南沙自贸区概念股有哪些？南沙自贸区概念股一览(2)

　　中远航运：一季度毛利率创近4年高点

　　中远航运 600428

　　研究机构：长江证券 分析师：韩轶超 撰写日期：2015-04-29

　　事件描述

　　中远航运发布 2015 年一季报，营收同比增长12.46%至4.41 亿，毛利率同比上升3.7 个百分点至13.05%，实现归属净利润由上年的-0.13 亿提升至2.54亿，对应EPS 为0.15 元。

　　事件评论

　　Q1 毛利率创近4 年高点，主业实现扭亏，投资收益贡献显著。一季度公司12 %的营收增速低于33%周转量增速，主要还是多用途船租金同比下降12%，市场仍未扭转颓势。好在CST380 船用燃油均价同比下降近四成至366 美元/吨，带动公司毛利率上升3.7 个百分点至13.05%，同时也是2011 年1 季度以来首次毛利率超过10%。公司净利润同比大幅增加2.67 亿至2.54 亿，除了毛利增加0.9 亿以外，公司确认处置埃尔夫润滑油的投资收益3.01 亿元，贡献了大部分的非经常性损益。如果仅考察扣非后净利润，今年一季度的0.36 亿也比去年同期的-0.15 亿实现了扭亏。

　　多用途船租金因油价而下跌，但表现好于灵便型干散货船。今年一季度，1.7 万载重吨多用途船的市场平均租金为6800 美元/天，同比下降12.3%，平均运费下降主要是受到行业运力过剩与油价大幅下跌的叠加影响，尽管不如传统干散货市场中BHSI 指数暴跌近5 成，但仍然使船东的经营压力较大。

　　航运业的“一带一路”纯正受益标的，BDI 有企稳迹象。考虑到：1）春节期间BDI 指数刷新历史新低，随着2 季度南半球天气好转，矿价已连续2 周回升，在低运价、低库存、矿价有修复预期的背景下，预计散货运价可逐步恢复;2）公司2015 年初的非公开发行预案契合了中国“一带一路”的战略，同时也是少数几家具有周期性战略眼光的优秀航运企业;3）2014Q4 以来原油价格的显著下跌使公司盈利进入修复的短周期，1 季度创出阶段新高的毛利率已经证明了这一点。我们预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.21 元和0.15 元，维持“推荐”评级。

　　风险提示：多用途船运价持续低迷;燃油价格反弹侵蚀利润。

　　东凌粮油：定增落地，7200万员工持股计划出炉

　　东凌粮油 000893

　　研究机构：中信建投证券 分析师：黄付生 撰写日期：2015-07-22

　　重大资产收购尘埃落定，晋级百亿级市值企业。

　　本次重大资产收购历时1年多，最终定增方案包括以10.44元/股向中农集团等10位中农国际的原股东发行3.53亿股收购作价36.9亿元的钾肥资产，以及向东凌实业、赖总和李总发行1.18亿股募资12.3亿元用于钾肥建设和铺底流动资金。增发后，公司总股本从4.1亿增至8.8亿股，总市值按收盘价简单相加后已达111.15亿元，公司晋级百亿市值队列。

　　低位收购钾肥资产，“钾肥涨价+协同+混改”未来多看点。

　　公司在去年钾肥价格低迷期谈定收购价格，成功抄底，未来钾肥主业将随价格的周期性回升贡献高额盈利。同时，油脂压榨与钾肥双主业在海运、国际贸易方面的协同度较高，公司竞争优势进一步增强。最后，新引进的第二大股东中农集团已与公司在海外采购、国内销售等方面开展深度合作，作为供销集团第一大子单位，中农集团所拥有的稀缺资源不可低估，公司也是当之无愧的混改第一股！

　　员工持股计划出炉，自筹3600万+赖总垫资加1倍杠杆。

　　本次出台的持股计划草案覆盖了9名高管及116名其他员工，占总员工比例逾20%，计划锁定期1年。公司正值新业务并入、转型升级发展的关键时期，员工持股适得其时、振奋人心。另外，持股计划同样惠及中农国际，这将加快钾肥新团队的融合，也有利于钾肥业务板块早日释放业绩。

　　盈利预测：我们认为，最近国内养殖业景气度快速上升带来饲料价格回暖预期，加上食用油销售推进顺利，公司的粮油主业下半年有望大幅扭亏;同时，新增钾肥业务有业绩承诺保底、未来盈利乐观。我们估算公司15-17年摊薄后的EPS分别为0.12、0.38和0.99元，对应估值分别为126、40和15倍。长期看好公司的发展，推荐买入并持有。