合并传闻引发板块异动 航母级券商备受期待

　　4月14日下午，一则“中信证券和中信建投可能合并”的消息引发券商板块异动，37只券商股全线飘红，中信建投盘中触及涨停。截至收盘，中信证券和中信建投的涨幅分别为4.22%和8.88%。中信证券成交额放大至45亿元，是前一日成交额的3.4倍。中信建投成交额是前一日的3.9倍，达到23亿元。

　　当晚中信证券、中信建投证券发布澄清公告称：注意到有媒体报道称将合并，截至本公告日，公司未获悉有关上述传闻的相关信息。

　　整合潮将起

　　业内人士称，在已经取消证券公司外资股比限制的当下，本土券商如何与国际投行竞争成为业内关注焦点。“并购”正是打造“航母级”券商的重要举措，预计未来几年券商行业或掀起并购潮。

　　为何“合并”传闻引发券商板块如此大幅波动？新时代证券首席经济学家潘向东直言：并购是打造大型券商的重要举措。

　　目前被业内寄予“航母级”厚望的券商之一——中信证券就擅于收购其他证券公司。中信证券最近一次收购，是在2018年年底宣布收购广州证券(后更名为“中信证券华南股份有限公司”)，历时近一年，该并购交易获证监会通过，这为中信证券拓展了华南地区业务；2020年1月18日，中信证券华南股份有限公司揭牌仪式在广州举行。早在2004年和2005年，中信证券就趁行业低谷先后收购了万通证券和金通证券。2013年7月31日，中信证券完成了对里昂证券的收购。

　　从1985年第一家证券公司成立至今，证券行业前后经历了五次并购浪潮，包括“银证分离”(1995年至1996年)、“增资扩股”(1999年)、“综合治理”(2004年至2007年)、“一参一控”(2008年至2010年)和“市场化并购”(2014年至今)。

　　天风证券认为，从长期来看，整合是行业发展的大势所趋。证券业尚处于发展初期，小券商可依托牌照红利维持生存，未来随着行业新进入者增多，竞争加剧将不可避免，行业并购重组案例将持续增多。

　　行业基本面持续向好

　　对于券商行业而言，今年以来监管部门不断推出利好政策。市场人士认为，再融资新规落地、新证券法正式实施、基金投顾试点扩容、推进资本要素市场化配置等多重利好政策的呵护和流动性宽松的环境，券商经纪、两融、自营、投行等业务直接受益，预计整体业绩有较大提升，券商行业基本面持续向好。

　　就目前上市券商披露的前三月业绩而言，表现有所分化。华创证券指出，受新冠肺炎疫情在海外持续发酵影响，A股市场行情波动较大，叠加2月业绩基数较高，因此3月券商整体业绩环比、同比双双下跌。

　　在市场人士看来，券商板块仍是值得坚定布局、将引领A股走牛的主线之一。

　　渤海证券指出，流动性和监管周期是影响券商板块能否获得超额收益的重要因素，得益于“流动性支持+政策呵护”，对行业长期看好；龙头券商凭借丰富的项目经验和雄厚的资本实力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将直接受益。

　　市场人士指出，市场对券商板块的乐观预期一定程度上反映了对A股长牛的预期。一方面，券商股价表现与市场高度相关；另一方面，券商股是高弹性股票的代表，市场巨额成交量带动经纪业务收入增长，全市场指数上涨带动自营投资收益增长，两融业务放量带动利息业务收入增长等。