成交量有无分析价值？

    做投资分析时，不少人都会参考过往的成交价位，以作出分析甚至是预测。例如物业市场，最近该类单位的成交价为$500万，人们就会利用这个价位去作判断，不过就算是同一个$500万，也可以有不同的代表意义。

    --成交量--

    其中一个重点就是成交量，当市场的成交稀少时，其价格的代表性亦有限。例如该单栋楼刚成交为$500万，但近几个月只得这成交，由于成充少，可能会出现偏离市场价格的情况，即是说，不排除该业主很心急放盘而低价沽，或买家心急入货而高价位，故价位未必能代表市场。

    即是说，虽然真实地成交了，但由于数量少，其他想放盘的业主，以及其他想买楼的准买家，都未必认同这个价位。所以，当市场出现干升时，当市况逆转，出现快速干跌是可能的事。

    而成交量除了反映其代表性外，亦可对后市作出预测，但这预测不一定准确，因为市场的变化很快。例如楼市近期上升了5%，当中不是干升，而是有大成交配合，这反映市场有大量的买家，就算价格不价上升仍不断追入，反映市场需求很大，楼市要下跌不是短期的事。

    --变化很大--

    不过，由于市场的需求与供应会随时间转变，因此在中长期，之前分析的因素未必有用，因为之前的需求大，但当过了一段时间后，种种因素都会变化，无论是外围还是自身财务情况都有可能变动，他们自己的心理因素亦是。

    例如之前抱再迟买楼市就会更贵的心态而入市，而当市场冷静下来，发觉迟些买未必会贵，反而有可能更平，原本想买楼的计划，变成再观察一下。因此，凭价位及成交量只能分析到现时的市场情况，而往后市况的走势，就不一定有用。

    另外，楼市与股票不同，股票每一股都是一样，但物业每一个单位都不同，是唯一与独特的，这情况在单栋楼就更甚。所以，当分析成交价时，要同时分析该单位的楼层、座向、大小、独特性，这才能作出更全面的分析。

    --未必有实在用途--

    而在投资市场，如股市方面，不少人都会用成交量去分析，这或许能分析到现时市场的情况，但对于后市的预，则未必有用。

    与楼市同理，成交量少的时候，其市场代表性较低，若这时出现干升或干跌，快速转向是有可能的事。而市场有大成交配合，若出现大升或大跌情况，就反映市场上的买入动力或卖出动力很大。

    不过，就算有成交去上升，是否能再上升则是另一回事，例如股票A由$95有大成交买上至$100，而现时的$100其实已反映当刻的市场力量，之前$95至升至$100反映该价市场认为平宜，所以有大成交不断买入。

    但当到达$100市场已认为是合理价，是一个平衡价位。而当股价升至$101时，可能市场已认为贵，因而有不少沽盘出，所以升不上。

    但得出一个结论，之前虽然有大成交配合令股价由$95上升至$100，这虽然反映市场有买入的动力，但不一定会将股价继续推升。因此，以价格成交等方法去预测后市走向，不一定有用。

    --只反映短期情况--

    因此，价格与成交往往只能反映当刻的市场情况，但分析后市成效存疑，更何况，人们以此预测后市要有一个大前题，就是其他因素没有改变，但这个前题在现实中难以出现。

    因为投资市场的变化实在太快，只要外围因素改变，市场的供应需求就会改变，利用之前价格成交量去分析供需，以预测市况，已变得无作用。

    另一方面，一只股票的实质价值原自企业，而企业的业务情况会不断变动，故其价值亦会变动，所以凭过往的股价及成交量等资料来预测股价走势，其实不可能。