RQFII尚待细则明确 以观长期利好效应(2)

　　近两年,香港的银行和券商推出了很多金融产品,由于缺乏回流机制,这些产品要么与存款挂钩,要么投资于利息同样偏低的香港人民币债券市场,收益率都偏低｡唯一的一只上市产品——汇贤房地产信托基金,上市后也表现疲弱,至今处于"破发"状态｡

　　目前香港人民币存款利息与国内利息的息差部分反映了离岸人民币资金的尴尬现状｡今年6月,建设银行在港发行人民币五年期存款证,息率为1.7厘,而同期国内五年期人民币存款利率为5.5%｡

　　中央财经大学银行业研究所所长郭田勇表示,回流机制的建立是推进人民币国际化的关键性一步,因为只有流通才能保持人民币的吸引力,使境外投资者更愿意持有人民币,也只有这样,人民币才能走得更远｡

　　中银国际首席经济学家曹远征表示,RQFII不仅意味着资本市场下人民币回流机制试点建立,也为人民币资本项下实现完全可兑换进行了铺垫｡在人民币国际化的进程中,先后开放了外商以人民币直接投资以及境外人民币参与国内债券市场,现在则是开放了资本市场下境外人民币的回流｡

　　——RQFII尚待细则明确以观后续利好效应

　　从当前市场来看,A股的整体估值比港股高,但境外投资者偏爱的金融､钢铁､基建股等,其A股估值却普遍低于H股,这对境外投资者无疑形成巨大的吸引力,诸多券商也对这一市场潜力看好｡财经评论人叶檀认为,RQFII是一个长期的重要利好,会在未来的市场中逐渐兑现,近两日H股市场中金融板块､券商板块比较活跃,已经体现了利好的一面｡

　　据了解,包括国泰君安､国元､海通在内的多家中资券商的香港分公司,早在两年前就已开始着手准备RQFII事宜,前期各项准备工作现已基本就绪,只要政策细节出台,随时可以发行相关产品,募集人民币投资A股｡

　　中信银行中国业务首席经济师廖群表示,现在RQFII推出时机已经基本成熟,对于香港来讲是一个好消息,不仅有利于提升香港投资者持有人民币的积极性,也有助进一步推动形成香港人民币自我循环｡由于规模上的控制,对于国内A股市场也不会造成很大冲击｡

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌认为,200亿元人民币QFII进入国内证券市场,和A股整体的市场规模相比并不大,关键在于对国内货币供应和调控的影响;国内的金融开放包括汇率､资本项下开放和人民币国际化等政策都应互相协调,注意其对国内货币供应量调控的压力和挑战,这才是整个问题的关键｡

　　RQFII最终实施效果如何,仍有待具体的细则推出｡在具体的资金组织方式上,信达国际研究部董事彭伟新认为,RQFII可能采取类似证券投资公司的组织形式,由机构通过申请获取配额,再由客户申请使用配额,自行决定具体的投资组合｡

　　香港财经事务及库务局发言人表示,RQFII会以在香港的内地券商优先申请,但没有透露券商可以申请股票及债券的占比,只是表示不会占用目前QFII的额度｡

　　尚乘财富策划有限公司证券业务部总经理邓声兴则指出,RQFII等政策的推行落实都仍需要一段时间,目前不适宜高追,反而A股市场可能存在投资机会,因为RQFII政策的推出意味着将有更多的资金回流至A股市场｡