长期稳定价值！A股哪三大行业保持年平均15%的ROE收益？

净资产收益率（ROE）这一指标，备受投资界巨擘巴菲特的推崇，他在多封致股东的信函中反复强调，寻找以股东利益为核心的管理团队至关重要，而ROE正是直观反映企业为股东创造利润与价值能力的指标。巴菲特选股三大标准之一便是要求ROE超过15%。

在申万一级行业分类中，2021至2023年间，食品饮料、煤炭及家用电器三个行业平均ROE表现突出，分别达到了20.68%、17.96%和16.68%，均超越了巴菲特设定的15%门槛。此外，包括有色金属、基础化工在内的另外5个行业，这三年的平均ROE也维持在10%以上。

细化至申万二级行业层面，食品饮料行业中的白酒板块尤为亮眼，其20家企业的三年平均ROE高达27.66%，2023年更是攀升至29.32%，展现出领先优势。其中，山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖及水井坊4家公司，2023年的ROE均超过30%，山西汾酒以42.47%的ROE位居行业之首。

白酒行业之所以能维持高ROE，主要归因于其作为弱周期行业的特性，能够抵御经济波动，保持稳定的利润增长，加之较高的毛利率和净利润率水平。此外，白酒上市公司持续加大分红力度，2023年现金分红总额高达851.15亿元，同比增长22.74%，这一举措也间接提升了ROE水平。

相比之下，2023年申万一级31个行业的平均ROE为7.36%，而国防军工、商贸零售、综合等8个行业的平均ROE更是低于5%。

这些行业的企业经营波动性较大，这在一定程度上影响了其财务指标的表现。具体而言，存货周转天数和流动比率等关键财务指标的弱化，可能反映了企业在库存管理、资金流动性管理等方面存在的问题。这些问题不仅影响了企业的日常运营，还可能进一步对归母净利润增速和营收增速产生负面影响，从而最终制约了ROE的提升。