赚钱效应削减 新股神话不再

　　10月31日，两市震荡下跌，上证指数下跌0.35%，深证成指下跌0.48%，创业板指下跌0.76%。在多数行业板块下跌的情况下，新股上市后连续涨停的“神话”正在被打破，10月29日上市的新股麒盛科技已连续两个交易日跌停，10月29日上市的渝农商行第二个交易日跌停，10月31日则下跌3.80%。

　　对于新股“神话”不再，分析人士表示，这种现象说明市场对于新股炒作的力度有所降温，近期市场情绪尚未恢复，市场投资热情不高，投资者参与新股的意愿降低。另外，近期一大批新股集中申购，市场对于新股申购热情不减，暂时对资金造成一定程度的分流。

　　新股不受待见

　　10月31日，两市个股多数下跌，下跌个股数超过了2600只，其中有38只个股跌停，在这38个跌停股中，就有10月29日上市的新股——麒盛科技。麒盛科技当日“一字板”跌停，全天成交1.31亿元，换手率为6.71%，截至收盘，麒盛科技跌停板上的封单仍有5.93万手，这意味着3.09亿元的筹码等待卖出。在10月30日，麒盛科技上市的第二个交易日，麒盛科技已经上演了跌停，全天成交0.89亿元。上市仅三个交易日，麒盛科技遭遇了两个跌停，相比前期新股上市后的连续“一字板”涨停，麒盛科技这只新股明显不受待见。

　　无独有偶，近几个交易日不受待见的新股并不只有麒盛科技。10月29日上市首日，渝农商行的上涨就有气无力，收盘未“顶格”上涨，涨幅仅为27.04%。上市后的第二个交易日——10月30日，渝农商行跌停，全天成交23.21亿元，换手率为24.84%。10月31日，渝农商行大幅低开，收盘下跌3.80%，全天成交22.86亿元，换手率为26.07%。

　　而在科创板上市的新股，上市首日涨幅也显著降低，10月30日上市的科创板新股昊海生科上市首日收盘涨幅为46.48%，10月31日，昊海生科下跌23.03%，是当日A股市场跌幅最大的个股。10月31日上市的两只科创板新股——N致远、N杰普特的收盘涨幅分别为55.70%、33.74%，是科创板开板以来上市首日涨幅倒数第一和倒数第三的个股。据Wind数据统计，在科创板已上市的40只个股中，上市首日收盘的涨幅平均数为149.78%，这意味着近几日上市的科创板新股涨幅显著小于平均数。

　　新股怎么了？为什么如此不受待见？分析人士表示，从资金面上看，新股上市连续涨停背后常常是活跃资金参与博弈的结果，但本周一区块链板块个股的大面积涨停，吸引了较多活跃资金，追逐新股连续涨停的资金自然就少了。

　　有私募人士表示，估值吸引力不足是主要原因，而除去基本面因素，过往部分资金热炒新股的原因在于，新股上市后上方没有套牢盘，拉升较为简单，同时新股流通盘较小，筹码容易搜集和控制。但在缺乏炒作资金拉升的情况下，如果个股基本面吸引力不足，新股中签者反而会急于兑现盈利，导致交易通道拥挤。

　　在新股不受待见的同时，Wind近端次新股指数也一路走低，10月31日Wind近端次新股指数下跌3.56%，板块内67只个股有57只下跌，值得买、移远通信跌停，本周以来Wind近端次新股指数累计下跌7.23%。

　　赚钱效应衰减

　　近几个交易日新股的不受待见是新股收益率下降的一个缩影，从今年以来发行的新股收益率来看，近期新股的赚钱效应显著削减。

　　Wind数据显示，今年以来，包含科创板上市的40只个股，A股市场已有250只新股上市。从非科创板新股来看，今年发行的210只新股除招商南油外，仅有中国外运上市首日收跌6.68%和渝农商行未“顶格”上涨，其他上市新股上市首日均“顶格”上涨。

　　而从一字涨停天数来看，今年以来上市的新股中一字涨停天数最多的为2月15日上市的福莱特，连续18个交易日收获一字涨停。此外彩讯股份以17个一字涨停位居第二，瑞达期货、药明康德、天地数码三只个股收获了16个一字涨停。在5个及以下一字涨停的新股有74只。今年以来的非科创板新股平均一字涨停个数为7.34个。而近期上市的新股中，佳禾智能、交建股份、左江科技仍处于一字涨停途中，祥鑫科技收获4个一字涨停，豪尔赛收获3个一字涨停。

　　从科创板情况来看，新股赚钱效应也明显衰减，从已上市的40只科创板股票上市首日收盘的涨幅数据来看，Wind数据显示，在已上市的40只科创板股票中，有15只首日涨幅在100%以下。

　　新股赚钱效应衰减，新股红利消失了吗？分析人士表示，长远看，新股分化不可避免，打新“躺赚”的时期终将结束。

　　华泰联合证券原董事长刘晓丹表示，新股出现破发才是正常的事，“新股不败”的无风险收益长期存在才是不正常的事。扭曲的机制造成了扭曲的结果，反而让市场参与者将不正常视为正常。打破“新股不败”，让市场机制发挥作用，才是资源配置的有效措施。

　　白马股仍受青睐

　　在新股赚钱效益衰减的同时，从近期市场来看，白马股仍受资金青睐。在10月31日的市场中，申万一级行业仅有家用电器、医药生物、食品饮料行业上涨，涨幅分别为1.54%、0.74%、0.64%，近五个交易日上述板块的涨幅分别为1.68%、2.57%、3.81%，在震荡市场中防御属性凸显。这几个行业是白马股的集中地，从个股上来看，10月31日美的集团上涨3.80%，格力电器上涨0.05%，药明康德涨停，五粮液上涨0.86%。

　　从资金面上来看，当日北向资金净流入超70亿元，美的集团和伊利股份均获北向资金净买入超11亿元；五粮液被净买入6.47亿元。洋河股份则遭净卖出2.54亿元，贵州茅台、恒生电子被卖出超1亿元。

　　对于后市，中信建投证券表示，美联储降息为国内货币政策释放更多宽松空间，当前中国经济仍然有一定的下行压力，四季度是货币政策重要的观察窗口。国内货币政策和经济形势尚未明朗，维持市场震荡向上的判断，创业板、中小创占优的观点。投资策略上，短期仍以低估值、稳业绩的方向为主，但建议从银行向建筑、地产等相对性价比更高的行业转移。长线依旧是科技+消费的双轮驱动。始终强调在金融供给侧改革的背景下，券商特别是龙头券商有配置价值。