系公司投资建设新办公基地，本期借款利息增加所致。我们认为，随着公司收购融资资金明年到位，相应财务费用压力会比较小。2015年1-9月营业外收入较上年同期增加1，924.31万元，同比增长294.71%。主要原因系去年广东省补助只有600多万，相对较少，今年补助金额属于均衡范围，随着公司后续在高新技术研发，补助或形成可持续状态。

　　（三）、业绩暴增确认安全业务拐点出现，明年有望延续高速增长

　　我们认为，业绩暴增确认安全业务拐点出现。考虑季节性因素，全年来看蓝盾传统业务贡献9000万利润几无悬念，明年有望延续高速增长态势。高增长的背后是产品收入贡献占比提升，华南区以外收入占比提升，以及行业景气度的提升。

　　3.投资建议

　　公司业绩高速增长，利润增速明显快于收入增速;费用增速较大主要系资产规模扩大，营业外收入同比增加;业绩暴增确认安全业务拐点出现，明年有望延续高速增长。预计公司15-17年净利润分别为0.98、3.78亿和5.09亿，对应EPS分别为0.10、0.39和0.53元，维持“推荐”评级。

　　4.风险提示

　　政策风险;竞争加剧。

　　拓尔思：国家重点布局内软件企业

　　公司是中文全文检索技术的创始者，国家重点布局内软件企业。主要从事以非结构化信息处理为核心的软件研发、销售和技术服务，核心软件产品包括企业搜索、内容管理和文本挖掘等相关平台和应用软件；从事相关行业的信息化工程咨询、开发、实施和维护服务；提供基于非结构化信息智能处理技术的在线软件运营和信息服务。公司自主研发的TRS系列产品已被国内外3000多家企业级机构客户广泛使用，覆盖了众多国家部委和地方政府部门、国内主要新闻媒体、大型企业集团等。公司是中国非结构化信息处理技术领域的领导者。公司是中文全文检索技术的创始者，国家重点布局内软件企业。主要从事以非结构化信息处理为核心的软件研发、销售和技术服务，核心软件产品包括企业搜索、内容管理和文本挖掘等相关平台和应用软件；从事相关行业的信息化工程咨询、开发、实施和维护服务；提供基于非结构化信息智能处理技术的在线软件运营和信息服务。公司自主研发的TRS系列产品已被国内外3000多家企业级机构客户广泛使用，覆盖了众多国家部委和地方政府部门、国内主要新闻媒体、大型企业集团等。公司是中国非结构化信息处理技术领域的领导者。

　　绿盟科技：公司业绩符合预期，看好技术与品牌优势

　　绿盟科技 300369

　　研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2015-08-27

　　事件：

　　公司近期公布中报，报告期内实现营业收入2.2亿元，同比增长10%，归属于上市公司股东的净利润亏损1279万元，同比增长4%。

　　点评：

　　业绩符合预期，全年增长任可期。

　　公司报告期营业收入2.2亿元，较去年同期增长10.05%，营业成本4832万，同比增长28.99%，营收增长较低主要由于一方面亿赛通管理层变动导致其上半年业绩大幅下滑，另一方面网络安全小组成立以后网关类产品需求先增加随后会传导到检测类、安全管理等产品，公司产品线主要在检测类产品、DDos以及漏洞扫描等产品，所以公司上半年受政府军队安全产品需求大幅增长影响较小。公司归属于上市公司股东的净利润亏损1279万元，同比增长4%，净利润亏损是由于亿赛通亏损1887并表以及母公司一般上半年收入只占全年30%左右，而费用在全年均衡发生所致。费用方面销售费用与管理费用分别0.94与1.4亿，同比增长13与24%，费用增长高于收入增速是由于亿赛通收入大幅下滑，并表以后导致费用增长更高一些。全年来看首先亿赛通管理层改组以后逐渐走上正轨业务逐渐恢复，其次母公司安全产品需求受到网络安全小组成立与网络安全法草案出台后政府各部门安全产品需求增加的提振，全年公司营收能够保持20%-30%增长。

　　行业迎黄金发展期，公司业绩持续高增长。

　　网络安全小组成立以后，军队与政府部门的网络安全产品需求明显增多，前期网关类产品增长较快，今后会传导到检测类、管理类产品。

　　我们认为在网络安全法、互联网+的推动下网络安全行业将迎来黄金发展期，公司这样拥有技术与品牌优势的龙头公司将长期享受行业高增长。

　　亿赛通危机不改公司外延步伐。

　　亿赛通上半年业绩不达承诺业绩，主要由于其董事长与总经理的人事变动，母公司已对其管理团队进行改组，公司运转也将重回正轨。由于安全行业产品线较多，国内安全厂商多是从某一产品线起家，借助资本市场通过外延扩充产品线为客户提供整体解决方案将是安全厂商发展的必由之路，这从赛门铁克等国际网络安全巨头的成长史与并购史也能得到验证。公司上市后通过一系列参股与并购加强工控、数据安全、操作系统安全等产品布局，我们认为未来公司将继续通过外延加强工控、云安全、数据安全等产品布局打造航母级安全厂商。

　　给予推荐评级

　　预计2015-2017年EPS为0.47、0.62及0.73元，对应当前股价PE分别为74、57及48倍，安全小组成立以后我们预计信息安全行业将迎来十年的黄金发展期，给予“推荐”评级。

　　风险因素：（1）亿赛通业绩下滑（2）公司安全产品订单增长不达预期