深圳国企改革概念股有哪些？深圳国企改革概念股解析(3)

　　公司燃煤机组和燃气机组权益装机分别为364万千瓦和166万千瓦，均主要位于深圳本地。虽然电价持续下调，但受益于煤炭价格的走低，2014年公司控股燃煤机组平均度电净利高达0.082元/度，较去年同期增加11.9%。公司燃气机组中除东部电厂能获取廉价大鹏气源外，东莞樟洋电厂和惠州丰达电厂气源均为现货（与日本JCC指数挂钩），导致长期经营需要依赖政府补贴，但15年以来JCC指数同比跌幅超过40%，盈利有望得到改善。

　　垃圾发电：盈利水平稳定，规模扩张可期

　　公司垃圾发电业务主要由旗下能源环保公司（直接持股97%，间接持股3%）负责经营，截止2015年上半年，公司已建成投产的垃圾电厂共有6座，总垃圾处理能力合计为7050吨/日。垃圾发电业务盈利稳定，2014年公司垃圾发电吨处理能力盈利水平约在1.99万元/吨。公司目前在建和处于规划新建的垃圾电厂主要有南山二期、东部垃圾发电厂、宝安三期、桂林山口项目一期、潮安垃圾发电5座，合计日处理能力为10350吨/日。

　　售电市场放开后，公司有望借成本优势争夺市场

　　深圳外购电占比高达70%，但受困交叉补贴负担，电价高居广东之首。目前深圳是全国首个完成输配电价核算的试点地区，公司燃煤机组上网电价仅为0.447元/千瓦时，在负担了输配电价后，综合成本不仅远低于深圳市工商业电价，甚至也低于深圳市居民用电价格。同时目前广东省内跨区输配电价核算尚未展开，因此短期深圳市外机组难以直接参与售电竞争。伴随电改推进，深圳有望成为全国放开售电牌照的首个试点地区，公司也有望受益于地域优势成功夺回深圳外来电市场份额。l深圳电改龙头标的，维持“买入”评级

　　预计公司2015-2017年EPS分别为0.77元、0.78元和0.78元，公司是深圳电改龙头标的，维持“买入”评级。

　　风险提示：电改进度低于预期，公司火电机组小时数超预期下滑。

　　深纺织A：业绩拐点确立，偏光片国产化龙头扬帆起航

　　投资要点：

　　业绩拐点确立 ，维持增持评级。公司2015一季报营收3.0亿，同比37%，环比-23%；归母净利434万，同比、环比扭亏（1Q14亏损1097万、4Q14亏损7539万），业绩符合预期。维持2015/16/17年EPS 预测0.25/0.49/0.68元。考虑公司是A 股偏光片国产化龙头标的，业务具有稀缺性，我们上调目标价至22元（+47%），对应2015年PEG 1.35。

　　大陆面板产业崛起势不可挡，上游偏光片材料迎历史机遇。（1）2015年大陆面板8.5代线将达8条，成为全球最大高世代液晶面板基地，为上游偏光片供应商创造超150亿元大市场；（2）偏光片作为占面板成本15%-20%的关键材料，目前自给率不足9%，远低于产业安全值30%，本土面板公司材料进口替代意愿强烈；（3）国家关税调涨加速面板厂商进口替代步伐，国产产品只要性能接近，价格或有比较优势。

　　技术突破、产能放量、客户优质，偏光片国产化龙头扬帆起航。（1）盛波光电的技术工艺能力已明显提升，产品良率预计达93%以上，偏光片综合毛利率有望显著提升；（2）配套高世代面板产品的宽幅新产线达产后将增加1280万平方米/年的产能；（3）锁定优质客户华星光电，积极拓展新客户，1Q15收入增加正是大客户订单到位的结果。偏光片2015年有望出货1200万平方米，贡献14.6亿收入；（4）国企改革步伐有望提速，盛波光电潜力将被进一步激发。

　　催化剂：偏光片接下游客户大订单；国企改革提速。

　　风险提示：竞争对手降价加剧竞争；国企改革力度低于预期。