多位大咖新年布局浮现 百亿私募聚焦三大主线(3)
“金股”扎堆 券商力荐大消费赛道
152只
截至1月3日发稿时,已有超过20家券商发布了2023年1月“金股”名单,共有152只A股及港股标的获得券商推荐。除了中国中免,腾讯控股、泸州老窖、爱美客等泛消费标的也获得多家券商的联合推荐。
券商最新月度投资组合陆续出炉据记者不完全统计,截至1月3日发稿时,已有超过20家券商发布2023年1月投资组合,推荐的逾150只“金股”中,有相当一部分集中在大消费赛道。在业内人士看来,中短期消费板块有望迎来持续修复,建议关注受益于春节长假因素带动的板块,此外医疗服务、数字经济等方向也值得配置和关注。
泛消费标的获看好
在创出阶段高位后,近几日“免税茅”中国中免股价出现小幅回调,2023年首个交易日股价跌近1%。不过从多家券商发布的2023年1月投资组合看,中国中免是券商最为看好的标的之一,获得了财通证券、平安证券、光大证券(维权)、中国银河证券、华安证券5家券商的联合推荐。平安证券策略团队认为,中国中免先发优势及规模优势显著,防疫政策优化有望带动客流回暖,公司业绩弹性较大,目前估值水平具备安全性。
截至1月3日发稿时,已有超过20家券商发布了2023年1月“金股”名单,共有152只A股及港股标的获得券商推荐。除了中国中免,腾讯控股、泸州老窖、爱美客等泛消费标的也获得多家券商的联合推荐。
腾讯控股最近2个月股价已反弹逾50%,1月有德邦证券、国信证券、信达证券多家券商看好该股。信达证券传媒互联网及海外首席分析师冯翠婷认为,腾讯视频号商业化保持加速态势,带动广告毛利持续改善,此外公司获批2022年11月版号预示积极信号,对后续游戏业务无需过度悲观。
从整体行业分布看,前述152只券商月度“金股”属于电力设备板块的最多,合计19只;属于食品饮料板块的合计14只;医药生物、计算机两大成长板块2022年回调明显,2023年1月分别有12只和11只标的入围券商月度“金股”名单。汽车、机械设备、国防军工、电子等行业也有多只个股获得券商推荐。
大金融领域也有标的获得券商看好。以东方财富为例,共出现在平安证券、开源证券、浙商证券3家券商的1月金股名单中。浙商证券策略团队认为,作为互联网券商龙头,短期新发基金回暖以及申赎比的提高将驱动东方财富业绩修复;长期看,证券业务市占率仍处于抬升通道,东方财富拟发行GDR并将资金用于拓展财富管理产品、服务以及海外分支机构的建设等,具备长期成长性。
挖掘高贝塔行业
经历2022年12月的震荡后,2023年1月3日,A股三大股指集体上涨,新年行情打响开门红。对于后市,开源证券策略首席分析师张弛认为,2023年1月A股有望迎来“春季躁动”,市场更加聚焦拥有基本面支撑、对流动性及风险偏好更具备弹性的成长风格,同时也将挖掘与经济复苏共振的高贝塔行业,在消费能力尚未回升之前,成长风格或将是市场主线。
光大证券首席策略分析师张宇生认为,2023年春节前市场或整体保持震荡态势,当前估值水平仍处低位,叠加近期外资恢复净流入,预计市场下行空间相对较小,二季度之后,经济与企业业绩将开始进入到实际的改善进程之中,预计市场会有更好的机会。
对于备受关注的消费板块,中国银河证券策略分析师蔡芳媛认为,消费是强内需的核心之一,在消费修复与扩大内需的背景下,投资策略应当聚焦受益于春节长假因素带动的板块,以及高性价比题材。1月建议战略性布局传统价值股,如大消费、医疗服务、稳增长等板块。
在川财证券策略分析师张卓然看来,传媒及数字经济方向值得关注。影视方面,行业有望扭转亏损困境,同时春节档有望超预期;游戏方面,当前版号发放开始逐步回归常态化,游戏行业公司利润有望回升,叠加当前板块估值处于历史低位,具备一定配置价值;近期多项围绕数字经济的相关政策陆续出台,行业有望高速发展。
浙商证券策略团队看好新兴成长和稳增长方向,其中新兴成长方向建议重视电池新技术、光伏新技术和半导体部分细分领域;传统经济方面,结合复苏背景以及景气前瞻,积极关注中游环节,如工程机械、建材、钢铁等。(华尔街见闻 胡雨)
最新A股策略出炉:百亿级私募聚焦三大关键词
2023新年伊始,多家知名百亿级私募年度A股策略展望陆续出炉。“经济复苏”“市场上行可期”“疫后修复”,成为了私募机构定调2023年市场的三大关键词。重阳投资、明汯投资、石锋资产、复胜资产、黑翼资产、敦和资管、星石投资等多家百亿级私募普遍认为,2023年国内经济基本面复苏可期,A股的“春天”正在来临,内需修复则成为私募机构共同看好的投资主题。
看好经济基本面复苏
