10月开门红值得期待 5事件成走势关键(2)

　　9月经济数据

　　节后开盘，9月份的经济数据也将陆续出炉，这也是影响A股走势波动的重要原因。

　　有机构研究预计，经历二季度的下滑后，从8月份开始，主要经济数据似乎表现逐步回暖的迹象。9月份CPI3.5％，PPI约4.4％，而此后的10月份或略有下降，11-12月份则有较大的概率在3％以下。

　　长江证券（000783）表示，从本轮下行周期的时间特征来看，年初货币（M1）周期率先见顶，2月份工业增加值为代表的经济周期到达高峰，5月份PPI见顶，预计10月份CPI见顶。尽管面临外需回落、物价指标高企等压力，但目前本轮货币、经济下行周期基本接近尾声，明年一季度开始有望进入新一轮经济上升小周期。

　　南方基金表示，房价、CPI与经济的走势对政策变化有决定性影响。如果通胀在四季度开始冲高回落，经济增速有所放缓然后企稳，政策将转向对经济增长的关注，市场将迎来难得的上涨机会。

　　但也有观点认为，国家统计局制造业采购经理人指数的输入价格成分继7月份跌至16个月低位后连续回升，暗示生产物价指数不久应会回稳。这意味着消费物价指数通胀在第三季度见顶之后，明年初将在3％附近逐步靠稳。

　　如果10月份披露的经济数据证实上述迹象，加息预期将对A股市场造成巨大的影响。

　　外围市场反弹

　　从历次节假日的首日表现看，外围股市的表现，在很一定程度上影响A股市场信心。

　　从今年已有的情况来看，国庆长假期间，外围市场稳定上涨，香港恒生指数创年内新高，美国股市也持续反弹，商品期货纷纷上涨，黄金期货和原油期货价格都有所上涨，为沪深股市开门红奠定基础。

　　值得关注的是，大宗商品市场的波动亦对A股也有所较大影响。

　　从中长期的趋势看，美元继续大幅贬值的趋势是不可逆转的，弱势美元政策，是美国转嫁危机的便捷有效的手段。但是考虑到最近较短时间内，美元指数已经从8月中下旬的83点直落到现在的78点，短线明显出现超跌状态，技术上有休整技术指标的要求。同时，国际金价、大宗商品、原油期货等在近期出现较大涨幅，本身也需要对获利盘进行集中清洗。美国工厂订单数据欠佳，只是导火索，实际上，没有这个导火索，美元短线反弹的格局也会出现，这是技术要素决定的必然性。因此有观点认为，美元阶段性反弹，给节后沪深股市行情的发展带来一定的变数。

　　但从整体来看，美联储继续实施“量化宽松”的货币政策，美元利率仍然维持极低的水平，可能引发新一轮的美元套利交易，即拆入美元进入回报更高的新兴市场和大宗商品市场。

　　“开门红”值得期待

　　对于节后开门交易，从技术面上看，大盘从今年8月起进入小型箱体内运行，箱体上边线在2700点，下边线在2564点。9月20日，最低探至2573点，完成了向下边线的回抽确认，而如今指数仍处低位，离箱体下边线较近，往下具有强支撑，据此预测，节后大盘走好的几率更高，“开门红”值得期待。

　　从整个四季度的走势看，尽管四季度经济将处于探底回升的通道中，但机构的普遍共识是似乎并不乐观。在货币政策已无法再次大幅放松，房地产调控更是需要常态化的情况下，指望A股市场发生反转性行情难度很大，短期最大的可能是A股将进入反复震荡的“观察期”。

　　广发证券（000776）判断，经济下滑、政策两难、业绩下降是构成当前博弈困局的关键词，但当前股指已很大程度上反映了诸多未来不确定性因素，在排除极端条件如GDP增速破8％等情境下，四季度股指将在目前点位上下10％左右区间展开震荡筑底，也即四季度估值核心的波动区间为2500—2800点。

　　申银万国预计今年沪深300公司的业绩增速有望超过25％，进入四季度以后，考虑到年底的估值基准切换，A股市场的估值上行空间将被进一步打开，近期风险释放之后，估值基准切换效应将推升股指震荡向上。申银万国预计四季度上证综指核心波动区间是2500—3000点。