炒股资金与仓位管理的三个技巧

    资金管理的三个方面

    资金管理包括三个方面，分别是组合（投入方向）、仓位（投入多少）和时机（如何进出）。

    （一）组合：投入方向

    对于大资金来说，集中投资于某一只股票所面临的风险比较大，所以必须做分散投资，建立投资组合。所谓投资组合，就是投资者依据某些市场理论和经验，将资金分别投到多只不同属性的股票或不同交易市场中，以避免单一品种、单一市场出现反向运动时的重大亏损，而这些被投资者锁定并介入的多个品种和市场，就称为投资组合。

    投资组合的目的不只是为了赢利，更重要的是为了防止大资金的系统性风险。因为相关性越强的股票，趋势同步反向时的风险就越大；是重仓的单一股票，趋势反向后的风险就越大。组合投资的原则就是要求投资者最大程度地降低单一品种的投资风险，不要“将鸡蛋放在一个篮子里”，同时也不要对投资对象采取平均主义的做法，而应有侧重、有技术地进行分散投资。

    投资组合的三个层面，如图12.2所示。

    图12.2　投资组合的三个层面

    （1）不进行单一品种的投资交易。交易对象可以包括股票、债券、权证、黄金、白银等品种。

    （2）不进行关联行业的组合投资。例如，生产制造业和公用事业的关联度较低，可以同时考虑。

    （3）进行多周期的投资组合。交易中应包括长线投资品种和短期交易品种。

    在运用投资组合时，我们要注意把握资金分散的度。分散是指对非关联交易品种的分散，但它本身也要讲究集中的原则，不能无限制地进行分散，造成开杂货铺现象。

    一般来讲，面对2000多只股票，我们能有精力管好的股票数量不会超过10只，这10只股票还有可能涵盖了短、中、长线三类交易品种。但是要注意，在漫长的熊市中，对于大资金来说，空仓才是明智之举。

    （二）仓位：投入多少

    仓位，是指投资者在个股上的持股数量或资金投入。仓位往往有两种界定方式，一种是额定仓位，即计划在某股上的持股数量或资金投入总额；另一种是流动仓位，即仓位将有一个从零到部分满额直至全额，然后又逐渐减至零的过程，它始终处于一种流动的状态。

    对额定仓位的计算比较简单，只需要符合投资者一贯的交易风格，并对报酬/风险比进行评估后即可确认。对于流动仓位的管理比较复杂，它需要投资者严格执行建仓、加仓、减仓、平仓等环节上的管理标准，同时需要投资者具有丰富的交易经验。

    对于仓位的管理，最简单的方法就是：风险大而赢利大时，持仓数量减少；风险小而赢利大时，持仓数量增大；做短线交易时，持仓数量减少；做长线交易时，持仓数量视报酬/风险比而增加；对于大盘股，持仓数量可以视其他综合条件而增加；对于小盘股，持仓数量应相对减少，除非是想坐庄。

    具体到策略上，有三步：

    第一，根据大盘性质来确实入市资金。牛市中使用90％的资金；震荡市中使用50％的资金；熊市中使用30％的资金等。

    第二，根据交易对象的报酬/风险比来确定建仓资金。对于个股来说，当风险<收益时可以及时介入，甚至加仓；当风险>收益时不可介入，甚至考虑减仓；当风险=收益时，没有必要进场，若有股票可以继续持股。

    第三，根据投资者的交易风格来控制仓位。不同的投资者有不同的交易风格，自然就会看准不同的交易时机进行建仓、增仓、减仓、平仓等动作，于是其流动仓位就可以得到有效控制。

    （三）时机：如何进出

    在买卖股票时，如果资金量或持股量比较大，投资者往往很难一次性交易完所要买卖的股票数量，于是就应该给自己规定一个交易时间和买卖价格的限制。

    例如，在购买股票时，投资者可预先确定好最佳买入区间、次佳买入区间和适合买入区间，并做好每个价格区间上的资金投入准备；而在减仓和平仓时，也必须考虑好适合的价格区间和时间段，避免和主力出货时间相冲突。

    事实上，股票市场和股票的运作是有周期的，在什么时段介入什么品种是投资者应该具备的市场经验；而在什么时段进行建仓、加仓、减仓、平仓等动作，则是技术分析混合市场经验的结果；随同的操作数量，则取决于长期进行资金管理后所获得的经验。

    组合、仓位和时机，这三个方面常常牵一发而动全身。当市场风险增大时，不仅投资组合应做出调整，品种仓位也会做出调整，调整的时机也会同步考虑。