邮轮旅游概念股票解析 邮轮旅游概念股票最新行情(2)

　　“大量资本进入邮轮公司或者邮轮运营的情况才刚刚开头，好戏还在后面。”程爵浩说，“目前中国叁家本土邮轮公司都是单船公司，后续肯定还会有第二艘、第叁艘邮轮购置计划。”

　　程爵浩透露，现在中国有几家公司准备筹建邮轮公司或者购买邮轮，更多公司准备进军这个市场。进入邮轮市场的公司具有复合性的背景，包括旅游公司、资本投资公司、传统造船企业转型，还有地方政府以港口为主力，希望通过购买邮轮带动区域经济效益。投资的领域包括码头、船队，也可能是船厂和邮轮服务业。两叁年后，大家将看到很多其他各种类型的企业进入邮轮市场。

　　程爵浩认为，未来中国会诞生3-4个世界级的邮轮母港，每个港口一年的运营率达到100-200万人次。而且，中国一定会出现在亚洲数一数二的邮轮品牌。到2030年，中国自主建造的邮轮将出现，20%的邮轮将在中国建造。

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　　上海中国邮轮旅游发展实验区联席会议召开第二次工作会议。从会议上获悉，上海邮轮产业在全国占据半壁江山，去年已经超过纽约，成为全球排名第8位的世界级邮轮母港。会议还通过了“2015年中国邮轮旅游发展实验区建设工作要点”，继续推进吴淞口国际邮轮港后续工程建设。

　　4月28日从交通部获悉，日前，交通部公布了《全国沿海邮轮港口布局规划方案》。方案提出，提出2030年前，全国沿海形成以2至3个邮轮母港为引领、始发港为主体、访问港为补充的港口布局，构建能力充分、功能健全、服务优质、安全便捷的邮轮港口体系，打造一批适合我国居民旅游消费特点、国际知名的精品邮轮航线，成为全球叁大邮轮运输市场之一，邮轮旅客吞吐量位居世界前列。

　　5月7日，海南省旅游委员会与海航旅游集团有限公司签署战略合作协议。双方表示，将紧密结合国家“一带一路”战略，围绕组建旅游产业投融资机构，以成立旅游产业基金、邮轮基金等多种形式，促进海南入境市场蓬勃发展。（中国证券报）

　　渤海轮渡：A股唯一邮轮标的，享受行业高速增长红利

　　渤海轮渡 603167

　　研究机构：申万宏源 分析师：吴一凡 撰写日期：2015-07-01

　　投资要点：

　　辽宁省国资委旗下海上多元化经营载体。公司是渤海湾客滚船经营龙头，公司市占率超过60%，坐享龙头地位和政策壁垒带来的经营优势;14年进军邮轮产业，享受邮轮行业快速增长带来的红利。公司大股东辽渔集团持股37%，公司为旗下唯一上市平台，亦是唯一非生产性经营平台，未来有望成为公司海上多元化经营载体。

　　“跨境客滚+油价减负”，客滚主业利润向好。公司客滚主营烟台-大连、蓬莱-旅顺航线，受政策垄断影响，客滚主业经营波动性较小。公司客滚未来增量主要在于两块：一方面，公司新开烟台-韩国国际客滚，新航线有望带来业务增量，运力抽调亦有望提升塬有航线的毛利率。另一方面，油价下跌助力公司提升业绩，从收入端看，油价下跌产生的公路替代效应非常微弱，对公司主体市场构不成实质性威胁;从成本端看，燃料费用占公司成本约40%，油价下跌有利于公司节约成本，综合测算燃油成本节约将增厚约5000元净利润。

　　我国邮轮行业迎来历史发展时期。数据显示，我国邮轮旅客人次每年增速达到40%，邮轮行业仍是供给市场，需求尚未得到满足。其一，我国人均GDP 水平已达到服务消费快速增长的临界点，随着人均可支配收入增长，以及老龄化率不断提升，未来将有“有钱老人”成为邮轮行业目标客户群体，对于邮轮消费需求会逐渐增加;其二，截止13年我国已建设天津、青岛、上海、厦门、叁亚5大邮轮母港，青岛、大连等地亦将是政策扶持的母港基地，母港发展已成为地区发展的重要引擎，亦为我国邮轮产业发展提供了必要的基础设施条件;其叁，邮轮产业链长，社会产值高，符合政策发展方向，近年来在政策上给予邮轮行业极大开放，国家自2006年以来出台了一系列相关政策，包括《全国沿海港口布局规划》的实施和过境免签政策的逐步放开，大力促进了邮轮行业的发展。对标海外市场绳头驴，整个邮轮产业国内产值空间高达800亿。

　　中华泰山单船年创收过亿，未来或将持续扩张。公司“中华泰山号”邮轮与14年9月下水，经历一年培育，销售、管理人员已逐步成熟。14年由于淡季投放和市场开拓较高，泰山号亏损2000万，15年泰山号在上海-日韩、舟山-台湾等航线上运营取得较大成功，品牌力得到巩固，预计15年为公司创收1.2亿，利润1760万。我们认为，作为A 股唯一邮轮运营标的，公司一方面分享邮轮市场高增长红利，另一方面将借力母港建设，获得整合休闲旅游产业链的历史机遇，未来更多运力投入和产业整合可期。

　　首次覆盖给予增持评级，目标价25.5元。我们测算15-17年EPS 分别为0.59元、0.70元、0.80元，PE 分别为28倍、24倍、21倍，目标价25.5元，首次覆盖给予增持评级。

　　中国船舶：生产经营好转，海工表现优异

　　中国船舶 600150

　　研究机构：中信建投证券 分析师：高晓春 撰写日期：2015-03-20

　　事件

　　公司发布2014年年报。

　　简评

　　去年业绩略低预期

　　2014年，公司实现营业收入283.24亿元、同比增长27.59%，实现净利润4419万元、同比增长11.77%，摊薄每股收益0.03元，公司业绩略低我们预期，主要是四季度研发费用确认大增导致管理费用增速超预期、大额计提资产减值损失、补贴收入减少，四季度单季业绩亏损7分钱。

　　生产经营好转，海工表现优异

　　去年，公司承接新船订单61艘/899.32万载重吨（其中外高桥造船承接32艘/713.80万载重吨、中船澄西29艘/185.52万载重吨），自升式钻井平台4座、船舶修理合同金额12.26亿元、低速机353台/829万马力。去年，造船完工48艘/595.56万载重吨，比上年减少2艘/52.36万载重吨;修船完工销售360艘，比上年减少36艘;海工平台完工交付3座，比上年增加3座;海工修理项目完成3艘，比上年增加2艘;柴油机完工194台/410万马力。全年海工收入48.43亿元、增长98.75%、毛利率提升9.35个百分点。

　　计提资产减值损失减少

　　由于2013年将建造合同形成的资产减值损失重分类为存货跌价准备和预计负债，我们只能看到存货跌价准备明细。去年累计计提30.35亿元减值，扣除转回额、确认11.3亿元减值损失;今年存货跌价准备帐下计提9.53亿减值，扣除转回额、确认4.82亿减值损失，我们无法确认预计负债帐下计提和转回额;去年累计确认的存货跌价损失6.55亿元、比2013年减少5.42亿元，符合我们预期。我们预计2015年计提额继续下降，扣除转回额的差额（即确认存货跌价损失）也会继续下降甚至可能为负值。