资产重组概念股有哪些？资产重组概念股一览(2)

　　锡业股份：成功扭亏，锌铟资产注入成最大亮点

　　锡业股份 000960

　　研究机构：海通证券 分析师：钟奇，施毅，刘博 撰写日期：2015-04-28

　　事件：公司2015 年4 月27 日发布公告，2014 年度公司实现营业收入261.34 亿元，同比增长19.21%;实现归属于上市公司股东的净利润3447.90 万元，同比增长102.57%。基本每股收益为0.03 元（尚未纳入华联锌铟业绩并摊薄）。

　　点评：深化内部改革，调整战略，成功扭亏。公司2014 年度实现营业收入261.34 亿元，同比增长19.21%;实现主营业务收入259.21 亿元，同比增加19.42%;营业利润为- 8175 万元，同比增加95.06 %;实现归属于上市公司股东的净利润3447.90万元，成功实现扭亏。公司成功扭亏为盈主要基于两点原因。第一，公司深化内部改革，调整经营策略，对于部分处于亏损状态的产品及投资项目实施停产措施;第二，报告期内贸易收入及锡、铜、银等产品销售同比增加。公司业绩扭亏为盈，预计15 年将保持此良好势头，在中长期金属价格有望反弹的利好下，业绩继续增厚可期。

　　置入优质锌铟资产成未来最大看点。公司拟以非公开发行的股份为对价，购买华联锌铟2.12 亿股股份，占华联锌铟总股本的75.74%。华联锌铟的主营业务为锡矿、锌矿的勘探、开采、选矿业务，主要产品有锌精矿、锡精矿、铜精矿等。华联锌铟在铟矿、锡矿、锌矿等金属矿方面储量丰富。拥有铜曼矿区、金石坡锌锡矿区、小老木山锌锡矿区、花石头矿区四个采矿权和云南省马关县辣子寨-Ⅰ铅锌矿勘探、云南省马关县辣子寨铅锌矿（区块Ⅱ）地质勘探、云南省马关县老寨锡锌多金属矿勘探、云南省马关县都龙水硐厂银铅锌多金属矿勘探四个探矿权。其中铜曼矿区是华联锌铟目前的主力矿山。根据云南华联矿产勘探有限责任公司以2014 年5 月31 日为截止日出具的《云南省马关县都龙矿区铜街-曼家寨矿段锡锌矿资源储量核实报告》（2014 年），华联锌铟仅在铜曼矿区保有资源储量情况为：铟金属的储量为6946.474 吨，锡金属的储量为27.8538 万吨，锌金属的储量为315.4771 万吨，铜金属的储量为2.9072 万吨。根据华联锌铟的统计，华联锌铟铟、锡、锌三种金属的储量分别居全国第一、全国第三、云南省第三。同时，周边延伸的矿脉、矿带还有较大的找矿潜力，潜在开发价值较高。2011 年-2013 年，华联锌铟主营业务收入分别为117252.24 万元、117612.42 万元、138465.99 万元，主要为锌精矿、锡精矿、铜精矿销售收入及锌锭及铟锭贸易收入（因贸易业务毛利率较低，因此利润贡献主要来自于锌精矿、锡精矿、铜精矿的销售）。2011 年-2013 年，华联锌铟主营业务收入情况如下：投资要点及盈利预测。在注入优质资产后，公司未来新增的锌、铟业务将成为最大亮点。公司预计华联锌铟2015 年的净利润为4.97 亿元，我们认为在将华联锌铟业绩并入公司之后，公司业绩将会有较大幅度的改善。公司资产重组事宜已获云南国资委批准，现已提交证监会审理，若能顺利通过，公司业绩将大幅增厚。以重组报告书业绩预测为参考，我们假设资产并入后公司能够增加对应业绩，且在股本进行相应摊薄的前提下，预计15-17 年EPS 分别为0.36 元、0.45 元和0.55 元（15-17 年相应业绩同样并入报表）。依照行业均值水平和部分相关行业公司2015 年PE 一致预期，如华友钴业88.54 倍PE，天齐锂业95.05 倍PE，因此我们给予公司2015 年72 倍的动态PE，公司六个月目标价为26.00 元。维持“买入”评级。

　　风险提示：新募投项目产能未达到预期;人造金刚石业务盈利能力大幅下滑。

　　中孚实业

　　公司以经营电解铝及铝型材系列产品的生产和销售、火力发电为主，依托本地丰富的煤炭资源优势和氧化铝供应优势，公司以煤带电、以电促铝，以电为中间产品，铝为最终产品，成功地将电力生产和电解铝生产结合起来，实现了真正意义上的铝电合一，大大降低了电解铝的生产成本（铝电联营是公司的主要优势），极大地增强了公司的核心竞争力。公司未来将抢抓中部崛起的重大战略机遇期，大力发展循环经济，继续拉长煤-电-铝-铝深加工的产业链条，实现内部管理与国际接轨。

　　大华农：温氏集团-养殖业“航母”登陆A股！

　　大华农 300186

　　研究机构：安信证券 分析师：吴立，刘哲铭 撰写日期：2015-05-29

　　轻资产、重激励、高效管理是温氏集团核心竞争力

　　1、轻资产运营是公司高增长的来源。公司首创紧密型“公司+农户”的养殖模式，通过为合作农户提供养殖服务，实现将重资产的后端育肥缓解委托外包，创造性地将自己的商业本质从养殖企业变成了养殖服务企业，绕过了养殖行业巨额资本投入的陷阱。在降低规模扩张成本的同时，还获得了利润最丰厚的后端育肥收益，最终在财务上的体现就是低固定资产/营业收入、高成长、高ROA。

　　2、高效管理是公司盈利的保证。公司通过其高效的管理实现温氏模式的标准化可复制。目前，公司拥有一套完善成熟的信息化管理系统，建立了温氏集团大数据生态模式，并积极探索物联网技术，推广智能化养殖，通过信息化管理提供了管理保障。在此基础上，实现了养殖流程标准化，将养殖户个人经验技术对养殖效率的影响降到最低。

　　3、合作共赢的企业文化是公司的活力源泉。在内部，公司从90年就开始尝试员工持股，目前核心员工均持有公司股权，不仅调动了员工的积极性，而且优化了公司的治理结构。在外部，公司与合作农户实现利益共享，合作农户的获得的收益甚至比公司净利润还多。

　　温氏集团还有无限的发展可能。

　　养殖行业的高度分散为公司的成长提供了足够的空间。公司成长空间从横向来看，养猪及养鸡还有深耕的空间，养牛、水禽等领域是公司下一个扩张方向。纵向来看，进军下游食品加工行业，是公司发展的必然选择。预计未来公司将加快资产整合力度。

　　2015年畜禽养殖周期加速反转，公司盈利高弹性。

　　2015年下半年，国内畜禽养殖周期将进入加速反转期。公司作为行业巨头，将充分受益于行业景气度的周期复苏。

　　投资建议：预计公司2016年景气高点时的净利润约有90亿元，给予16年25倍市盈率，目标市值2250亿，对应大华农股价50元。

　　风险提示：疫病风险;价格上涨不达预期风险;重组失败风险;