S股板块：弱势行情中的避风港

　　随着中小板综指的回落，前期市场围绕“十二五规划”所展开的题材炒作，已有颓势，但已经被投资者逐渐忘记的S股板块却明显强于指数，或能成为弱势里的避风港。

　　截至目前，尚未股改的上市公司7家，这部分未股改公司目前存在着各种各样的原因，要么亏损严重，大股东无力送股，要么是大股东持股比例较低，送股会影响大股东控股地位，要么送股比例达不到中小投资者要求，股改方案不能通过，但无论什么原因，它们都已成为市场的稀缺资源，看好S股板块有以下几点理由。

　　首先，存在潜在重组利好。从历史经验来看，对于亏损严重的未股改的ST类个股来说，通常是重组与股改结合进行，比如目前仍处于停牌状态的SST华新（000010）、SST光明等。虽然创业板开启，但上市公司的壳资源仍然稀缺，我们认为此类个股重组的确定性非常高，其准确性远高于那些小道消息。

　　其次，具有隐含的股权价值。部分上市公司之所以未能完成股改，并非因为公司经营不好，而是送配比例达不到中小投资者要求，比如S上石化（600688），10送3．2尚不能通过。当投资者热烈追捧年报高送配个股时，S股所隐含的股权价值不能忽略。

　　最后，部分未股改个股具有业绩支撑。在目前尚未股改的7家上市公司中，S仪化（600871）、S上石化、S佳通（600182）等均具备较好的业绩，估值并不高。此类具有业绩支撑的未股改上市公司也受到机构的认可，如上投摩根中国优势证券投资基金在今年三季度增仓S上石化达到1800多万股，其投资思路值得借鉴。

　　规律表明，当主流热点退潮时，市场边缘化的板块往往能够有所表现，S股板块作为被市场遗忘的角落，在弱势行情下值得关注。