老周侃股：万亿成交常态化为啥仍有股民不赚钱

　　A股日均万亿元成交已经常态化，但仍有股民表示A股赚钱很难。究其原因，万亿成交背后，A股二八分化表现明显，比如近期，沪指持续走强，创业板指却一路下挫，这说明A股市场虽然不缺钱，但在选择股票的过程中资金分化明显，如果股民踏不对节奏，依然很难赚钱。

　　持续万亿成交说明什么？从表面看，这是股市交投热络的表现，另一方面，A股市场的规模越来越大，总市值也越来越大，那么成交量的放大也是正常现象，但是股市交投热络，普通投资者却感觉赚钱越来越难，这与大家的理解并不相同，其中或许有三点误区存在。

　　第一，万亿成交存在结构性不均衡。一万亿元成交，并非均匀分布在4000多家上市公司中，那些市值庞大、业绩优良、在重要指数中作为成分股的上市公司成交越来越活跃，而那些业绩不佳、股性不活、没有大资金驻扎的普通股票，成交量却越来越小，还有向僵尸股发展的趋势，而普通投资者对于那些股价高、流通盘大、股价波动相对较小的蓝筹股并不愿意参与，投资者往往是死拿被套牢的股票，然后股价进入阴跌过程，投资者想赚钱难上加难。

　　第二，万亿元成交存在一定的水分。有文章测算，股市中1万亿元的成交量，量化交易占比高达50%，这一数据是否准确虽然并不可知，但是量化交易占有较大份额肯定是一定的，此外股票各种与ETF或者股指期货的套利交易，也都随着计算机技术、人工智能、专家系统等的大发展而越来越多，这就是说，有很多电脑支持的自动下单系统，在不断捕捉着股市与金融衍生品之间的微小获利机会，它们异常理智，没有人类感情，只是按照既定程序进行电脑自动下单，它们见到一点点利益都会出手，所以成交量保持在万亿元之上也并不能完全理解为交投活跃。

　　第三，价值股票的投机化也促成了成交量的大幅提升。A股市场的蓝筹股股价不断上涨，在投机力量打着价值投资的大旗下，个别蓝筹股股价推高到令人瞠目的程度，但是即使这样，A股蓝筹股的投资价值仍然好于其他A股公司，于是蓝筹股交投活跃，各路机构不断在蓝筹股上高抛低吸，并美其名曰波段操作，也有一种说法叫做T，即机构原本持有100万股，日内先逢低买入100万股，股价涨高了再卖出100万股，然后把追高买入的散户套牢在高位，因为其他散户没有底仓，所以不能进行T+0交易，这种机构“剥削”散户的交易方式也促成了机构投资者的成交量激增。

　　所以本栏说，当前的股市成交量巨大是多重因素造成的，投资者不赚钱也是正常现象，作为普通投资者，还是要坚持价值投资，如果实在操作不好，也可以通过公募基金间接投资股市，毕竟从全世界范围看，还没有哪个股市的散户能够战胜机构投资者，购买公募基金从整体看一定优于自己直接投资，这也是A股市场稳定获利的一个捷径。