新媒体概念股个股解析_新媒体概念股一览(3)

　　行业趋势：江苏有线属于有线广播电视传输行业。有线广播电视传输行业是一个非常特殊的行业，兼具政府喉舌、文化传媒、公用事业、信息技术等行业特性。在具有重大职责的同时，行业也面临着电信运营商和互联网的巨大冲击，用户流失现象较为严重。

　　募投项目：公司计划将募集资金投入整合全省广电网络项目、广电网络资源整合项目、全省NGB基础网络建设项目和云媒体电视内容集成平台项目。

　　投资建议：公司是江苏省广电运营商，当前用户1772万，其中大部分是间接用户，待整合入网；随着入网用户数的快速增加，我们预计公司15年营收和净利润同比增长30%左右。按照发行后全面摊薄股本计算，公司2015年eps为0.34元。我们给予公司30~40倍估值，认为合理股价为10.2~13.6元。同时根据报价规则，建议询价价格为5.47元。

　　风险提示：互联网电视冲击较大，有线电视用户数下降超预期。

　　湖北广电2014中报点评：业务表现稳健，定增完成后将基本实现全省一网

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘疆 日期：2014-08-22

　　公司用户数及用户服务结构逐步改善，驱动业务稳健表现。公司去年8 月开始“营改增”，若剔除此影响统一口径，营收比上年同期增长5.13%，净利同比增长27.05%。净利上涨的原因主要来自两个方面：一是用户规模稳中有升，公司覆盖用户数增长1.40%，数字电视终端总数增长2.84%；二是互动业务增长迅猛，公司高清电视在线终端增幅25.19%，互动电视在线终端增幅23.20%，个人宽带在线终端增幅40.35%。业务扩张的同时，公司仍有效地控制了成本，公司报告期营业成本仅同比上涨0.37%。

　　定增重组完成后将基本实现全省一网，募资优势将带来转型升级的先发优势。7 月29 日公司收到中国证监会的增发重组核准文件，预计增发实施完成后将拥有占全省有线电视总数约80%的用户（超过800 万户），基本实现全省一网，为后续的业务拓展奠定重要基础。同时公司将配套募资不超过6.676 亿元，作为A 股市场仅有的7 家地方广电网络运营企业之一，公司将利用募资优势积极进行双向网改和业务升级，有望跻身国内省级广电网络第一方阵。

　　政策有望为公司业务发展突破创造时机，更好面对市场竞争。近期广电总局加大了对于互联网电视的监管力度，力求规范电视屏幕市场的同时也很可能给一直面临压力的有线电视运营商开辟一段宝贵的发展窗口期。本月18 日，中央的《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》则无疑是给国资背景的有线运营商打入的一针强心剂，一定程度表达了以国资背景的企业主导新旧融合发展的政策导向。

　　基于公司上半年省内业务的稳健表现，以及增发完成后将基本确立全省一网的有利格局，且单用户估值在可比公司中相对偏低，我们建议投资者积极关注其后续表现和增发、整合情况，予以推荐。

　　天威视讯（41.8 +2.96%，咨询）14年报点评：业绩平淡，互动电视引入战略合作者

　　类别：公司研究 机构：首创证券有限责任公司 研究员：张炬华 日期：2015-04-21

　　业绩描述。

　　公司2014 年营业收入13.15 亿元，同比增长1.35%；归属于上市公司股东的净利润2.15 亿元，同比上升13.73%，经营活动产生的现金流量净额为6.70 亿元，同比增长24.51%。基本每股收益0.54 元。

　　业绩点评。

　　有线业务用户规模扩大，数字平台升级完善：公司2014 年实施“零散工程一站式服务”，针对城中村基础用户需求，推出数字电视与宽带捆绑产品；同时，通过配合政府整治违规卫星接收设备，拓展更多的用户规范入网；公司还拓宽营销渠道，提高新楼盘客户的开户率，全力拓展基础用户市场。为了加快业务渗透，公司继续加强数字电视应用平台建设，打造内容丰富、功能全面的家庭娱乐中心。2014 年，公司有线和宽带业务的基础用户规模迅速扩大，公司共拥有有线数字电视用户终端数为217.46 万个，有线宽频缴费用户数为25.57 万户。

　　广电板块完成重要收购，互动电视引入重要战略合作者：2014 年公司完成了收购天宝网络和天隆网络的工作，拥有了覆盖深圳绝大部分区域的一张网，用户规模得到极大的提升，市场范围延伸到深圳全市，为公司业务增长奠定了基础。 值得注意的是， 公司控股的天华世纪传媒凭借其拥有的内容资源，在数字互动电视领域具有内容及运营服务上的优势；2015 年3 月23 日，公司发布公告称，天华世纪传媒各股东方拟通过增资扩股的方式，引入中国广播电视网络有限公司（下称“国网公司”）作为天华世纪传媒的控股股东。本次增资扩股如果完成，国网公司将成为天华世纪传媒控股股东，而公司对天华世纪传媒的持股比例从 48.6%降至 26.17%，公司从天华世纪传媒第一大 股东变更为第二大股东。但是，国网公司增资能够解决天华世纪传媒资金不足、版权投入受限的问题，并为其新业务的开拓提供必要的资金支持，还有利于提高天华世纪传媒的品牌知名度；同时，国网公司承诺将相关全国性的业务运营资质牌照授权给天华世纪传媒使用，天华世纪传媒可以依托国网公司这个大平台将业务做大做强，实现全国有线电视用户及各类终端的全面覆盖，从而巩固天华世纪传媒作为高清电视节目内容供应商的优势，增强其持续发展的能力，提升天华世纪传媒的市场竞争力。

　　“互联网+广电”配合多网融合，长期走势看好：我们认为，广电行业与互联网之间的融合已经过成熟酝酿，资本运作也十分活跃。公司地处珠三角地区，传统业务基础扎实，新业态势头正旺，长期走势看好，暂不评级。

　　风险提示 多网融合进度低于预期；产融协作项目进展缓慢；国家政策出现重大变化。

　　华数传媒（59.95 +10%，咨询）：马云正式入股华数，提升互联网基因下的全面合作正式开启

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：文浩，许彬 日期：2015-05-08

　　华数传媒5月7日晚发布公告，根据证监会对公司非公开发行的核准和批复，公司已向云溪投资非公开发行2.87亿股，并已办理股份登记。注册资本由11.47亿元变更为14.33亿元。杭州云溪投资股东结构包括普通合伙人云煌投资、史玉柱，以及有限合伙人谢世煌，而云煌投资由马云控股。