人民币贬值又来？五大标志性指标生变 全球敲响警钟

　　市场正在敲响警钟！美元即将迎来变盘。

　　一是从欧元、日元、英镑等各个币种看，做空美元的势力已经达到峰值，更进一步空间在缩小。众币皆强而美元独弱的局面，即将迎来改变。

　　二是历史上，美元牛市都在国际经济较为疲弱时期，美元熊市都在国际经济较为强劲时期。恰在这个阶段，今天国内公布的8月份宏观经济数据再度放缓，这对于全球经济而言，并不是好事，也意味着全球经济回落风险在加大。

　　三是人民币对美元汇率连续4天大幅贬值，今天在岸价报已经在6.5545。

　　四是ICE美元指数非商业性空头持仓创下2016年5月以来的新高。

　　五是CME欧元兑美元非商业性多头持仓则处于历史最高水平。

　　看来又要继续防风险了！这也一定程度上印证了央行对人民币上涨行情敲响的警钟，以双边走势反制甚至扭转一致预期。

　　美元即将迎来变盘

　　今年年初至今，有一种众币皆强而美元独弱局面，美元已经贬值了12%。自美元指数在2016年12月28日到达本轮高点103.3至今，美元指数已下跌了12%至91。

　　但是，在美元指数权重构成方面，欧元比重非常大，达到了57.6%，而如果加上英镑，则更为惊人，英欧两个货币权重相加高达近70%，对美元作用不可小觑。

　　从上图来看，显然美元的核心主要是欧元。而今年欧元对美元汇率涨势惊人，欧元对美元的今年至今升值13.5%，最高升值15.7%。而英镑对美元升值7.9%。

走势图

　　船要掉头了 做空美元势头已经站在峰值

　　因为美元的持续下跌，今年做空美元的资本赚得盆满钵满，而且不断在加仓。截止上周二，做空美元的仓位已经站在峰值。

　　ICE美元指数非商业性空头持仓创下2016年5月以来的新高。

CME欧元兑美元非商业性多头持仓则处于历史最高水平。

　　显然，从欧元、日元、英镑、加元、瑞士法郎、澳元等货币对美元非商业性多头持仓均在大幅上升，这将令美元空头继续发力的动力不足，美元掉头向上的概率在加大。

　　广发证券首席郭磊：由欧元兑美元汇率和欧美央行资产负债表规模与各自GDP比重相对变化两个指标评估，预计未来一年欧元升值速率将放缓。即便2018年欧央行（ECB）启动QE削减计划，由于美联储极有可能于9月宣布并在10月启动缩表计划，因此未来一段时间美欧央行资产负债表规模占各自GDP比值的相对变化并不会显著提振欧元或打压美元。

　　人民币贬值压力又要卷土重来

　　央行在敲响对人民币上涨行情的警钟之后，人民币对美元汇率连续4天大幅贬值，今天在岸价报已经在6.5545。

　　面对美元的反弹在即，人民币将面临不止国内央行的压力，更面临市场压力。凑巧的是，今天公布的8月份宏观经济数据再度放缓，供给侧红利出现减弱迹象。

　　1、今年1-8月，境外累计投资687.2亿美元，同比下降41.8%。

　　2、国内基建投资加速放缓。1-8月基建投资增长16.1%，环比数据持续回落，而8月份一般公共预算支出仅增长2.9%，这是1991年以来8月份的最低增速。

　　3、规模以上工业增加值同比增速持续回落，8月份由7月的6.4%回落至6%，是去年12月以来最低值。

　　显然，这些数据都在暗示国内经济再度放缓，人民币贬值得压力又来了。而且今年的情况看，本轮人民币升值并非因为人民币真的变强了，主要是因为美元变弱，以及人民币定价机制改革导致的结果。

　　如今，中国经济又要继续防风险，而美元一旦转向升值，人民币短期贬值的趋势反而会强化。也可以说，现在恰好可以说是买入美元最好的时机。

　　策略一：做空大宗商品和资源股

　　今天，大宗商品和资源股大跌，就是对于国内基础设施投资放缓最为明显的反应。而下半年经济仍将呈逐步回落态势，对于大宗商品需求缺乏支撑。

　　行情表

　　策略二：做多债券

　　今天的经济数据全面回落，让债市大涨，10年期国债期货主力合约T1712收盘涨0.41%，创6月19日以来最大涨幅。显然，债券投资者期待的时刻要来了，经济回落，国内利率水平回落概率在上升。

　　银行间现券收益率大幅下行，10年期国开活跃券收益率一度下行4.25bp最低报4.2975%，创8月18日以来新低，10年期国债活跃券收益率一度下行4.25bp最低报3.5925%，刷新8月17日以来新低。