水土保持规划概念股有哪些？水土保持规划概念股蓄势爆发(2)

　　钱江水利：虽地产拖累业绩但水务和创投带来拐点

　　钱江水利 600283

　　研究机构：长江证券 分析师：刘俊 撰写日期：2015-04-10

　　报告要点。

　　事件描述。

　　公司4月9日发布2014年报，实现营收和归属净利润分别为8.02亿元和0.177亿元，同比增长9.41%和-5.93%，每股EPS0.06元，较上年下降14.3%。

　　事件评论。

　　公司水务业务增速有所提升，受益于国家出台的水利工程计划和浙江省“五水共治”。公司2014年售水量和污水处理量分别为2.82亿吨和0.61亿吨，分别同比增长12%和14%，目前国家推行以“水十条”为主的污水防治行动计划及浙江省投入将近3000亿元的“五水共治”计划均将大幅推动水务需求的增长，同时公司积极通过募资资金增强每日供水能力和污水处理能力，并加快业务区域的拓展，增加与各地方政府的工程合作，因此公司水务业务将在1-2年迎来拐点。

　　创投业高景气增长，参股的天堂硅谷迎来业绩拐点。创投业直接受益于资本市场快速变革和扩容，尤其是注册制、新三板市场爆发增长均将重估创投公司的存量股权价值，而公司参股27.9%的浙江天堂硅谷存量项目实收资本达到80亿元，处于行业领先地位。硅谷天堂集团预计将于2015年于新三板挂牌，届时浙江天堂硅谷的股权价值存在极大的重估空间。

　　房地产业务拖累业绩，但公司在积极协调转让工作。公司持股水利置业51%，水利置业从2012年以来均出现较大幅度的亏损，2014年亏损9477万元，目前公司正积极运作转让事宜，该资产剥离后，公司的业绩将出现大幅改善。

　　投资建议：1、公司2014年实现净利润1770万元，出现小幅下降，主要由于下属房地产公司出现较大亏损，目前公司已在积极筹划转让事宜。2、增发后公司的水务业务将快速扩张，盈利能力持续提升。公司的供水和污水处理业务直接受益于国家全力推进的污水防治计划和浙江省投入巨资的五水共治计划，而增发显著增强公司每日供水和污水处理能力。3、创投业的持续高景气度提升公司所持天堂硅谷27.9%股权的市值：受益于注册制、新三板新政、并购业务，天堂硅谷创投业务快速扩张，其存量项目丰富其中包括在会项目6个，参考九鼎投资估值，预计天堂硅谷27.9%的股权可达55亿元市值，叠加水务资产，公司综合市值可达90亿元，具备至少50%的提升空间，预计2015年和2016年的EPS分别为0.27元和0.36元，对应PE为51倍和38倍，维持推荐！

　　安徽水利：毛利下滑影响利润，加码园林、水电未来可期

　　安徽水利 600502

　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2015-07-30

　　报告要点

　　事件描述

　　安徽水利发布2015年中报，报告期内实现营业收入45.04亿元，同比增长12.94%，营业成本39.74亿元，同比增长17.95%，实现归属于母公司所有者净利润1.15亿元，同比下降11.25%，EPS0.22元;其中，2季度实现营业收入24.40亿元，同比增长12.81%，营业成本21.22亿元，同比增长15.27%，实现归属于母公司所有者净利润0.72亿元，同比持平，2季度实现EPS0.14元，1季度EPS0.08元。

　　事件评论

　　毛利率下滑影响业绩：由于上半年国内经济低迷、固定资产投资增速继续下行，房地产受低景气影响较大，收入下降29.18%;建筑施工贡献主要业绩，收入40.01亿元，同比增长20.56%。尽管公司上半年收入增加5.16亿，但是由于工程施工业务成本增加，导致拖累毛利0.89亿，使净利润同比下降11.25%。

　　优质资产比重上升：公司全力推进水利特级资质的申报工作与园林相关承包资质申报工作，旨在进入盈利能力较强的水电与园林行业。公司上半年水电业务实现收入0.33亿元，同比增长76.97%。目前公司已拥有白莲崖和流波两座水电站，总装机容量7.5万KW，公司募集资金6.026亿元部分用于云南后续电站建设，其中恒远公司丹珠河一、二级电站完成发电量3556万度，其余三座电站有望18年前投入运营，届时装机容量将达约25wKW。受增量与电价上调影响，未来将为公司带来可观收入。

　　公司拟投资2000万元设立安徽水利市政园林建设有限公司，进一步发展园林绿化业务。园林行业发展前景良好、市场容量较大，且符合家产业发展政策，加码园林绿化业有利于形成规模较大的优势产业，利于公司整体毛利水平的提高。预计公司2015、2016年EPS分别为0.57元、0.62元，对应PE27、25，给予“增持”评级。