政策累积效应催生A股普涨行情 北证50指数创最大单日涨幅

　　周一，在活跃资本市场政策持续推出、不断累积的背景下，A股市场迎来久违的普涨行情。金融、白酒与资源类板块集体发力，带动沪深主板指数高开高走。北交所市场表现更为亮眼，北证50指数收盘大涨5.92%，创该指数历史最大单日涨幅。

　　截至收盘，上证综指报3177.06点，涨1.40%；深证成指报10611.74点，涨1.41%；创业板指报2118.03点，涨0.85%；北证50指数报850.06点，涨5.92%。沪深北市场合计成交8881.39亿元，较上周五放量超1400亿元。北向资金显著回流，结束此前连续5个交易日净卖出趋势。

　　北证50指数创历史最大单日涨幅

　　北交所市场无疑是昨日A股最大的亮点，北证50指数以5.92%的收盘涨幅，创下该指数发布以来的最大单日涨幅。

　　受政策面提振，北交所个股大面积飘红，217只挂牌股票中仅2只下跌。其中，北证50成分股龙竹科技收获30%幅度涨停，秉扬科技大涨逾26%，德源药业、邦德股份等10余只个股涨超10%。

　　9月1日，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，从加快高质量上市公司供给、稳步推进市场改革创新、全面优化市场发展基础和环境及强化组织保障四方面推出系列举措，进一步推进北交所稳定发展和改革创新。随后，北交所、全国股转公司打出深改“组合拳”，推出首批八项改革创新举措。

　　在个人投资者适当性管理方面，北交所此次明确：已具有科创板交易权限的投资者开通北交所交易权限，不再核验投资者证券资产和交易年限，不再进行知识测评，风险等级匹配的情况下，直接签署风险揭示书，即可开通北交所权限。

　　上海证券报记者获悉，多家券商第一时间落实了北交所投资者适当性管理新规，上线了“一键开通”等功能，便利科创板投资者直接参与北交所市场交易。

　　资源类板块领涨

　　受近期大宗商品涨价提振，资源类周期板块昨日大幅领跑。以申万一级行业划分，钢铁、煤炭、有色金属、石油石化行业指数收盘涨幅均超3%，占据行业涨幅榜前4位。个股方面，云煤能源、宝地矿业、准油股份等多只资源股涨停。

　　近期，国内大宗商品价格持续走强，商品市场与股市、债市的背离走势引发业内讨论。

　　具体看，今年6月以来，伴随着稳增长政策预期不断增强，南华工业品指数从5月31日的3365点升至9月1日约4054点，涨幅超20%。同一阶段，沪深300指数始终在3800点附近震荡，10年期国债收益率也保持震荡下跌态势。工业品价格与沪深300指数、10年期国债收益率的走势出现了明显的、较长时间的背离。

　　中信证券表示，历史上，工业品价格与沪深300指数、10年期国债收益率的走势高度一致。商品市场若同时与股票、债券市场的走势出现持续性背离，往往是来源于外部某种特定的冲击（如地缘冲突等）。此外，由于商品定价久期比股票和债券更短，对于宏观经济环境的变化可能更为敏感，也可能产生资产价格的阶段性背离。

　　“考虑到当前商品市场并不存在明显的外部冲击因素，并且近期稳增长政策接续出台和落地，我们提示关注商品价格上涨对于宏观经济状况和股、债资产配置的指示意义。”中信证券研报称。

　　北向资金终结连续5日净卖出

　　北向资金昨日显著回流，午后净买入额一度接近80亿元，全天净买入68.84亿元，其中沪股通净买入38.26亿元，深股通净买入30.58亿元。交易所盘后公布的十大成交活跃股数据显示，招商银行、贵州茅台、三一重工等权重股均获北向资金大幅加仓。

　　近期北向资金流向再现短期剧烈波动，市场对于北向资金的讨论也明显升温。粤开证券首席策略分析师陈梦洁日前发布报告称，北向资金作为A股市场重要的机构参与者之一，开通以来累计净买入超过1.8万亿元，其对市场的影响主要表现在三个方面：一是流动性影响。虽然北向资金的整体持仓市值占比仅有2.8%，但该类资金的交易活跃度明显较高，其日内成交额在当前市场可占到10%左右的比例，是A股较为重要的边际活跃资金。二是情绪面影响。北向资金大规模流入流出可能对投资者情绪产生一定影响，其中负面扰动更甚，这与其披露的实时、透明和高频不无关系。三是波动影响。北向资金作为境外投资者，除了受到国内基本面的影响外，还会受到海外多重因素影响，如地缘政治、海外货币政策等。此外，北向资金交易盘中的部分量化对冲高频资金的投资行为亦存在加剧市场波动的风险。

　　“综合来看，北向资金在流动性、情绪和市场波动方面确实对A股市场表现有一定影响。结合年份序列数据看，在明晟（MSCI）和富时罗素扩容A股权重之后，北向资金大进大出的次数虽明显变多，但市场同期的波动幅度却在收窄，显示市场韧性正在增强。”陈梦洁称。