“洼地”里跌倒 银行股估值修复行情未完

　　在央行宣布加息后的第二个交易日，银行股一改此前猛打猛冲态势，迅速倒戈拖累大盘强烈震荡。周四当天，银行类指数下跌2.46%，位居A股跌幅榜次席。个股方面，银行股全盘皆绿，其中光大银行（601818）、兴业银行（601166）等10只个股跌幅均逾3%。

　　对于昨日银行股的表现，湘财证券分析师赵欣表示，技术上讲，短线连续上涨后确实有获利回吐的要求。基本面上看，这次加息对于银行表面是利好，但中长期看是利空，尤其是长期存贷款利润的息差在减小，对于银行而言还是弊大于利，所以在这个位置回调也不奇怪。

　　而亦有市场分析人士称，昨日银行股的弱势表现，一是受了地产股以及券商股走势的拖累，与此同时，昨日稀土等资源类股企稳走高也分流了很大一部分资金，且前期银行股已经走出了一波较强的升势，目前回调在情理之中。据广州万隆统计数据显示，昨日以银行股为代表的金融板块呈现资金净流出现象，合计流出9.95亿元，位居A股所有板块前列。

　　尽管如此，但从估值上观察，银行股仍有上升空间。中信证券（600030）行业分析师朱琰认为，从基本面看，悲观预期进一步缓解，估值压力逐步释放；从纵向对比看，当前估值仅回升至半年平均值12倍左右，仍处于历史低位；从横向对比看，当前A股银行板块仍是估值洼地，银行盈利能力与市场价值存在明显背离，估值仍有进一步上升空间。

　　谈及银行板块后市走势，朱琰认为有以下几点值得关注：一是汇率升值与通胀预期提升银行业投资吸引力；二是在升值与加息的两难选择中，资产尤其是金融资产价格具备再度上涨的动力，而银行股的盈利及估值水平均能够推动其股价进行修复；三是前期政策不确定性压抑行业估值大幅偏离合理水平，存在较大提升空间。

　　长城证券行业分析师程宾宾表示，在估值修复行情下，预计银行股的估值反弹将高于中枢值，并有可能与峰值齐平。目前，银行板块的估值已经普遍在估值中枢之上，距离峰值约28.9%。因此银行板块理论上仍有不小的反弹空间。

　　在投资策略方面，鉴于对当前行情的定义，程宾宾建议持有估值离估值中枢不远、盈利相对有保障的个股，如兴业银行（601166）、民生银行（600016）（600016）、浦发银行（600000）（600000）、北京银行（601169）（601169）等。