全球经济疲软或将持续相当长时间

   当前，全球经济仍处于缓慢、脆弱的复苏之中，美国与其他发达经济体的分化加剧，新兴经济体潜在增长率在下降。发达经济体债务持续处于高位，新兴经济体增速显著放缓。自2008年国际金融危机爆发以来，世界各主要经济体为摆脱经济危机影响，纷纷采取各种刺激手段，努力寻求经济增长的新动力。然而，经济引擎的频繁异动、局部经济波动的不断加剧、各国刺激政策的不同步及其潜在的负面影响、地缘政治对经济的持续冲击，这一切都使全球经济复苏进程面临极大不确定性，并呈现极度不均衡性，世界经济格局仍在酝酿着结构性演变。在这样的大背景下，全球经济疲软的复苏态势很可能持续相当长时间。

    ——美国经济近期出现复苏势头，其经济增速继续领跑主要发达经济体。

    受严寒天气和库存调整等暂时性因素影响，美国2014年第一季度经济增速放缓。从近期数据看，私人消费维持强劲增长态势，成为拉动经济增长的主要动力，私人投资实现了对经济增长的正向贡献，净出口对经济增长的拖累在减弱。失业率稳中有降，非农就业人数连续6个月保持20万人以上的增长态势，两者分别实现自危机爆发以来的最低和最高水平。美联储在完全退出此轮QE后，2015年何时开始加息以及未来加息的节奏快慢，仍有很大不确定性，这将对国际大宗商品市场和国际资本流动产生较大影响。

    ——欧盟及欧元区经济复苏的进程放缓，进入一个持续缓慢增长的阶段。欧元区经济复苏的严重不平衡、改善就业措施的乏力以及对于多元量化宽松政策的依赖，都构成了经济增长的阻力。近期欧盟地区经济景气指数持续低迷，制造业采购经理人指数和消费者信心指数均出现环比回落态势。欧元区核心国家经济形势严峻，德国经济复苏势头骤停，法国经济持续疲软；欧元区边缘国家复苏进程则呈现出显著的差异化特征。

    ——日本经济增速显著回落。在经历了第一季度强劲上扬之后，2014年第二季度国内生产总值年化增长率调整后下跌7.1%，创2009年第一季度以来最大跌幅。消费税上调成为导致日本经济萎缩的主要原因，而这种消极影响可能在未来一段时间内进一步凸显，推行近两年的“安倍经济学”将迎来前所未有的挑战。日本经济在解决通缩方面略有起色，制造业采购经理人指数显著恢复，出口订单持续增长，但出口增长尚未达到预期目标，而货币贬值和消费税上调导致的成本上升，挤压了私人消费能力。日本中央政府债务风险的上升将显著影响日本长期利率，未来发展难言乐观。

    ——新兴市场国家和发展中经济体在经历了本轮经济周期的增长高点后，普遍处于经济减速过程中，对世界经济复苏的贡献率显著降低。新兴经济体自身经济结构不合理的消极效应在放大，同时受到美国量化宽松政策退出、发达经济体对外需求不足以及国际大宗商品价格低迷影响，市场出现调整。一些经常账户和财政“双赤字”的新兴经济体，面临资本流出加速、经济增速放缓、本币持续贬值、通胀高企等压力，局部波动性增强，经济脆弱性凸显。

    世界各国经济政策呈现出显著分化态势，而这种分化与当前世界经济环境以及地缘政治等因素相结合，有可能进一步加大全球经济的不确定性风险。全球经济政策分化的重要表现，来自发达经济体货币政策的异质化。常态化的货币政策与非常态化的量化宽松同时存在，要求世界各国对全球经济形势做出合理预判并实现良好沟通。

    世界经济复苏的不均衡性、脆弱性和易变性，短期对中国的对外经济贸易带来较大挑战，长期则对中国在国际政治和世界经济舞台上的战略决策提出更高要求。