中国加入SDR 全球将不再那么依赖“欧洲中心”

    官方消息显示，中国的人民币被纳入特别提款权（SDR）货币“篮子”。但西方世界认为，这并不等同于人民币国际化的催化剂。毕竟，日元在SDR推出以来就一直是货币“篮子”的组成部分，然而日元的国际化使用量仍十分有限，其作为储备资产的份额也是相当小的。

    一些观察家预计，人民币被纳入SDR，外国央行将很快把人民币纳入其外汇储备中。我们并不这么认为。首先，“能”和“会”不应混淆。中国政府已经取消了外国央行和主权财富基金的配额限制，但却没有引来广泛的兴趣。其次，即便在市场环境最好的时候，各国央行的行动速度也通常与冰川流速一样快。相比其他SDR成员国，中国市场的透明度和深度都有所欠缺。在未来几个月内，中国政府预计将继续采取措施，扩大资本市场的开放力度。

    第三，目前的宏观经济前景正受到货币政策分歧的巨大影响。美联储预计将于12月中旬开始加息，并可能在明年再加息两到四次。而包括中国人民银行在内的其他央行还在采取较为宽松的货币政策。这意味着，在某种程度上，市场力量将真正地驱动人民币的走势。在未来的一年里，市场面临人民币走弱的风险。

    此外，中国债券市场已经出现了显著的反弹。股票的波动性与（或）保证金费用的大幅上涨使得一些投资者开始远离股市。今年夏天股票市场的崩盘迫使企业转向债券市场筹集资金，而财富管理机构则利用杠杆的方式，帮助高净值个人参与债券市场投资。

    市场缺乏透明度、次主权级债券的信贷品质问题以及政府债券规模方面的信息不透明，这些因素都可能会阻碍外国央行将人民币大量地纳入本国外汇储备。几个月前，IMF估计人民币仅占全球储备资产的1.1%。这远远低于澳元和加元的份额，而这两种货币也当然并不在SDR之列。

    在过去的20个世纪中，中国在其中的18个世纪是全球最大的经济体。帝国主义与早期社会主义时期（1949~1978）的众多不利措施使得该国的经济出现了萎缩。中国正在走出这样的时代。自从1978年以来，中国的人均国内生产总值增长了8倍。

    正如20世纪之交的美国与德国，中国目前的崛起可能是颠覆性的。虽然看起来有些困难，但是每个人都需要从过去的错误中吸取教训，找到与这个新崛起的古老大国之间的相处之道。中国得到的SDR份额主要来自于欧洲地位的式微（欧元和英镑）。

    这一切是多么融洽。在21世纪的第一阶段，全球建立起了太平洋共同体，这符合全球经济中心转移的趋势。通过超过1/4个世纪的努力，目前太平洋的货物运输量已经超越大西洋。中国加入SDR，是全球在脱离以欧洲为中心的道路上迈出的又一新步伐。