“聪明钱”回来了！A股筑底反攻？

4月13日-17日，上证指数周涨1.5%, 北上资金累计净流入超300亿元,创下自2月7日以来的最佳单周表现。

A股震荡反弹，投资者翘首以盼：市场是否已发起筑底反攻？

机构普遍认为，当前反弹态势已逐步确立，但市场上攻仍显乏力。建议投资者关注5G、新基建等板块，A股短期内或维持震荡上行。

“聪明钱”回归A股

缓慢抬升的A股正不断提振市场信心。三大指数显示，上证指数从2796点攀升至2838点，周涨1.5%；深证成指周涨2.23%；创业板指周涨3.64%。行业方面，电气设备业周涨6.04%，电子业周涨3.36%，休闲服务业周涨2.70%，位列涨幅前三。

值得注意的是，作为“聪明钱”的代表，北上资金在本周累计净流入300.22 亿元, 创下自2月7日以来的最佳单周表现。其中，深股通合计净买入175.22亿元，沪股通净买入124.99亿元，仅4月14日一天,北上资金流入额就突破百亿。

个股方面，北上资金主要对贵州茅台、宁德时代、美的集团、格力电器等股票布局。其中，贵州茅台本周成交额最高，达75亿元，净买入32.27亿元；宁德时代位列其次，累计成交50.76亿元，净买入19.95亿元。

就行业来看，电子业、食品饮料业最受北上资金青睐，均有4只个股上榜本周成交活跃股榜单。而以估值统计，动态市盈率最低的个股为保利地产，市盈率仅6.75倍；其次则是中国平安、平安银行，市盈率分别为8.86倍和8.87倍。

A股短期或继续震荡上行

虽然一季度经济数据下滑，显示疫情对经济造成冲击，但当前生产端恢复较快，政策利好不断，机构普遍认为反弹格局已经确立，短期内或维持震荡上行。

中航证券表示，当前欧美主要国家已计划重启经济，海外企业的复工预期有望支撑资本市场风险偏好,对A股产生提振作用。而就国内政策看，央行引导融资成本进一步走低，保障流动性合理充裕对资本市场形成利好, A股估值也正处于较低水平，预计市场短期或将继续震荡上行。

国海证券认为，在低利率环境下,股市长期向好态势不改。随着经济数据落地以及中央政治局会议积极表态,经济预期将边际好转,市场风险偏好也将逐步回升。市场短期将围绕更加积极的财政政策展开交易。

财通证券指出，相对宽松的流动性环境限制了大盘下行的空间,但市场整体风险偏好的回升仍需等待基本面逻辑支撑,因此短期大盘震荡筑底的格局不变, 结构性机会需关注内需驱动逻辑。

西南证券同样表示，在宽松政策加持下,尽管经济面临着前所未有的下行压力,但市场将保持稳健，阶段性呈现“下有底, 上有顶”的震荡格局。

天风证券分析，由于近期市场成交低迷，科技ETF持续净赎回，公募基金发行环比回落，微观流动性边际变化难以回到一季度水平，预计后市A股大概率将出现脉冲式反弹，持续性和高度都低于一季度。

5G、新基建等板块值得进一步关注

对于当前的A股估值，光大证券认为正处于合理区间，长线资金可积极买进，短线资金也不必再过于担忧。

配置方面，光大证券建议投资者重点关注包括新老基建（建材、建筑、机械、5G）和汽车在内的纯内需标的，其次是业绩确定性强的必需消费，还可关注欧美生产受阻给国内行业带来的补空缺机会和高股息板块。

国盛证券表示，在当前内需驱动弱化的形势下，投资者可更加关注对流动性及风险偏好更敏感的周期和科技板块。一方面布局对利率下行敏感并将受益的地产、基建、券商板块；另一方面把握科技成长的中长期主线，继续关注新基建、半导体、云上游和游戏板块。

中原证券指出，流动性和制度设计的双管齐下有助于资本市场发展，短期货币政策发力下金融板块将逐渐修复，中期来看医药、5G等板块仍有动能，中长期建议投资者关注大消费和新基建板块。

西南证券认为，当前有四个方向值得配置：其一,抵抗经济下行风险能力较强的必选消费品行业龙头,如调味品、日化用品、白酒龙头等;其二是会不断出台刺激政策的新兴产业,包括新能源汽车产业链、5G 产业链等;其三,医药行业龙头标的;其四,高股息率标的。

国信证券指出，在2020年，后续财政政策将发挥积极作用，考虑到目前房地产政策的特殊情况，基建、新能源车、5G 手机等非常有可能是广义财政政策的重点方向。