瑞银证券：加息初期不会终结牛市

　　瑞银财富管理研究部亚太区首席投资策略师浦永灏日前在京表示，强劲的私人消费将成为中国下一个时期的主要经济增长驱动力，预计通胀11月达到高点，此后将逐步受到合理的管控，而加息初期也不会终结股票牛市。

　　浦永灏认为，世界经济目前仍处在温和回升的趋势当中，外部基本面普遍开始转好，明年出现二次探底的概率很小。他同时提出，欧美国家失业率仍然居高，房地产行业复苏也很缓慢，鉴于通缩压力，其量化宽松政策会持续相当一段时间，但将主要针对解决作为解决就业主力的中小企业和房地产市场。

　　瑞银预计，全球货币政策将在相当长一段时间内处于较为宽松的状态，美国可能到2012年才会开始加息。对亚洲及中国经济来说，出口的增长已经见顶，强劲私人消费将成为下一个时期经济增长的主要驱动力。

　　对于中国的货币政策，浦永灏表示，预计中国11月CPI同比涨幅将达5%左右，但到12月份将小幅回落；今年年底到明年年初可能会有一次加息，明年还可能将加息两到三次。

　　“但是加息初期不太可能终结股票牛市。”浦永灏说，如果明年一季度通胀情况稳定，将对股市的运行有利，目前仍对大中华区股票看高一线。他还提到，目前国际热钱确实在向新兴市场流动，但不必过于高估其影响。