欧元区维持当前利率 TLTRO强化宽松立场

    根据慧博资讯提供的数据，欧洲央行（ECB）周四（8月7日）决定将指标再融资利率维持在0.15%的纪录低点不变，同时维持存款利率于-0.10%及边际贷款利率于0.40%不变。

    7月欧洲CPI年率升幅放缓至0.4%，为2009年10月以来最低水平，核心CPI（指剔除了食品和石油价格影响的CPI指数）持稳于0.8%，6月PPI月率上升0.1%，年率下降0.8%，通缩压力上升；而6月失业率从5月的11.6%下降至11.5%，失业人数减少15.2万人至1840万人，创2013年12月以来最大月度减幅。

    8月欧洲投资信心指数骤降至2.7，创一年最低；6月零售销售月率增长0.4%，年率2.4%，创7年来最大升幅；7月综合PMI终值53.8，扩张速度创3个月最快。

    点评：继6月大幅下调利率后，7月与8月欧洲央行都决定维持货币政策不变，显示其坚持强化宽松的立场，而这与经济增长前景下行风险及长期低通胀有较大关系。欧洲前三大经济体中，只有德国有一定的增长，法国和意大利的表现均不佳，而欧洲央行与欧盟参政规则的存在，使其成员国不能采用“本币贬值”或“大规模财政宽松”来刺激经济，加上由于能源价格下降与欧元强势导致的低通胀率，在7月份创了四年半以来的新低水平，使得欧洲央行重申必要时使用非常规政策，包括TLTRO（定向长期再融资操作），进行结构化的改革。

    TLTRO是什么？

    TLTRO即定向长期再融资操作，其中定向的含义是指向家庭和非金融企业，更具体的讲是实体经济。但是，可参与再融资的不包括家庭的购房贷款。欧洲央行推出TLTRO的目的是鼓励银行向家庭和非金融企业放贷(不包括房贷)。

    所有的TLTRO将在2018年9月到期，期限约为4年，略长于此前的LTRO。TLTRO当中，央行操作的对手方(银行)最初将被授权可借得相当于截至2014年4月30日对欧元区非金融私营领域全部放贷款7%的资金。同样的，家庭购房贷款，以及针对公共领域的贷款不能计入作为前述计算基数的全部贷款额。（Caiguu.com）