7月核心CPI涨幅高位回落 PPI环比由负转正

　　本报讯 （记者 刘扬）CPI连续4个月处在“1时代”。根据统计局昨日发布的数据显示，7月CPI同比涨1.4%，涨幅比6月下降0.1个百分点；CPI环比上涨0.1%，涨幅比6月上升0.3个百分点。

　　“主要受翘尾因素下降的影响，CPI略有回落，新涨价因素较弱。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智昨日分析认为，今年以来新涨价因素较弱，前7个月累计新涨价因素只有0.4%，而去年同期是1%。新涨价因素难以抵消翘尾因素的走弱，7月CPI涨幅略有回落至1.4%，总体运行基本平稳。

　　从分项数据来看，7月食品价格同比-1.1%，跌幅缩小0.1个百分点；非食品价格上涨2%，涨幅缩小0.2个百分点。值得一提的是，剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.1%，涨幅下降0.1个百分点，为近6个月第一次下降。

　　“核心CPI涨幅下降预示终端需求或许走弱。受投资和生产走弱的影响，下半年总需求偏弱。食品价格仍以下跌为主，可能跌幅恢复性收窄，非食品价格整体平稳，新涨价因素依然较弱。下半年CPI可能走弱，不存在通胀压力。如果食品价格明显上涨，不排除CPI出现短期反弹的可能。”刘学智进一步指出。

　　同日公布的PPI数据显示，7月份PPI同比上涨5.5%，涨幅连续3个月持平。PPI环比0.2%，降幅比6月上升0.4个百分点。

　　刘学智认为，PPI涨幅连续3个月持平，有助于工业经济平稳运行。随着投资放缓，对工业产品的需求可能走弱，不存在工业产品价格显著上涨的基础。由于去年下半年PPI持续上升形成高基数，今年下半年PPI翘尾因素快速回落，因而未来PPI涨幅可能下降。但PPI走势趋稳，下降幅度不会太大，下半年PPI涨幅可能低于5%，但全年平均涨幅有望高于5%。

　　近期受钢材建材价格上涨影响，黑色金属、有色金属价格止跌回升，并且反弹力度较大。黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨0.8%、2.7%、1.5%，同比涨幅分别为12.4%、27.5%、12.7%。煤炭、石油和天然气相关产品价格继续下降，煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、石油加工等价格环比分别为-0.1%、-5.3%、-3%。

　　需要注意的是，7-8月上游的涨价会不会传递到CPI？

　　“传递肯定是会的，但就今年来说，传递尚不构成一个问题。”广发证券首席宏观分析师郭磊博士昨日指出，第一，本轮全球经济复苏都未伴随显著的高CPI通胀，这一点可能与经济潜在增速上升有关。第二，即便PPI在7-8月出现了环比反弹，同比依然整体处于下行周期，同比如果出现反弹则是短暂的，传导不会是连续的。第三，工业品价格基数在11月之后上升比较剧烈，这一点是同比传递的防火墙。