欧银大戏今晚启幕 宽松“组合拳”料将出场

    欧洲央行（ECB）即将于6月5日晚举行6月议息会议。在近期欧元区一系列数据疲弱表现的倒逼之下，市场普遍预计，届时宽松措施的推出将势在必行。而对于具体内容，多数分析预计，利率双降(再融资利率、存款利率)搭配额外的流动性新举措，将是今晚欧洲央行最可能采取的行动。

    数据疲弱表现施压 欧银宽松举措呼之欲出

    近期，在欧洲央行宽松预期不断升温的背景下，本周欧元区公布的一些列经济数据或将成为倒逼其出手的“最后一根稻草”。

    欧盟统计局3日公布的数据显示，5月份欧元区按年率计算的通货膨胀率初值为0.5%，低于上月的0.7%，明显低于欧洲央行为维持物价稳定设置的2%的通胀目标。

    同日公布的欧元区5月Markit制造业采购经理人指数（PMI）数据也不及预期，仅为53.5。

    此外，经济表现也不乐观——欧元区今年第一季度季调后本地生产总值(GDP)终值确认为季率增长0.2%，去年第四季度欧元区GDP季率由增长0.2%上修为增长0.3%，凸显出第一季度经济更加疲软。

    一系列其他经济数据也持续疲弱：5月制造业PMI增长放缓、服务业PMI不及预期、失业率高企……这些继续为欧银出台宽松政策提供支持。

    丹斯克银行的外汇研究负责人Arne Lohmann Rasmussen直言：“5月CPI数据‘确认’欧洲央行将会采取行动。”

    Markit首席经济学家克里斯·威廉姆森认为：“欧元区PMI下滑不可避免地提高了决策者应推出新的实质性刺激措施以提振地区经济，并抵御通缩威胁的几率。”

    汇通网的分析称，这些数据都极大推动了市场对于欧银采取宽松措施的预期，在经济复苏的过程中，通货膨胀是一个概率较大的事件，可欧元区却相反，陷入了低通胀的泥潭。低通胀将导致人们消费欲望降低，企业库存积压，企业可能因此破产，进而危及经济复苏。

    欧洲央行行长德拉吉曾在议息会议中表示将“根据数据判断是否采取行动”。

    如今，数据表现已经摆在眼前，而且经济数据的疲软也有悖于经济复苏的目标，或许此刻由不得德拉吉继续犹豫了。

    宽松措施或势在必行 欧银料祭出“组合拳”

    对于欧洲央行今晚可能推出的“杀手锏”。目前市场普遍预期，利率双降(再融资利率、存款利率)搭配额外的流动性新举措，将是今晚欧洲央行最可能采取的行动。

    多数分析师表示，欧洲央行将把指标再融资利率从当前的0.25%下调至0.10%，并预计欧洲央行将首次把存款利率降至负0.10%。

    彭博新闻调查60位经济学家的看法，除了2人以外，其他都预测欧洲央行会把主要再融资利率从目前的纪录低点0.25%下调，不过受访者对于降幅看法 分歧。有21位经济学家预估欧洲央行会降息10个基点至0.15%；34人预期降15个基点至0.10%。而有3人则是认为会降得更低。

    在另外一份调查中，多数经济学家预期欧洲央行会是第一个实施负存款利率的主要央行。受访的50位分析师中，有32人预测存款利率可能会降到-0.10%；12人预测会降到-0.15%。此举会造成欧元贬值，过去12个月以来，欧元兑美元已经升值4%。只有6位经济学家认为欧洲央行会维持存款利率在0%不变。

    而相比之下，QE虽然同样是欧洲央行的选择之一，但分析普遍认为，今晚贸然付诸于行动的可能有限，其最终面世仍需经过一系列考量与评估。

    欧洲央行执行委员会委Peter Praet接受德国报纸《Die Zeit》访问时说：“可以想见几种货币政策工具并行不悖。”

    新浪财经的分析文章指出，把银行增加对企业放贷作为央行供应长期贷款给银行的条件，可能是本次会议的关注焦点，这种效仿英国央行融资换贷款计划(Funding for Lending Scheme)的做法，成为决策官员讨论的选项之一。其他讨论的措施包括暂停冲销危机时代收购的债券，改变存款准备金和担保政策，延长固定利率、无限量供应银行融资的机制(目前预定执行到2015年7月)。