大盘突围公募踏空 预期3000点减仓

　　兔年春节的短短10个交易日，上证综指从2600多点冲高到2900点，涨幅超过10%。但很多公募基金错过了。

　　根据《投资者报》记者对公募基金行业10多位投资总监、基金经理的采访，他们大多认为，近期股市行情将会在2600点至3000点之间震荡，即将见到的3000点是他们预期的减仓点位。

　　“近期大家就玩周期和估值修复。”深圳一家合资基金公司副总经理兼投资总监认为，短期行情还能持续。他同时私下透露，目前自己所管的基金仓位已降至中等。

　　持这种观点的还有一位专户基金经理。他认为，上半年都是低估值行情，风格从去年的中小盘股转到估值较低的中盘股上，大盘股虽也有估值优势，但资金面预期偏紧，涨幅比较有限。“但也不排除哪天银行股、地产股整体上涨5%的可能。”

　　“别追已经有一轮上涨的版块。”一位券商投资部门总经理向记者告诫道，在他看来，现在是估值修复行情，一些板块会出现轮涨，追涨肯定追不上。

　　而上述专户基金经理则给出一个简单的办法：把所有股票按动态市盈率排序，选出一些业绩预期较好，估值低的股票。

　　谈到指数的可能涨幅，10多位基金经理大多认为，对此不要有过多的期望。

　　公募悲观没踩上点

　　今年以来，截至2月14日，上证综指上涨3%以上，但363只主动管理偏股型基金中，仅有14只跑赢大盘，其中有272只收益为负。

　　这与很多基金经理前期悲观有关。

　　当记者问及北京一位中小盘基金经理如何看待当前市场时，她在电话里笑着说：“看不懂”。但她承认前期太悲观了。

　　根据莫尼塔发布的2月份基金经理调研报告，一半受访公募基金经理对节后大盘走势表示悲观，仅有8.3%看好未来一个月的大盘走势。

　　真理再一次掌握在少数人的手里。具体到单只基金来看，用主动管理型基金中业绩第一名和最后一名的例子能够看得更清楚。

　　涨幅最大的是南方隆元产业主题基金，回报率为13%。

　　从该基金2010年四季度重仓股看，行业配置较为集中，对于高端制造行业最集中的机械设备仪表占40%，金融保险占24%，医药、批发零售、食品饮料等防御性品种都是零配置。

　　从前十大重仓股来看，重配了中国重工、中信证券、海通证券等低估值板块，中国北车、中国南车等高铁板块以及北大荒等农业板块。

　　实际上，上证综指从最近的2677点上涨至2900点附近期间，高铁板块大幅上涨，带动工程器械、水泥等板块大幅上涨，而受干旱以及全球粮食价格上涨等因素，农业板块涨幅较大，券商板块也出现了短暂的反弹。

　　跌幅最大的是信诚优胜精选，下跌-7.28%。

　　该基金单个板块配置比重最高的是生物医药，占基金净资产的15.37%，电子、信息技术合计占19%。小盘股依然是其配置重点。

　　今年以来，中小盘股指数大幅下跌，最近虽有所反弹，但并没回到年初点位，且个股分化较为严重。业绩靠后的大多是小盘股风格基金，后五名中，小盘股基金占了3只。

　　注意回调风险

　　市场急剧上涨，面临回调风险。

　　“行情不是反转，只是反弹，在板块轮涨的行情下，指数不会有较大的表现，要做好行业轮换。”上述券商投资部门总经理透露，自己已经减持了早在年初就持有的高铁概念股，而适当配置农业、消费等板块。

　　华富基金一位投研人士向《投资者报》记者分析道，1月的信贷投放规模低于预期，新增人民币贷款1.04万亿元，去年同期数据为2.03万亿元；M1同比增长13.6%，同比增速回落25.4个百分点，M2同比增长17.2%，同比增速回落8.9个百分点，均低于预期。从数据来看，M1与M2增速差有了显著的回落，已转为-3.6%，货币调控收紧初见成效，预计2011年将维持温和通胀的水平。

　　“由于通胀压力犹存，未来货币政策仍会维持偏紧状态，预计证券市场短期仍将维持震荡整理的格局。”上述投研人事说。