股指期货技术分析应用(2)

　　3.K线组合及形态

　　一系列的K线构成K线组合，一系列的K线组合构成形态，一系列的形态构成整个走势。这些K线、K线组合或形态，或呈规则变化或呈非规则性变化。当这些K线或形态具有一定的规律时，将会给我们提供投资机会的信号。K线及其组合一般运用在中小级别的行情中，而形态的运用则更多是在中大级别的行情里。

　　K线组合的使用，有时候要懂得“合并K线”(拆分K线也具有意想不到的效果，这里不作介绍)。在股指期货走势中，2010年6月29日是一根大阴K线，如果将6月30日—7月15日之间的K线合并成一根带长下影线的小阳十字星K线，将7月16日—7月20日之间的K线合并成一根大阳K线，就出现了由一大阴K线、长下影小阳十字星K线和大阳K线组成的K线组合，它叫“早晨之星”，是一种看涨的K线组合。其实这三根K线还能进一步合并成一根带很长下影线的十字星K线，它是“探底神针”，也是看涨信号。

　　形态的构成有时候是非典型性的，所以投资者不可一直期待典型的、常规的形态出现。股指期货在2010年5—9月份构造了一个中等偏大的长达4个月周期的头肩底形态(如图所示)，其中右肩构造的时间较左肩长了一些，它又由一个矩形整理形态构成。在2010年10月8日，期价正式向上突破，确认头肩底的成立。这个时候我们需要通过技术测量这个头肩底出现可能形成的上涨目标。因为肩与底的距离是500点左右，因此可能的上涨幅度将是500点的1倍、1.382倍、1.5倍等。而后期股指上涨了670点左右，大概是500点的1.34倍，与1.382倍的技术预测相近。

　　4。持仓量的增减变化

　　持仓量代表市场多空双方参与者的实力，当然这其中的多空是由许多不同性质、实力也不一的群体组成。一般情况下，持仓量具有助涨助跌的动力，但某些时候它却是“止涨止跌”的源头。特别是当持仓量明显增加却不能使价格趋势继续前行时的“背离”，更是一种可能性很大的“止涨止跌”转向信号，最少也是阶段性转向。这种情况发生时，一般说明过度的多空较量无法进一步推动价格前行，其中主要是因为这“过度”出现的多空较量中有更强大的资金在进行反向“吸筹”，价格随时有可能出现反向变化。

　　如2010年7月2日的股指期货，持仓量继续明显增加，但期价开始出现滞跌迹象，随后股指期价止跌回升。另外，11月8日的股指期货出现了同样的情况，其持仓量进一步增加，但期价却开始出现滞涨迹象，随后股指期货止涨回落。这种情况的判断最好还具备一个条件，那就是当时的期价处于一个突破或加速的状态中。前一个例子中，股指期价处于加速下跌势且一度下破2500点这个重要位置。后一个例子中，股指处于突破10月底的盘整高点中。这两种条件同时具备，则说明在特殊位置(或形势)中，有一股更强大的力量在利用特殊位置(或形势)做欺骗，或是诱多、或是诱空，从而造成此时持仓进一步明显增加，但价格却不再前行(或突破).

　　总之，在运用技术分析工具时，要灵活使用，同时也要时刻谨记多空博弈理论和期货的零和原理。这样才不会使技术分析的使用停留于表面，而是更接近于多空博弈的实质，方能更准确地把握好行情。