安徽国企改革概念股迎来利好 安徽国企改革概念股一览(2)

　　实际上，安徽国资旗下存在明显的“大集团小公司”问题，如资产证券化低，集团资产盈利能力较好的集团和下属上市公司，包括国元证券（000728）、铜陵有色（000630）和皖江物流。

　　目前，停牌8个月之久的皖江物流至今仍无复牌迹象，且公司因“涉嫌存在虚增收入、违规担保等违法行为”，刚收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》。

　　自3月9日起停牌的铜陵有色6月8日公布公司非公开发行股票最新进展显示，本次部分募集资金拟涉及收购公司控股股东的相关资产。

　　此外，21世纪经济报道记者还了解到，安徽水利（600502）控股股东水建集团被安徽建工集团收购后，2015年2月，安徽建工集团已承诺将在安徽水利本次非公开发行完成后3年内完成整体上市；皖通高速（600012）控股股东高速集团去年12月底吸收合并交通投资集团后，分析人士认为该集团可能利用上市公司平台重组业务。

　　兴业证券研报显示，安徽省属国企控股18家A股公司。上市公司净资产占省属国企集团净资产的比例仅50%；且基本上一个集团控股一家上市公司，股权结构明晰，有利于推进集团整体上市。

　　显然，提高省属国资资产证券化率将是安徽国资改革的一个重要方向。（21世纪经济报道）

　　六国化工：主营回暖，有望受益国企改革

　　六国化工 600470

　　研究机构：国元证券 分析师：李朝松 撰写日期：2015-06-10

　　投资要点

　　公司主要从事磷矿采选，磷复肥、精细磷化工、合成氨和甲醇等生产与销售，是国家重点发展的大型磷复肥生产骨干企业。经过多年的发展，公司已形成300万吨/年化肥产能，2014年产销量超过220万吨，年销售收入超过50亿元，总资产超过60亿元。公司是全国磷酸二铵生产厂商中唯一拥有“六国”、“施大壮”两件中国驰名商标的企业，生产基地主要分布在安徽铜陵、江西贵溪、湖北当阳、安徽宿州。

　　2015年国际新增磷肥产能很少，部分地区因限产和停产等因素影响，实际产能有望下降，而需求保持2%左右的增速，磷肥的供需格局有望迎来好转。同时，2015年国家取消磷肥出口关税季节差异，磷酸二铵、磷酸一铵全年出口关税调整为100元/吨，旺季出口关税较前几年有明显下降。2014年我国磷酸二铵出口量488.21万吨，与2013年381.96万吨相比，增加了27.82%。2015年1-4月份中国磷酸二铵出口量141.61万吨，与去年同期79.40万吨相比增加78.35%。

　　向营销型企业转型。2015年公司计划加大营销投入，以行业内优秀的典型营销型企业为对标企业，全力推进公司从传统生产型企业向现代营销型企业全面转型。公司通过成立营销公司，整合各湖北六国、江西六国等子公司的采购、销售资源，形成“大营销、大采购”的格局，避免子公司各自为战的局面;充实营销人员的规模、将营销和技术服务结合;整合旗下品牌，将“六国”打造成更具竞争力和市场影响力的磷复肥品牌。

　　2015年6月4日，六国化工与安纳达发布停牌公告，控股股东铜化集团拟筹划混合所有制改革，标志着铜陵市属国企改革正式拉开大幕。公司作为集团旗下的资本平台，有望在混改中发挥重要作用。

　　我们预计2015-2017年公司实现每股收益分别为0.07元、0.18元和0.24元。公司主营磷复肥回暖，内部转型定位清晰;控股股东已经启动混合所有制改革，公司将迎来新的发展机遇，给予公司“增持”评级。

　　安纳达（代码：002136）

　　公司是安徽省最大的钛白粉生产企业，具有年产3万吨锐钛型钛白粉、8万吨金红石型钛白粉、1万吨专用钛白粉生产能力。公司生产的“安纳达”牌钛白粉成为全国钛白行业知名品牌，荣获“安徽名牌产品”称号，“安纳达”注册商标被评定为“安徽省著名商标”；公司是国家高新技术企业、安徽省创新型企业、安徽省标准化AAA级示范企业，建有“省级企业技术中心”和“安徽省高性能钛白粉工程技术研究中心”。通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系和0HSAS18001职业健康安全管理体系认证。目前公司的主要产品有：ATR-312、ATR-315、ATR-316、ATR-318、ATR-320、ATA-125、ATA-121、ATA-218等系列钛白粉产品。

　　江淮汽车5月销量点评：业绩拐点确立，电动车产能逐步提升

　　江淮汽车 600418

　　研究机构：广发证券 分析师：张乐 撰写日期：2015-06-08

　　事件：公司5月销量同比增长50.7%

　　公司发布5月产销快报，5月共销售车辆4.7万辆（包括江汽集团下属的客车等产销数据），同比增长50.7%。其中销售SUV1.62万辆，销售轻卡约1.5-1.6万辆，销售纯电动轿车590辆。公司SUV订单充足支撑销量增长，轻卡快速爬坡有望贡献较大业绩弹性。

　　公司业绩拐点确立

　　我们认为，由于公司轻卡、S3产品销量表现良好，SUV热销带来集团零部件资产盈利水平大幅提升，以及2季度后公司盈利基数大幅下降等原因，公司业绩拐点已经确立，其中轻卡业务对公司15年业绩弹性更大。5月公司轻卡批发与零售销量基本持平，为1.5-1.6万辆，公司丰富产品线、扩大市场份额的战略取得显著成效，轻卡顺利爬坡有望贡献较大业绩弹性。

　　公司5月销售S3约1.2万台，S5约4千台（出口和内销基本相当），S3销量维持高位拉动公司销量大幅增长。另外，公司SUV热销带动集团零部件资产盈利水平提升，考虑整体上市股本摊薄，我们估计15年零部件资产有望增厚上市公司业绩。

　　电动车产能逐步提升

　　公司5月销售电动车590台，1-5月累计销售电动车约1.7千台。公司电动车目前主要受到电池供应限制，未来随着产能逐渐爬坡，公司有望完成电动车年销量7千台的销售目标。

　　投资建议

　　考虑整体上市股本摊薄及集团其他资产盈利情况，预计公司15-17年EPS分别为0.73元、1.50元、2.12元，对应15年PE为24.4倍。公司15年盈利弹性较大，2季度后公司盈利基数大幅下降，公司业绩拐点已经形成，维持“买入”评级。轻卡爬坡顺利、盈利能力恢复以及S3销量进一步提高、乘用车新车型爬坡顺利等因素将是推动公司股价进一步上涨的催化剂。