《80后百万富翁》 【投资篇--评估投资合理价值有法】

    无论是疯狂上升，又或是疯狂下跌，在长期而言，价格最终都会回归真实价值。那么，我们能否找到真实价值呢？

    其实，就算完全没有泡沫，就算所有供求都用于实际用途，供求都会改变。同时，在很多投资市场，总存在着一定的投机活动，而人们对该物品的观念价值亦会因不同的因素而改变，种种因素，结论就是价格会不停变动，亦没有所谓的「真实价格」。

    真实价值可说是一个概念，虽然我们无法得知真正的真实价值，但我们能评估出较为接近的价值，或可以称为「合理价值」。

    要评估一项投资工具的合理价值，较正统就是用现金流折现法（DiscountedCash Flow, DCF）：任何股票、债券、企业、物业等资产当前的价值，就是把其资产剩余的寿命中预期可以产生的净现金流入，用适当的折现率进行折现，便会得出其合理估值。

    举例说，某投资项目将会在3年内产生净现金收入，每年$10,000，之后就没有任何价值，即是今年净收入$10,000，第二年$10,000，第三年$10,000。表面上，该项目就值$30,000，但由于有风险、通胀、金钱时间值等因素，因此，就需要用一个适当的折现率，把将来的钱化成现在的价值来计算；而这个折现率是多少，很视乎该项目的风险程度，即现金流的确定程度。

    假设该项目的风险很低，可用较低的折现率，如5%（可用美国长债息率为基础，若果项目风险较高，就会用较高的折现率，如10%，15%，或更高）：

    · 今年的$10,000就是$10,000

    · 第二年的$10,000，经折现后就是$10,000 ÷（1 + 5%）= $9,524

    · 第三年的$10,000，经折现后就是$10,000 ÷（1 + 5%）2 = $9,070

    换句话说，该项目的价值是（$10,000 + $9,524 + $9,070）= $28,594，这个就是由现金流折现法评估出来的价值。

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