重阳投资认为,疫情扰动是过去三年中影响中国经济的核心变量。2023年,伴随着国内疫情防控政策的调整优化,经济环境的确定性加强,市场主体信心显著恢复。在主要经济领域方面,随着2022年11月以来政策的持续发力,以及居民收入和收入预期逐步企稳回升,房地产供需两侧的信用收缩接近尾声。此外,2023年基建投资有望保持强势,出口和消费对经济增长的贡献可能“此消彼长”。
明汯投资称,展望2023年,国内经济有望在2022年低基数的基础上走向复苏。从政策层面来看,地产政策适度放松,货币政策有望维持相对宽松,财政政策继续发力,有助于提振市场风险偏好。
石锋资产认为,2023年中国整体经济形势将好于2022年,经济运行基调可能会以渐进式修复为主,其中内需预计将成为主要增长点,经济修复的方向大体会沿着地产、消费两条产业链进行。从政策面来看,货币政策、财政政策预计维持宽松,通胀风险预计可控。此外,出行消费预计回升。在外部环境上,2023年海外经济衰退风险加剧,美联储政策或将转向。
复胜资产称,整体而言,2023年经济的复苏可能会迟到,但一定不会缺席,经济增长将成为下一阶段政府工作的核心重点。
A股市场有望上行
站在年初时点,多家百亿级私募一致对2023年A股表现给出了“看涨”的积极预期。
知名量化私募黑翼资产称,目前A股市场仍处于底部区域,“基于底部的判断有很多量化指标可以确定”。估值方面,目前Wind全A整体市盈率为13.5倍左右,与2018年底部的12.03倍较为接近;市净率为1.6倍左右,与2018年底部的1.4倍较接近。风险溢价方面,A股最新风险溢价位于“近三年均值向上一倍标准差”附近。整体来看,随着稳增长政策的持续发力,2023年市场信心有望逐渐修复,后期A股有望震荡企稳、逐步反弹。
敦和资管预计,A股和港股在经历了2022年的持续调整后有望出现“反转”。从历史上来看,当外需显著下滑时,往往都会看到股票市场熊转牛的拐点,因为政府的工作重心将全面转向稳增长,股票市场的风险偏好会得到显著提振。就2023年而言,本轮A股上涨的节奏较以往可能偏慢,这主要由于房地产的恢复比较缓慢。在风格上,2023年敦和资管相对更看好价值股,以及政策推动的方向。此外,该机构还认为,在2023年美债收益率和美元可能同步回落的背景下,港股的流动性会更加充裕,港股市场的表现也可能会相对优于A股。
星石投资称,2023年将是经济重启的一年,也是权益投资充满希望的一年。从定量分析看,过往近20年中,Wind偏股混合型基金指数每次最大回撤超30%,都迎来了超100%的反弹。另一方面,如果用换手率表示市场情绪,市场情绪和行情走势高度相关,磨底期清冷缩量,行情也将在此时开始酝酿。以沪深300指数反映的市场情绪来看,市场情绪有望持续复苏。
重阳投资预计,2023年A股市场“新一轮中级行情正在酝酿”,市场可能迎来估值预期与企业业绩共同扩张的“戴维斯双击”。
关注内需修复领域
从投资角度来看,多家百亿级私募在2023年重点看好的投资方向上,普遍对于疫后复苏相关领域有较为一致的乐观预期。
星石投资表示,本轮经济周期的消费行业供给面好于过往任何时期,在供需双重作用下,2023年消费行业业绩弹性将显著加强。具体而言,受2020年以来的疫情影响,企业资本开支的意愿和能力相对疲弱,行业供给曲线更加缺乏弹性,头部企业定价权显著提升。在供给大幅出清的背景下,一旦需求复苏迈过平衡点,小幅需求增长可能会带来价格的快速上涨。在此背景下,可重点关注估值处于历史低分位数的内需领域。
石锋资产认为,2023年消费端的“扩大内需”将成为经济发展的重中之重,国内消费势必会迎来实质性修复。与此同时,石锋资产还认为,在国家定调安全发展的背景下,产业升级预计依然是A股市场的长期主线,后续进一步的支持政策也将陆续落地。
重阳投资称,疫情后相关主题仍有很多可以深入挖掘的空间,这不仅包括消费领域,也包括疫情后某些行业可能的补偿性投资,以及疫情期间行业供给格局明显改善的领域。2022年末以来,市场对疫情中需求间接受损或是行业供给出清的公司定价并不充分,这可能成为后期市场分化中重要的收益来源。此外,该机构同时看好兼具短期复苏弹性和长期成长逻辑的公司,特别是科技自立自强领域相关的公司。中国的“硬科技”企业快速迭代升级,在外部压力下,其中的龙头企业有望成为发展过程中的赢家,长期成长逻辑顺畅。过去三年的疫情打断了很多公司的短期成长节奏,展望2023年,宏观环境回暖显著利好这类企业,这类企业有望提供非常可观的中长期回报。(中证报 王辉)
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