实战例子剖析企业价值重要性

   散户常不睇业务基本面就投资，这种无知的投资模式，终有一天会令散户得到「教训」，紧记，价格终会回归价值。这里举一个发生在多年前的例子。

   股价严重偏离价值

   印刷电路板生产供应商恩达集团（1480.HK），在2014年尾以$1.23上市，以当时的市盈率来推算，这个价位算是合理价，与其价值接近。

   在数个月后，由于有一些利好的因素，股价很快倍升至$2、然后是$3。以其印刷电路板的本业来看，就算有利好的因素，这企业的价值都不会有如此急速的增长。因此，股价如此的升幅，已是价格高于价值的表现，明显地此股已纯粹由情绪因素而推动，并没有实质因素的支持。

   其后，此股的炒味更浓，在没有实质因素支持下，股价居然不断上升，更在一个月内升至超过$10，成为热炒的倍升股，这明显是进入了疯狂阶段，买入的人完全不理会他的实质因素，只是单纯地认为这是倍升股，是当炒股，因而不断追入。

   $1升到$100的神话

   在疯狂因素，加上股价可能被某些力量操控的情况下，此股在短短数天间急升至$100，相信破了香港股票由$1升至$100的记录，就在升破$100的那天，这股在下午时段急跌至$30。跟据当天的成交记录，在$100就有数十人接货，以2000股一手计，当时一手的入场费就要$20万！

   更可悲的是，一个月后这股的股价跌至$3以下，若之前不幸在$100买入，每手账面亏损$194,000！令不少投资者损失非常惨重，没有价值的股票，根本不会返回之前的高位，因此投资者翻身无望。另外顺带一提，此股不但不是优质股，而且股价甚为人为，任何时间都不要沾手。

   在这个事例大家可以看到，当价格升是由一些非实质的因素推动，暴跌也是迟早的事。为何有人在高位仍追入，因为他们认为这股仍有得升，认为这股过去倍升所以将来倍升，认为这刻不赚便没有机会赚，因而以心急、非理性的态度去高追这股，造成巨大损失的后果。

   作者：龚成