要知道加仓是门技术活

　　“把剩下的资金分成10份，每下跌4%就动用一份抄底，我就不信买不到底部”，有奉行价值投资的投资者如是说。从战略角度，这种一路买到底的方法对于真正的好股票自然是绝对适用，不过从战术层面，四等分的加仓法却未必有最好的效果。

　　加仓如何用于价值投资

　　越跌越买，无疑是价值投资者的真实写照。但是，什么价位买多少，无疑是一个需要细细考量的问题。比如文首提及的10份买入法，是价值投资者最常用的一种加仓法，每下跌固定比例之后，就追加固定金额的资金。

　　不过，这种加仓方法固然简单，但是越到后面效果越差。原因其实很简单，伴随加仓次数增加，每一次加仓的资金相比已加仓资金的比率都在不断缩小。我们可以设想一下，每次若采用10万元资金加仓，那么第一次加仓时的10万元与已投入的10万元是1:1的关系；而第二次加仓时的10万元与已投入的20万元就是1:2的关系了，到了第十次加仓时的10万元，相比已投入的90万元就是1:9的关系了。虽然越到后面，你可以买到越便宜的筹码，但是由于加仓金额有限，虽然同等加仓金额可以买到的股数较多，但相比已累计的股数仍是小数目，所以其摊薄成本的效果一般。

　　如果我们不采用等额加仓法，而是采用等比加仓法，就可以一定程度上解决这个问题。所谓等比加仓法，就是使每一次加仓后的累计加仓资金成等比上升，这样就可以使每一次加仓资金相对已加仓资金的比例是恒定的，如此在低价位买到的低成本股票，就可以获得更大的优势。

　　按照上述的思路，我们可以将上文的10份加仓法略作改造。如果说有1000万元资金，那么按照10份加仓法需要每次投入100万元。但是在等比加仓时，我们设定第一次加仓也是100万元，但是之后则是要确保每次加仓后的累计加仓资金成等比增长，从100变成1000是增长10倍，期间共需要九次加仓，那么10开九次根号得到1.29，即每次加仓都要使累计加仓资金是之前的129%。所以，在首次100万元加仓后，第二次仅加仓29万元，使总投入变成129万元，第三次则加仓37.41万元，使总投入变成166.41万元，即129*1.29=166.41，以此类推，最后一次加仓233万元，使总投入变成1000万元。

　　那么，这两种加仓方法在降低成本上有多少差异呢？经过计算，若我们从一个股票10元开始加仓，到其9次4%下跌至6.93元时，用10份等额法最后的平均成本是8.26元；而采用等比加仓法，成本则是7.79元，较前者要低5.7%。

　　加仓技术帮助过滤趋势

　　不仅价值投资者可以使用加仓技术，对于趋势投资者而言同样有用。如果说加仓对于价值投资者而言是在知道当下估值偏低但又不知道还会跌多少的前提下被迫采用分段加仓来寻求捕捉低点的概率和程度的平衡，那么对趋势交易者，加仓就是一种帮助过滤趋势的好方法了。

　　在趋势形成之前，谁也不知道一次突破是真突破还是假突破。正因此，趋势交易者往往要面临很多的假突破后才能遇上一次真突破，而假突破中的亏损无疑就是真突破盈利的成本。如果能降低这个成本，无疑对盈利大有帮助。而合理的加仓就能做到这一点。

　　以某趋势投资者为例，他打算于某个股票突破10元后买入1万股，并认为会有一波大行情，股价有望上涨到15元，设定9.5元为止损位，即每股承受0.5元的损失，总损失为5000元。

　　现在他改为两阶段分仓法，第一次10元买入5000股，到10.5元再买入5000股——与此同时将止损也上移到10元。显然，在最初5000股时，其看错趋势的最大损失为2500元，到第二次加仓时，由于第一次买入部分已经设定为止损和买入价打平，所以其看错趋势的最大损失依然是2500元。从损失方面来看，它可以将每次看错趋势的损失缩小50%。那么盈利呢？若采用不加仓法，成本是10元，到15元时盈利50000元；而采用两次加仓的方法，成本会轻微上升至10.25元，上涨到15元时的盈利是47500元，较不加仓时减少5%。

　　更关键的是，趋势交易往往要屡次试错后才有一次盈利机会，也许对错交易的比例是1:2，那就意味着采用上述的加仓方法，有两次无趋势的行情中可以减少总计5000元的损失，而一次有趋势的行情中减少2500元的利润，两者合计依然有收益。显然，只要是遇上那种低概率但是高风报比的行情，加仓技术都可以帮助过滤假突破减少损失，因此降低的收益潜力却极为有限。