中国水电今日上市 引发股市双重猜想(2)

    历史低点时期

    大盘股上市常伴随反弹

    今年以来IPO规模最大的公司中国水电将于10月18日在上海证券交易所挂牌上市。目前，市场的焦点都集中在中国水电上市后的表现以及其对A股市场的影响。

    从历史情况来看，大盘股的发行上市都会对二级市场产生重大的影响。从统计看，多次行情见顶或见底时期往往伴随大型IPO的进行，例如中国中冶、中国一重和农业银行等少数IPO大单的推出时点是市场调整行情阶段性见底期间，其后市场表现往往出现转机；而中国建筑、中国石油、中煤能源等IPO大单推出时点，则恰好是市场上涨行情阶段性见顶期间。

    分析人士认为，一般情况下在低点或者低估值时期的权重股IPO，其估值比较合理，往往此时的巨额IPO会伴有反弹行情。

    另据统计显示，在大盘股发行网上/网下申购日，大盘下跌的概率为80%；网上/网下申购资金解冻日，大盘上涨的概率为90%(其中10%为高开低走)。在大盘股上市日，大盘下跌的概率为75%。大盘股上市日，市场需要大量资金维持新股股价，其他股票无暇被顾及，大盘下跌也就很自然。

    历史上比较典型的大盘股上市造成大盘调整的例子不在少数。但也不是所有大盘股发行上市都会导致二级市场出现大幅的调整。相比中国银行，工商银行的上市非但没有造成大盘的调整，反而导致大盘在其领涨下出现了一波超过千点的持续上涨行情(从不足1800点一路涨至3000点)。之后中国人寿、中国平安上市时，大盘已经位于2800-3000点的水平，虽然它们上市后的一段时间内，大盘出现阶段性震荡，但在充裕流动性的推动下，上证指数随后继续上扬。

    值得注意的是，在2010年农行上市时，市场同样处在一个低点，但农行首日没有跌破发行价，此后市场更是走出一波当年最大的行情。巧合的就是，农行发行上市也正是处在市场形成一个局部底的阶段。而2010年度最大行情正是由7月19日开始的，距离农行首发上市仅过了两个交易日。

    与此同时，对于目前中国水电的上市，乐观者认为，总结历次历史IPO大单和阶段性底部同时出现时候的特征，都会发现多个跳空缺口，并出现连续数日低于1000亿元的地量、强势股补跌、市场热点散乱等等人气低迷的现象。而中国水电IPO的时间点，亦在在行情低迷时期，指数出现多个跳空缺口，持续地量。故此，指数可能伴随着中国水电上市迎来阶段性底部。

    除中国水电外，今年四季度A股还将迎来陕煤股份、中交股份两只大盘股，而新华保险似乎也有意在今年四季度来凑热闹。据公开资料显示，陕煤股份和中交股份分别计划融资172亿元和200亿元，而新华保险融资额度也被传将达到180亿元，A股或还将“失血”552亿元。悲观者广发证券认为，超级大盘股中国水电上市，将对市场承受能力带来考验，股指经过反弹修复超跌形态后再度下行的可能性较大，投资者应回避风险。