IPO三高狂热揭秘：券商操纵定价 基金做幕后推手(2)

　　记者调查发现，新股发行定价之所以没有最高只有更高，除了中小企业IPO数量极其有限、申购资金动辄超额认购数十倍甚至是近百倍外，更与基金机构大举规模在二级市场买入创业板或中小板上市公司股票有关。

　　一位接受采访的业内人士表示，由于基金机构在二级市场大举介入创业板、中小板的股票，令相关公司股价和市盈率大幅上扬。这既可以为网下配售筹码创造更大的安全边际，又可以通过二级市场联合操作获取不菲的交易差价。

　　三季报显示，截至今年9月底，124家创业板上市公司中，基金机构集中持股占流通股比例超过20%以上的达55家。换言之，44%以上的创业板公司被基金机构重仓持有。

　　今年8月20日上市的龙源技术(300105.SZ)，首发市盈率53.46倍。而一个多月后的三季报显示，基金机构持股比例高达82.5%。12月9日，该股收盘价较发行价已大涨92.2%，市盈率也猛增至134.86倍。

　　公开资料显示，华夏希望债券基金在二级市场买入20.96万股龙源技术。

　　而记者查阅相关契约发现，华夏希望债券基金的股票投资策略是，以超额收益(α值)为目标，挑选出预期表现将超过大盘的个股构成核心组合，并根据市场波动性及其走向趋势进行组合动态调整。

　　业内人士指出，对一个风险厌恶型的债券基金而言，在二级市场大举买入龙源技术，到底是看中其超额收益，还是完全根据市场趋势做出的选择呢？“债券基金可以打新股，但在二级市场投资市盈率畸高的创业板股票，则其投资风格与其基金性质明显不合适”。

　　无独有偶，建新股份(300107.SZ)基金机构操纵推高股价的迹象更明显。

　　8月20日上市以来，建新股份较发行价大涨71%，动态市盈率已高达86.5倍。

　　而往下申购配售时，华商盛世成长、华商收益增强债券、易方达增强回报债券、易方达增强回报债券分别获得6.8809万股。

　　而建新股份上市仅一个多月，华商盛世成长基金在二级市场增持89.65万股，华商领先基金买入96.2万股，易方达策略成长二号基金买入50万股，易方达策略成长买入49.99万股，易方达平稳增长基金买入40.08万股，广发聚丰买入30万股，广发策略优选买入60.92万股。

　　如此看来，华商系、易方达系及广发系基金二级市场大举买入，联手推高建新股份股价的动机昭然若揭。

　　虽然过往市场总是指责游资大肆炒作创业板、中小板股票，但现在基金也已加入恶炒新股阵营，其对股价飙升的影响，绝不亚于游资热钱的人为操纵。