世经时评：俄罗斯经济陷入冬眠？

    2013年，俄罗斯经济表现不佳，经济增速从2012年的3.44%跌至1.32%。2014年俄经济表现会更加糟糕，不仅国内结构性矛盾日渐突出，乌克兰危机、西方经济制裁又接踵而至，致使经济长期处于通胀高企、资本外流、本币贬值的恶性循环中。

    11月上旬国际油价跌破80美元/桶。在澳大利亚出席G20峰会的俄罗斯总统普京表示：俄罗斯正为油价“灾难性下跌”做准备，言语之中让人感到俄罗斯经济的前景堪忧。自今年6月冲至115美元的年内高点之后，国际市场石油价格便调头向下，在半年不到的时间跌去了30%。在国内结构性矛盾突出和美欧制裁的围困下，俄罗斯经济遭遇停滞。眼下，国际油价已跌破每桶74美元且继续下探，持续低迷的原油价格已成为俄面临的严峻挑战，这无疑令本就举步维艰的俄罗斯经济雪上加霜。俄罗斯财政部长西卢阿诺夫日前表示，如油价跌至每桶60美元，俄罗斯将在明年陷入经济衰退。

    今年3月，美欧等西方国家对俄罗斯实施经济制裁，其制裁的目标直指俄罗斯能源、金融、国防等领域，不仅包括俄罗斯大型银行在美欧市场的正常贷款遭遇封杀，而且俄多家大型能源企业所需的勘探、开采设备供应渠道也被掐断。受此影响，俄罗斯石油企业许多预定的开采项目被迫停工或废止，俄石油产量和出口量大幅下滑。作为典型的资源型经济国家，俄罗斯经济增长过分依赖石油天然气等能源行业，有超过50%的财政收入来源于石油天然气出口。因此，这种失衡的经济结构导致俄经济发展和财政状况严重依赖于外部经济环境。一旦油价下跌，俄经济将面临很大风险。

    此外，油价的下跌和经济的制裁撼动了市场对俄罗斯卢布的信心。数据显示，自今年以来，卢布累计下跌了28%，成为彭博社跟踪的170种货币中表现最差也是全球主要经济体货币中跌幅最大的币种。

    为了阻止卢布的贬值，俄罗斯央行开始动用外汇储备干预汇市。然而，俄央行放松汇市干预似乎并没有得到任何成效，卢布在新政之后的一个月之中下挫3.2%，市场对其贬值的预期也在持续强化。国际机构普遍不看好俄罗斯经济发展前景，原因之一是俄罗斯很多公司拥有巨额债务，还款高峰将会在2015年底之前到来，届时俄罗斯面临的总债务将高达2000亿美元。毫无疑问，这笔债务将严重拖累俄罗斯经济。对俄罗斯来说，2008年国际金融危机爆发时也曾出现过类似情形，但当时俄罗斯可以从国际市场寻求资金。如今，美国和欧盟对俄金融业制裁，关闭了其从西方金融机构获得贷款的大门，没有资金支持就无法保障经济项目正常运转。

    比债务危机更令人心忧的还是由于卢布贬值引发的国内通货膨胀，目前该指标已升至8.4%，年底蹿至9%已是大概率事件。特别是俄政府在8月份作出了禁止从美欧等国进口食品的反制裁之后，俄罗斯国内消费品更是直线上涨。为了抑制日益严重的通货膨胀，俄罗斯央行今年先后4次加息，将利率提高到9.5%的历史高位。但现在看来，不仅通货膨胀并没有得到遏制，相反，企业融资成本的提高，以及石油收入的减少引致的公共财政投资的萎缩，外加资本外逃导致的私人资本的投入递减，多路力量共同构成了对俄罗斯经济的打压。

    不难看出，面临油价暴跌、资金撤离、外债居高不下、货币大幅贬值的俄罗斯经济似乎将陷入长长的“冬眠”。