深交所：个人投资者交易频繁影响回报

　　深交所投资者教育中心周四发布的《深市投资者结构与行为的分析》一文指出，从资金周转、持有绩差股和参与新股首日交易这三个方面分析了个人投资者的行为，并称个人投资者交易频繁，非理性交易行为明显的主要为个人投资者。而股市交易中的非理性行为等因素影响了正常的价格形成机制和市场秩序，进而影响投资者从市场中获取合理的长期回报。

　　2011年个人投资者资金周转率为6.35，高于机构投资者资金周转率水平4倍以上，另外，参与新股首日交易主要是个人，上市首日个人投资者买入金额占比超过九成，上市首日买入新股的投资者过六成亏损。实证还表明，低价股、绩差股、高市盈率股和ST股的持有者与交易者主要为中小个人投资者。个人投资整体呈现的投机倾向较强。2011年，个人投资者的平均持股期限只有机构投资者五分之一左右。

　　而此前中国证券投资者保护基金最新公布的调查结果显示，2011年盈利的个人投资者占参与调查总数的22.05%，亏损的占77.94%，其中盈利30%以上的个人投资者占2.65%，而亏损30%以上的个人投资者占22.04%，亏损50%以上的个人投资者占11.40%。2011年个人投资者的亏损面与2010年比有扩大的趋势。

　　“一边是个人投资者的高换手率，一边又是大面积的亏损，深交所发文主要旨在通过向广大投资者提示风险，树立价值投资的理念。”南京证券研究所副所长周旭昨日晚间向《大众证券报》表示，郭树清主席上任之后多次提到价值投资，今年以来管理层加大了对投资者的提醒与教育，这都是为价值投资营造更好的环境，而且这种氛围也正在促成。

　　在4月12日，深交所发文提醒投资者应慎重追买连续涨停的股票；3月28日，深交所再次发文提醒投资者正确看待创业板公司的规律和成长性，理性看待创业板公司股票“三高”现象；深交所3月上旬还对新股上市首日重点监控的六种异常交易行为进行了说明，随后两大交易所还发布了新股首市临时停牌的新规定。除此之外，深交所还对ST、高送转等题材炒作进行了警示。

　　方正证券资深投资顾问潘益兵昨日也向记者表示，“很多中小投资者无视警示，依然习惯于跟风炒作，这种投资理念存在危险性，郭主席多次呼唤价值投资并且在管理层也在努力营造好的氛围，同时也希望机构投资者能带个好头。”