两行股份变动暴露汇金动向 休眠股火山爆发(3)

　　利好云集巧操作 三大策略辟蹊径
　　股市情况错综复杂，各种资讯层出不穷。就政策对股市的影响而言，有时利空不断，个股跌跌不休，投资者纷纷割肉离场；有时"利好云集"，个股红红火火，投资者纷纷进场交易。

　　同样面对"利好云集"的股市，不同投资者却出现不同结果的原因，除了操作方法存在差异外，还与操盘策略和技巧有关。一般情况而言，"利好云集"下正确的操盘策略和技巧应把握三个方面。

　　大盘规律

　　总体来讲，"利好云集"下的大盘走法没有一成不变的规律。相对而言，具有代表性的运行方式主要有三种：一是高开，具体表现为高开高走和高开低走；二是低开，可分为低开高走和低开低走；三是震荡，包括震荡上行和震荡下行。

　　实际运行中采取何种方式开盘，接着怎样运行，很大程度上取决于"利好云集"时的股市环境，主要包括指数点位的高低和周边市场的走势。在指数点位方面，如"利好云集"的同时指数处于相对高位，多数情况下都会被主力视作出货的契机，所以出现高开低走的可能性较大。反之，如"利好云集"的同时指数点位相对较低，则高开后选择继续上行的概率相对较大。

　　如"利好云集"的同时，周边市场纷纷大涨，则会起到"好上加好"作用，导致股市大幅高开；如周边市场走势不佳，则会制约"利好"作用的发挥，二者"正负相抵"后股市高开的程度也会受到拖累。譬如，清明节后首周，受节日期间A股"利好云集"以及周边股市大跌的综合影响，市场选择相对温和的开盘方式--上证指数小幅低开(跌0.21%)，深证成指几乎平开(涨0.01%).

　　操盘策略：如"利好云集"后股市大幅高开，原则上不再加仓，宜适量减持，若再涨则再减仓，待盘中或日后回落时再买回，以便赚取差价收益；如大幅低开，一般情况下不要卖出，且适量增持，若再跌则再加仓，待盘中或日后冲高时再卖出，扩大短线收益；如平开或开盘时涨跌幅不大，则可采取折中方式--不进也不出，耐心等待盘中或日后大盘和个股的方向选择。

　　操盘技巧：一要学会潜伏。多数情况下，"利好云集"后股市会大幅高开，很少有低吸机会，所以事先潜伏就显得越发重要。另外，从收益角度看，比较可观的收益往往是"从低位买入到利好高开"这一区间涨幅。因此，在平时操作中，应养成低吸习惯。只有做到事先潜伏、吃足廉价筹码，才能在"利好云集"时取得理想收益；二要制定计划。对于"利好云集"后大盘和个股可能出现的开盘方式和运行方向，盘前先假设多种可能，制定相应方案，盘中严格按计划执行；三要做到适度，无论"利好云集"后高开还是低开，不管操作中选择买入还是卖出，均不要"大进大出"，更不宜"满进满出"，一般拿出三分之一或四分之一仓位进行短线操作即可，因为能做好这部分仓位的操作已经不易，不要指望能在"全进全出"的前提下总能使操作达到高抛低吸、进出自如的程度。

　　板块特点

　　"利好云集"下的市场多数情况下，会呈现出先普涨后分化的走势。在普涨阶段，大多数板块一般都会上涨。但在分化阶段，不同板块的命运就会截然不同，呈现出涨跌互现、幅度不同的特点。如清明节后首周，在两大股指平均上涨2.96%的情况下，位居"所有指数"涨幅榜前三名的分别是380电信(6.47%)、食品饮料(6.10%)和金融指数(5.92%)，均大幅跑赢指数；居于后三位的300银行(-0.32%)、内地银行(-0.32%)和国债指数(0.05%)均大幅跑输指数，两天时间最大相差6.79个百分点。

　　操盘策略：对于具有一定观察能力的投资者而言，若能事先看准"利好云集"后可能走强的板块，只需在"利好云集"前及时逢低买入"准强势板"品种即可；但对绝大多数普通投资者而言，逢低买入超跌或滞涨板块里的个股并耐心持有才是上策。

　　操盘技巧：一是要"弃强择弱"，尽量不要买入并持有已经强势大涨的板块品种；二是要坚守定律，尽量不要在板块大涨后机构或媒体一致看好时追高买入，应在大跌后遭机构或媒体冷落时逢低吸纳，这样操作不仅风险较小而且机会较大。

　　个股机会

　　除少数个股在"利好云集"下呈单边上行或下跌走势外，多数股票或箱体震荡，或相互轮动。一方面，单一品种自身呈箱体震荡，且箱顶和箱底都较为清晰，把握起来相对比较容易；另一方面，品种之间呈相互轮动，此股涨、彼股跌，一段时间后，再轮回涨跌。轮回周期有长有短，长的数月甚至几年，短则三、五天或一两个月等。

　　操盘策略：一是做好单一品种自身的高抛低吸。下跌时分段买入，再在反弹中分批了结；上涨时分段卖出，再在回调中分批买回；二是踏准几个品种之间的涨跌节奏，卖出大涨的品种同时买入大跌股票。交易之后，当出现回转机会时，立即进行回转交易。若回转机会一直未能出现，则需耐心等待，切忌操之过急。只要有足够耐心，一般情况下日后都会出现正向回转机会。

　　操盘技巧：把握"利好云集"下的个股机会，既要对机构或媒体推荐的板块和个股保持谨慎观望，不买已经大涨的股票，也不意味着对持有的股票死守不动，而是应多进行高抛低吸操作。当个股突然拉起时可先高抛，有正差收益时再及时接回。普通投资者不要小看这种"蝇头小利"，因为这是建立在正确把握大势、板块和个股规律基础上所进行的"多余操作"，产生的微小利润也属于额外收益。从实盘交易看，这种看似简单的交易手法，也是普通投资者应对"利好云集"的股市行之有效的法宝之一。(.中.国.证.券.报)

　　经济PK政策 谁书写A股趋势报告

　　周五公布的经济数据低于此前的市场预期，反映国内经济增速下行或步入最严峻时期，但货币数据的超预期显示政策层面的放松力度在实质性增强。依此逻辑，国内经济增速在二季度见底的可能性在增大，而不时传出的政策面利好将是当前看空A股的最大风险。在此背景下，预期后市A股的运行格局大概率将维持震荡攀升的格局，但在经济制约下，二季度指数上涨的空间或较为有限，市场中更多的热点仍然来自于结构性机会。

　　从8.1到7.5需要多久？

　　周五A股的走势看似波澜不惊，但其内在隐含的逻辑之争却是"刺刀见红"。如果你是个坚信股市同步反映经济基本面的投资者，则上午在一季度经济数据出台后离场是最佳选择，8.1%的GDP同比增速不但远低于此前的市场一致预期8.4%，更是距离政府工作报告中7.5%的保增长目标仅有一步之遥，国内经济增速放缓的程度超出想象。但果真如此操作，那么你很可能会面临踏空的窘境，因为笃信宏观调控的凯恩斯主义者们正在加紧入市的步伐，而从昨日盘面的表现来看，凯恩斯主义者们在A股中至少仍然是大多数。

　　8.1%的同比增速意味着什么？最近一次GDP增速低于8%还是在2009年一季度和2009年上半年，亦即金融危机时期。两会期间，政府工作报告中明确提出了今年GDP增速目标为7.5%。从8.1%到7.5%，看似还有0.6%的余地，但实际情况可能要糟糕得多。众多来自研究机构的草根调研均显示，今年民营企业遭遇到的困境远甚于2008年下半年和2009年上半年，而来自央企的表态也显示国有部门过的日子也没有好出多少。而去年四季度国内GDP增速水平还维持在9.2%的水平，如果任由经济沿着当前的轨迹运行，那么恐怕二季度的经济数据会给管理层带来极大的压力。毕竟从2010年一季度开始，我国的GDP增速已持续步入下行周期超过两年。诚然，在经济转型阶段，适当踩刹车是有必要的，但经济不容乐观的现实已经为管理层敲响了警钟。

　　政策逻辑依然主导A股

　　值得庆幸的是，从同期公布的金融数据来看，逆周期宏观调控的信号已然明确。3月份M2同比增长13.40%，环比增长3.28%；M1同比增长4.40%，环比增长2.84%。M1与M2均实现了连续两个月的同比与环比数据的上涨，加之3月份超出市场预期的10100亿元的新增信贷，货币层面的松动已成既定现实。而根据历史经验，当货币政策进入右侧之后，其对经济的影响将滞后3个月至半年，如果1月份M1同比增长12.40%、M2同比增长3.10%为本轮货币周期的底部，那么从最早4月份至最晚7月份，经济底部大概率将会出现。低于预期的一季度GDP数据实质上加强了投资者对宏观调控力度增强的预期，毕竟在与就业问题直接挂钩的"保增长"问题上，政府的容忍度可能低于此前看空A股者的预期。这一点从近期温州金融改革以及深圳拟推出多种金融创新等措施上可见一斑。

　　而从近期的A股走势来看，政策逻辑依然在主导着A股的运行格局。一方面，在经济增速放缓趋势明确的背景下，市场却出现了止跌的迹象，而昨日涨幅居前的有色金属板块，明显受到3月份新增信贷数据超预期提振；另一方面，持续出台的政策性利好正在助推A股的估值中枢上移，其逻辑链条较为清晰，无论是温州金融改革还是深圳拟推出的金融创新举措，都将显著利于当地民营企业的发展，而这种金融创新的局面或存在不断延伸的可能，这将从中长期的角度为中国经济增长带来稳定的繁荣预期。除此之外，此前管理层从提示蓝筹股投资价值、新股发行制度改革、警示小盘股炒作风险等多方面均对市场形成了中长期的制度性红利，尽管短期投机资金受到抑制或引发市场指数的下行，但从中长期A股建设来看，管理层红利将持续释放，这也是当前看空A股的投资者们所面临的最大风险。

　　左侧区间甄选价值股

　　从同期公布的经济数据以及金融数据来看，国内经济步入了"经济增速持续放缓、货币不断宽松"的阶段。从股市运行周期来看，目前A股仍处于从左侧交易区间向右侧交易区间过渡的时机，经济基本面仍将成为抑制市场表现的主要因素，但随着货币的不断宽松，市场对经济见底的预期会逐步增强，对"经济底"出现在二季度已成为了市场中较为一致的预期。一旦微观数据证明经济见底后，在宽松货币的支撑下，市场将步入一轮真正意义上的估值修复行情 ，届时A股确实可能存在一定的系统性机会。

　　但在当前阶段，随着上市公司2011年年报和一季报的相继出炉，场内资金关注的重心或将在业绩惨淡现实与政策放松预期的博弈中摇摆不定，因此适当配置业绩增长稳定的消费类股票以及具备行业垄断地位的权重蓝筹股或是较为稳妥的投资选择。而从近期市场中反复表现的浙江以及深圳板块来看，部分场内资金对地方性政策预期的炒作现象较为明显，但"炒地图"在很大程度上透支了相关板块个股的业绩增长潜力，未来热点如何发散仍值得关注，特别是在后续地方性政策可能不断出台的背景下，"炒地图"的边际效应大概率将递减，此时谁能成为引领市场上涨的核心将是决定反弹能否持续的关键。(.中.国.证.券.报)